中信證券：“數(shù)據(jù)要素x”計(jì)劃發(fā)布 互聯(lián)網(wǎng)、出版等板塊有望充分受益

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中信證券發(fā)布研報(bào)表示，12月15日，國(guó)家數(shù)據(jù)局就《“數(shù)據(jù)要素x”三年行動(dòng)計(jì)劃（征求意見稿）》向社會(huì)征求意見，目標(biāo)從12大領(lǐng)域展開重點(diǎn)行動(dòng)，力爭(zhēng)2026年顯現(xiàn)數(shù)據(jù)要素乘數(shù)效應(yīng)，打造300個(gè)以上典型應(yīng)用場(chǎng)景，數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)年均增速超過20%，數(shù)據(jù)交易規(guī)模增長(zhǎng)1倍?！皵?shù)據(jù)要素x”是繼“數(shù)據(jù)20條”后又一重磅政策，提供了具體的方向和路徑指導(dǎo)，場(chǎng)景落地更具可行性，有助于引導(dǎo)政府和社會(huì)力量廣泛參與。該行認(rèn)為數(shù)據(jù)要素體系建設(shè)不斷完善和深化，潛能持續(xù)釋放，建議重點(diǎn)關(guān)注數(shù)據(jù)采集、確權(quán)、交易、應(yīng)用等環(huán)節(jié)投資機(jī)會(huì)，互聯(lián)網(wǎng)、出版等板塊有望充分受益。

中信證券的主要觀點(diǎn)如下：

激發(fā)數(shù)據(jù)要素乘數(shù)效應(yīng)，助力經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)。

12月15日，國(guó)家數(shù)據(jù)局就《“數(shù)據(jù)要素x”三年行動(dòng)計(jì)劃（2024~2026）（征求意見稿）》（后稱《三年行動(dòng)計(jì)劃》）向社會(huì)征求意見。《三年行動(dòng)計(jì)劃》是繼“數(shù)據(jù)20條”后又一重磅政策，提供了具體的方向和路徑指導(dǎo)，場(chǎng)景落地更具可行性，有助于引導(dǎo)政府和社會(huì)力量廣泛參與。

總體目標(biāo)方面，《三年行動(dòng)計(jì)劃》計(jì)劃到2026年底，打造300個(gè)以上典型應(yīng)用場(chǎng)景，數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)年均增速超過20%，數(shù)據(jù)交易規(guī)模增長(zhǎng)1倍，場(chǎng)內(nèi)交易規(guī)模大幅提升，數(shù)據(jù)賦能經(jīng)濟(jì)成為高質(zhì)量發(fā)展的重要驅(qū)動(dòng)力。

應(yīng)用場(chǎng)景方面，《三年行動(dòng)計(jì)劃》具體提出了智能制造、智慧農(nóng)業(yè)、商貿(mào)流通、交通運(yùn)輸、金融服務(wù)、科技創(chuàng)新、文化旅游、醫(yī)療健康、應(yīng)急管理、氣象服務(wù)、智慧城市、綠色低碳12大應(yīng)用場(chǎng)景。文化旅游方面，政策提出加強(qiáng)文物、古籍、美術(shù)等文化數(shù)據(jù)開發(fā)和交易，探索公共文化大模型，提升旅游服務(wù)和治理能力。

保障實(shí)施方面，《三年行動(dòng)計(jì)劃》從數(shù)據(jù)供給、流通、安全三個(gè)角度提供保障支撐，其中特別提到“開展行業(yè)共性數(shù)據(jù)資源庫(kù)建設(shè)，打造高質(zhì)量人工智能大模型訓(xùn)練數(shù)據(jù)集”、“完善個(gè)人信息匿名化使用規(guī)則，在保護(hù)個(gè)人隱私前提下推動(dòng)個(gè)人信息使用”等具體實(shí)施規(guī)則?！度晷袆?dòng)計(jì)劃》要求政府和主管部門從組織領(lǐng)導(dǎo)、試點(diǎn)示范、以賽促用、資金支持、宣傳推廣等方面支持?jǐn)?shù)據(jù)生態(tài)建設(shè)，其中資金支持包括加大中央預(yù)算內(nèi)投資、鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)信貸支持、引導(dǎo)社會(huì)資本、支持?jǐn)?shù)商及服務(wù)機(jī)構(gòu)上市、數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表等方案。

出版公司：優(yōu)質(zhì)數(shù)據(jù)資源豐富，價(jià)值有望重估。

出版公司擁有優(yōu)質(zhì)內(nèi)容資產(chǎn)，同時(shí)積累了海量文化、歷史、科技數(shù)據(jù)庫(kù)，有望逐步推動(dòng)數(shù)據(jù)并表和交易，在人工智能大潮下，依托數(shù)據(jù)資產(chǎn)的稀缺性、價(jià)值倍增效應(yīng)、交易流通體系實(shí)現(xiàn)價(jià)值重估。根據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)，OpenAI與德國(guó)媒體巨頭Axel Springer簽署多年期許可協(xié)議，海外已有成功商業(yè)化案例在先，國(guó)內(nèi)出版公司數(shù)據(jù)變現(xiàn)進(jìn)程有望加速。出版公司業(yè)績(jī)穩(wěn)健，數(shù)字化創(chuàng)新不斷推進(jìn)，現(xiàn)金充足分紅可觀，頭部出版公司2023年P(guān)E已經(jīng)調(diào)整至約12倍，投資價(jià)值凸顯。

互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)：積累海量業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，變現(xiàn)與應(yīng)用更加順暢。

頭部互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)有望依托已積累的豐富數(shù)據(jù)資源拓寬變現(xiàn)路徑，同時(shí)數(shù)據(jù)要素的規(guī)范化交易和應(yīng)用亦能賦能廣告、游戲、電商等業(yè)務(wù)，帶來產(chǎn)品服務(wù)優(yōu)化和商業(yè)化能力提升。該行看好頭部互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的核心價(jià)值，今年互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)在外部壓力下仍實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政策、流動(dòng)性等層面的壓制因素不斷緩釋有望帶動(dòng)估值回升。

風(fēng)險(xiǎn)因素：

數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)發(fā)展不及預(yù)期；國(guó)內(nèi)新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)不及預(yù)期；大數(shù)據(jù)應(yīng)用需求不及預(yù)期；政策落地或推進(jìn)力度不及預(yù)期；相關(guān)法規(guī)及管理機(jī)制建設(shè)不及預(yù)期；商業(yè)變現(xiàn)結(jié)果不及預(yù)期；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等風(fēng)險(xiǎn)。