國泰君安：中國占全球商品出口份額顯著提升 消費出海迎來新機遇

智通財經(jīng)APP獲悉，國泰君安發(fā)布研究報告稱，近年來，中國占全球商品出口份額已顯著提升至15%左右，遠超美國及日韓等國家。該行認為中國制造競爭優(yōu)勢為企業(yè)出海奠定良好的基礎：一方面，隨著國內(nèi)制造產(chǎn)業(yè)多年的經(jīng)驗和技術積累，中國消費品的產(chǎn)品設計和質(zhì)量持續(xù)提升，在全球范圍內(nèi)已具備較強的產(chǎn)品競爭力。另一方面，中國生產(chǎn)配套設施完善，在江浙、山東、安徽、陜西等省份形成許多產(chǎn)業(yè)集群，具備規(guī)?；a(chǎn)優(yōu)勢并提升供應鏈效率，從而顯著降低成本，使得中國產(chǎn)品在海外具備較強的性價比優(yōu)勢。

該行推薦較早布局海外產(chǎn)能，中長期競爭優(yōu)勢突出的制造企業(yè)；推薦海外品牌布局成果顯著，海外銷售渠道完善的龍頭企業(yè)；推薦產(chǎn)品價格優(yōu)勢突出、未來發(fā)展空間大的跨境電商；推薦海外渠道持續(xù)拓展、產(chǎn)品供應效率優(yōu)勢突出的零售類龍頭；推薦受益于下游汽車品牌出口銷量快速增長的零部件標的。

國泰君安觀點如下：

中國制造競爭優(yōu)勢凸顯，助力企業(yè)出海尋求新發(fā)展機遇。近年來，中國占全球商品出口份額已顯著提升至15%左右，遠超美國及日韓等國家。在全球化背景下，中國企業(yè)陸續(xù)布局海外業(yè)務，尋求新發(fā)展機遇。我們認為中國制造競爭優(yōu)勢為企業(yè)出海奠定良好的基礎：一方面，隨著國內(nèi)制造產(chǎn)業(yè)多年的經(jīng)驗和技術積累，中國消費品的產(chǎn)品設計和質(zhì)量持續(xù)提升，在全球范圍內(nèi)已具備較強的產(chǎn)品競爭力。另一方面，中國生產(chǎn)配套設施完善，在江浙、山東、安徽、陜西等省份形成許多產(chǎn)業(yè)集群，具備規(guī)模化生產(chǎn)優(yōu)勢并提升供應鏈效率，從而顯著降低成本，使得中國產(chǎn)品在海外具備較強的性價比優(yōu)勢。

消費品從出口到產(chǎn)能出海，規(guī)避貿(mào)易摩擦。隨著中國經(jīng)濟向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型，企業(yè)在深耕國內(nèi)大市場磨煉的極強競爭力，通過出海把握更大的全球市場發(fā)展機遇，打造新的增長極?？紤]到中國勞動力成本、土地成本上漲以及貿(mào)易摩擦等因素影響，制造產(chǎn)能出海是當前出海主要方式之一。向海外拓展有利于企業(yè)獲取關稅優(yōu)勢并享受海外國家的稅收優(yōu)惠政策，減少直接出口帶來貿(mào)易摩擦，提升競爭力。

企業(yè)出?？煞譃楫a(chǎn)能類出海、品牌類出海、電商類出海和零售類出海四種類型。1）產(chǎn)能類出海：在全球產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移的趨勢下，中國制造企業(yè)逐步向東南亞國家轉(zhuǎn)移產(chǎn)能，擴建新工廠，從而享受當?shù)氐某隹陉P稅優(yōu)勢和稅收優(yōu)惠，例如紡服和汽車行業(yè)。2）品牌類出海：企業(yè)自主品牌出?；蛲ㄟ^并購海外的品牌進入新的市場，并憑借較強的產(chǎn)品力和品牌影響力獲取海外市場份額，例如家電行業(yè)中的海爾、美的等。3）電商類出海：跨境電商企業(yè)憑借國內(nèi)成熟的產(chǎn)業(yè)集群帶來的共享性網(wǎng)絡，實現(xiàn)資源的高效利用并形成價格優(yōu)勢，在海外高通脹背景下，跨境電商的高性價比優(yōu)勢突出，發(fā)展前景十分廣闊。4）零售類出海：以餐飲行業(yè)為代表，主要面向海外的華人消費者，尤其在疫情后，茶飲、火鍋等類型的公司紛紛到海外展業(yè)，打造新的增長極。

投資建議：1）推薦較早布局海外產(chǎn)能，中長期競爭優(yōu)勢突出的制造企業(yè)；2）推薦海外品牌布局成果顯著，海外銷售渠道完善的龍頭企業(yè)；3）推薦產(chǎn)品價格優(yōu)勢突出、未來發(fā)展空間大的跨境電商；4）推薦海外渠道持續(xù)拓展、產(chǎn)品供應效率優(yōu)勢突出的零售類龍頭；5）推薦受益于下游汽車品牌出口銷量快速增長的零部件標的。

風險提示：匯率波動風險，歐美通脹風險，海運費用波動風險。