施羅德投資：經(jīng)濟軟著陸可能性仍較高 仍看好抵押債券、證券化信貸及準(zhǔn)主權(quán)債券

智通財經(jīng)APP獲悉，施羅德投資環(huán)球無約束固定收益投資團隊表示，經(jīng)濟軟著陸的可能性仍然較高。該行仍然看好抵押債券、證券化信貸及準(zhǔn)主權(quán)債券。該團隊認為準(zhǔn)主權(quán)債券或會因估值關(guān)系而略遜一籌，但整體而言，這些資產(chǎn)的評級與政府債券相若，所提供的票息率卻更高。企業(yè)債券方面，相比美國投資級別債券，該行更看好歐洲投資級別債券。鑒于對環(huán)球經(jīng)濟前景的隱憂，該行對高收益?zhèn)娜B(tài)仍然維持審慎。

施羅德投資指出，美國消費者一直為整體經(jīng)濟提供有力支撐。2023年第三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)?shù)叵M支出較上一季度增長4%，年度化增長率相當(dāng)強勁。然而，消費者面臨兩項關(guān)鍵阻力。

首先，隨著新冠疫情措施逐步放寬，財政支持水平持續(xù)下降。最令人不安的是，信用卡欠債嚴重的人數(shù)急劇上升。其次，勞動市場數(shù)據(jù)明顯回軟，除了就業(yè)增長放緩，制造業(yè)及服務(wù)業(yè)領(lǐng)先就業(yè)指標(biāo)亦大幅下跌。雖然到目前為止，這與逐漸改善的勞動市場狀況一致，但仍將密切關(guān)注這一趨勢。

除了美國，施羅德投資仍然對歐元區(qū)的經(jīng)濟增長前景感到憂慮。雖然處于較疲軟的制造業(yè)已出現(xiàn)初步靠穩(wěn)的跡象，但其發(fā)現(xiàn)，服務(wù)業(yè)似乎已放棄抗衡下跌的力量，并正在向制造業(yè)靠攏。至于亞洲方面，包括韓國在內(nèi)的一些國家已出現(xiàn)靠穩(wěn)跡象。

施羅德投資稱，他們?nèi)匀粚τ诹钇毕⒙是€變陡的配置看高一線。就此，該行認為短期債券可應(yīng)用于數(shù)個不同投資環(huán)境當(dāng)中，因此能夠跑贏長期債券的可能性較大。長債或利率風(fēng)險方面，施羅德投資認為經(jīng)濟增長軌跡仍較黯淡的歐洲市場略為占優(yōu)，但與此同時，該行對美國前景的觀點已從看淡上調(diào)至中性。

此外，施羅德投資仍然看好抵押債券、證券化信貸及準(zhǔn)主權(quán)債券。在上述數(shù)類資產(chǎn)中，該團隊認為準(zhǔn)主權(quán)債券或會因估值關(guān)系而略遜一籌，但整體而言，這些資產(chǎn)的評級與政府債券相若，所提供的票息率卻更高。企業(yè)債券方面，相比美國投資級別債券，該行更看好歐洲投資級別債券。鑒于對環(huán)球經(jīng)濟前景的隱憂，該行對高收益?zhèn)娜B(tài)仍然維持審慎。