經(jīng)濟(jì)學(xué)家：11月美股反彈抹去緊縮條件 或延遲美聯(lián)儲(chǔ)首次降息時(shí)間

在2023年的尾聲，市場(chǎng)上彌漫著一種樂(lè)觀的氛圍，這可能并不是美聯(lián)儲(chǔ)所預(yù)想的情形。

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，今年12月，股市再次敲響了創(chuàng)紀(jì)錄水平的大門，這主要是由于對(duì)通脹放緩和明年美聯(lián)儲(chǔ)可能降息的樂(lè)觀情緒所驅(qū)動(dòng)。

然而，盡管今年股市可能出現(xiàn)兩位數(shù)的增長(zhǎng)，為投資者在艱難的2022年后帶來(lái)了一絲喘息的機(jī)會(huì)，但最近的股市反彈也表明金融環(huán)境變得更加寬松。但寬松的金融環(huán)境所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)是，它們可能適得其反，特別是如果這與美聯(lián)儲(chǔ)保持信貸緊縮直到通脹被徹底遏制的目標(biāo)相沖突的話。

標(biāo)普500指數(shù)在11月份的反彈可以追溯到10年期美債收益率在周四從10月份的16年峰值5%降至4.1%。

美聯(lián)儲(chǔ)只能直接控制短期利率，但10年期和30年期美債收益率非常重要 ，因?yàn)樗鼈兪瞧囐J款、公司債務(wù)和抵押貸款定價(jià)的基準(zhǔn)。

這使得長(zhǎng)期利率對(duì)股票、債券和其他資產(chǎn)的投資者非常重要，因?yàn)檩^高的利率會(huì)導(dǎo)致違約率上升，同時(shí)也會(huì)抑制企業(yè)盈利、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和美國(guó)經(jīng)濟(jì)。

牛津經(jīng)濟(jì)研究院的首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Pearce認(rèn)為，11月的股市反彈可能會(huì)讓美聯(lián)儲(chǔ)官員在下周12月12日至13日的聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)會(huì)議(2023年的第八次也是最后一次政策會(huì)議)之前處于困境。

Pearce在周四的一份客戶報(bào)告中指出：“收益率的下降和股價(jià)的飆升完全抵消了自9月FOMC會(huì)議以來(lái)看到的緊縮條件?！?/p>

預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)下周不會(huì)加息，而是選擇將基準(zhǔn)利率穩(wěn)定在22年來(lái)最高的5.25%至5.5%區(qū)間，這一區(qū)間是7月份設(shè)定的。美聯(lián)儲(chǔ)希望較高的利率能使通脹率繼續(xù)降至央行2%的年度目標(biāo)。

在美聯(lián)儲(chǔ)7月會(huì)議之前，股市正將春季的反彈延續(xù)到夏天，主要是由六家大型科技公司的股份和對(duì)人工智能的樂(lè)觀情緒所驅(qū)動(dòng)。

該行在9月份維持利率不變，但官員們也在這次會(huì)議上發(fā)出了“更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持較高利率”的信息，他們預(yù)計(jì)在2024年只會(huì)降息兩次，而不是之前的四次。這令市場(chǎng)感到恐慌，并引發(fā)了股市的連月下跌。

Pearce表示，他預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)下周將“反對(duì)降息可能很快上日程的想法”。他指出，這可能意味著首次降息將在9月份，晚于CME美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具周四反映的市場(chǎng)預(yù)期，即首次降息在3月份的可能性為52.8%。