FSMOne：明年美聯(lián)儲減息機會不大 恒指目標18500點

智通財經APP獲悉，近日，網上基金、債券及股票金融科技平臺FSMOne(香港)發(fā)表2024年市場展望。FSMOne(香港)投資組合經理錢烱昊表示，美聯(lián)儲不太可能在2024年內減息，市場對美聯(lián)儲將在明年上半年降息的預期過度樂觀。此外，錢烱昊表示，以9倍目標市盈率計算，恒生指數于2024年的目標價為18500點水平。以目標市盈率10倍計算，MSCI中國指數的2024年的目標價為50。

錢烱昊表示，內地及香港股市自2022年11月初以來報復性反彈，已充分計入一切經濟復常的預期。投資者及消費者信心疲弱、創(chuàng)紀錄的青年失業(yè)率以及房地產行業(yè)的下行周期持續(xù)，都對當地經濟增長構成壓力。此外，地緣政治的變化重塑了供應鏈格局，內地及香港股市的國家風險溢價大幅攀升。

另一方面，錢烱昊認為，美聯(lián)儲仍難以遏制通脹。盡管當地通脹已從高位持續(xù)回落，但仍未達至2%的通脹目標。由于美國經濟將保持強韌，預期當地的通脹壓力會持續(xù)。同時，勞動市場仍然緊張，住屋成本短期內不會下降，以及原油價格的波動性，將令通脹維持在較高水平。

錢烱昊預計，數碼經濟行業(yè)已熬過衰退，科技巨企在2023年初大規(guī)模裁員和削減成本。行業(yè)最近盈利回升，表明目前正復蘇。錢烱昊看好競爭優(yōu)勢強大的大型科技公司，預計人工智能(AI)革命將推動半導體的龐大需求。

FSMOne(香港)環(huán)球債券部經理陳家朗認為，展望2024年，債息及利率高企的環(huán)境將會維持更久，當中造成高通脹的結構性因素仍未消除，美聯(lián)儲要通脹率回落至2%的目標絕非易事，再加上美國各項重要經濟數據均維持強韌，以及美股政府仍將發(fā)行大量新債以彌補不斷擴大的財政赤字，令長年期債息仍有上升空間，故現(xiàn)仍未是買入長債的最佳時機。相對而言，陳家朗繼續(xù)看好中短年期國債，目前收益率已達到2007年以來最高水平，平均收益率處于5%以上。

企業(yè)債券方面，陳家朗認為，高利率環(huán)境下，信貸風險及整體違約率仍會增加，加上亞洲市場的整體不確定性仍高，目前環(huán)球高收益?zhèn)袌龅南⒉钗Σ蛔?。當前美國及亞洲的投資級別企業(yè)債券息差約110至130基點，在歷史水平來看亦較低，但考慮到收益率已經達到2008年以來的高位，部分高投資級別債券(A級或以上)及存款證等工具的信貸風險更低，對于希望尋求美國國債以上額外收益的投資者來說是不錯選擇。