太平洋：ADC藥物銷售爬坡迅猛 推薦重視布局ADC研發(fā)平臺(tái)的創(chuàng)新藥公司

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉， 太平洋證券發(fā)布研究報(bào)告稱，2023年前三季度，上市ADC藥物營收超75億美元，即將追平2022年全年銷售額。該行預(yù)測(cè)全年銷售額將突破百億，成為ADC領(lǐng)域又一重要的里程碑。目前整個(gè)ADC行業(yè)處在高速增長階段，隨著ADC獲批的數(shù)量大幅增加，適應(yīng)癥不斷擴(kuò)大，預(yù)計(jì)在未來幾年ADC整個(gè)市場(chǎng)依舊會(huì)維持高速增長的狀態(tài)。推薦目前重視布局ADC研發(fā)平臺(tái)的創(chuàng)新藥公司：榮昌生物(688331.SH)，恒瑞醫(yī)藥(600276.SH)，科倫博泰生物-B(06990)，石藥集團(tuán)(01093)，樂普生物(02157)。

太平洋觀點(diǎn)如下：

ADC藥物市場(chǎng)增長迅猛，多個(gè)ADC有成重磅炸彈的潛力

主要ADC藥物呈現(xiàn)高速增長的態(tài)勢(shì)

根據(jù)各大藥企2023年三季度報(bào)告的披露，全球銷售額前十的ADC藥物的銷售情況如下：

從銷量來看，賣的最好的依舊是Kadcyla，高達(dá)17.25億美元。而Enhertu展現(xiàn)出更強(qiáng)勁的增長態(tài)勢(shì)，23年有望超越Kadcyla，加冕ADC藥王。

排名第三的Adcetris的銷售額在23年有望沖擊20億美金。另外三個(gè)藥物Polivy、Padcev和Trodelvy23年的銷售額也有望突破10億美元，這意味著ADC賽道將同時(shí)有6款重磅炸彈藥物。

ADC藥物的實(shí)際市場(chǎng)表現(xiàn)比預(yù)測(cè)更優(yōu)秀

2021年NatureReviewsDrugDiscovery發(fā)表的《Theoncologymarketforantibody-drugconjugates》預(yù)測(cè)：2026年全球已上市ADC藥物的市場(chǎng)規(guī)模將超過164億美元，其中DS-8201為62億美元，T-DM1為23億美元。

ADC銷售總額不斷刷新主要得益于新品的爆發(fā)，尤其是2019年Enhertu的獲批，直接推動(dòng)ADC邁入快速增長期。

ADC未來有望成為腫瘤治療常規(guī)武器，市場(chǎng)空間高速擴(kuò)張化療藥物作為腫瘤治療的常規(guī)手段之一，生物利用度低，副作用大，或被逐漸替代掉。新興的ADC藥物將會(huì)引領(lǐng)腫瘤化療新時(shí)代，成為腫瘤治療中的常規(guī)武器。

在全球ADC藥物研發(fā)熱潮下，管線基本上都處于臨床前階段，隨著越來越多的ADC藥物獲批以及適應(yīng)癥的拓展，用藥線前移，ADC藥物的銷售額有望維持高速增長的態(tài)勢(shì)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：臨床研發(fā)失敗的風(fēng)險(xiǎn)，競(jìng)爭(zhēng)格局惡化風(fēng)險(xiǎn)，銷售不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)，技術(shù)顛覆風(fēng)險(xiǎn)等。