海通證券：多晶硅及組件價格跌幅減緩 當(dāng)前光伏板塊估值偏低

智通財經(jīng)APP獲悉，海通證券發(fā)布研究報告稱，據(jù)硅業(yè)分會12月6日報價，N型硅料成交區(qū)間在6.5-7萬元/噸，成交均價為6.81萬元/噸，環(huán)比下降0.15%;單晶致密料成交區(qū)間在5.9-6.2萬元/噸，成交均價為6.04萬元/噸，環(huán)比下降0.98%。光伏板塊自年初以來持續(xù)調(diào)整，已對于行業(yè)可能出現(xiàn)的競爭加劇有充分反應(yīng)，當(dāng)前估值水平已低于18年低谷;該行認(rèn)為今年光伏產(chǎn)業(yè)鏈出現(xiàn)明顯價格下降，有助于提升光伏發(fā)電的收益率，對于終端需求有明顯刺激作用，未來行業(yè)增長具有長期持續(xù)性。

海通證券觀點如下：

產(chǎn)業(yè)鏈部分環(huán)節(jié)價格小幅下降，硅料價格趨穩(wěn)。

根據(jù)Infolink Consulting公眾號 12月6日最新報價，多晶硅致密料均價為65元/kg，環(huán)比持平;硅片端P型182/210硅片均價分別為2.20、3.30元/片，182環(huán)比下降0.10元/片;N型182/210硅片均價分別為2.35、3.40元/片，182環(huán)比下降0.03元/片;電池端PERC電池182/210均價分別為0.40、0.45元/W，分別環(huán)比下降0.02、0.13元/W;TOPCON電池均價0.49元/W，環(huán)比下降0.01元/W;組件端單玻182/210、雙玻182/210四種型號組件均價分別為1.00、1.04、1.02、1.06元/W，均環(huán)比下降0.01元/W;中國集中式、分布式均價分別為1.02、1.00元/W，集中式環(huán)比下降0.01元/W，海外組件均價相比前一周整體持平，TOPCON組件均價1.08元/W，環(huán)比持平，HJT組件均價1.33元/W，環(huán)比持平;玻璃：3.2mm/2.0mm鍍膜光伏玻璃均價分別為27.00、18.50元/平方米。

根據(jù)硅業(yè)分會12月6日報價，N型硅料成交區(qū)間在6.5-7萬元/噸，成交均價為6.81萬元/噸，環(huán)比下降0.15%;單晶致密料成交區(qū)間在5.9-6.2萬元/噸，成交均價為6.04萬元/噸，環(huán)比下降0.98%。

最新一周漲跌幅排名靠前，光伏板塊估值偏低。

該行選取52家光伏企業(yè)作為樣本，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，光伏板塊最近一周漲跌幅-2.93%，跑輸滬深300指數(shù)0.77個百分點，相比SW行業(yè)分類各板塊漲幅排名靠后;年初以來光伏板塊累計漲跌幅為-39.32%，跑輸滬深300指數(shù) 42.17個百分點，相比SW行業(yè)分類各板塊排名靠后;光伏板塊2023年12月8日TTM-整體法估值為 10.47倍，與SW行業(yè)分類各板塊相比，排名位于偏后部分，估值相對偏低;光伏板塊TTM整體法估值自21年底以來持續(xù)下降，目前已經(jīng)接近甚至低于18年底板塊估值水平。

風(fēng)險提示：行業(yè)政策波動風(fēng)險;競爭加劇風(fēng)險;新技術(shù)替代風(fēng)險;產(chǎn)品價格波動風(fēng)險。