天風國際：電子行業(yè)周期底部特征較為明顯 樂觀積極看好各個子行業(yè)板塊

智通財經(jīng)APP獲悉，天風國際發(fā)布研究報告稱，電子行業(yè)當前終端庫存健康，渠道庫存低，上游庫存減值計提接近尾聲，整體看周期底部特征較為明顯。AI仍處創(chuàng)新的萌芽階段，算力仍在投資期，2024年仍需持續(xù)關(guān)注硬件創(chuàng)新及相關(guān)應用，當前估值仍處相對底部。中美科技競爭或?qū)⒀永m(xù)，自主可控邏輯或?qū)⒊掷m(xù)推進，看好國產(chǎn)替代空間。

▍天風國際主要觀點如下：

重要觀點：

當前判斷：電子行業(yè)當前終端庫存健康，渠道庫存低，上游庫存減值計提接近尾聲，整體看周期底部特征較為明顯。

AI主線：AI仍處創(chuàng)新的萌芽階段，算力仍在投資期，2024年仍需持續(xù)關(guān)注硬件創(chuàng)新及相關(guān)應用，當前估值仍處相對底部。

自主可控：中美科技競爭或?qū)⒀永m(xù)，自主可控邏輯或?qū)⒊掷m(xù)推進，看好國產(chǎn)替代空間。

重點子行業(yè)判斷：

消費電子：復蘇的節(jié)奏或從下游向上游傳導，市場對于需求的判斷存在不確定性，因此仍存在短期波動，消費電子公司當前估值處相對底部，建議關(guān)注相關(guān)機會。

半導體：預計2024年自主可控邏輯將延續(xù)，當前行業(yè)β仍處修復之中，建議重點關(guān)注公司層面的α機會，特別是技術(shù)追趕速度超預期等邊際變化帶來的投資機遇。

周期：周期品的結(jié)構(gòu)性復蘇已經(jīng)開始，建議重視存儲、面板、被動元器件、PCB、LED等供給相對可控的產(chǎn)業(yè)鏈投資機會。

選股策略：

傾向于判斷2024年為機構(gòu)行情，建議關(guān)注大背景和主邏輯下出現(xiàn)邊際變化，具備業(yè)績增長空間且估值處于相對底部的公司。

建議關(guān)注籌碼結(jié)構(gòu)良好、具備新產(chǎn)業(yè)邏輯的次新公司，重點關(guān)注其業(yè)績/市值的成長空間，而傾向于忽略短期估值。

風險提示：

地緣沖突風險、下游復蘇不及預期、政策傳導效應不及預期等。