海通證券：OPEC+額外減產(chǎn) 預(yù)計(jì)2023-2024年全球原油市場(chǎng)處于緊平衡

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，海通證券發(fā)布研究報(bào)告稱，根據(jù)OPEC、IEA、EIA三大國(guó)際機(jī)構(gòu)最新月報(bào)(2023年11月)平均預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2023-2024年全球原油需求分別同比增長(zhǎng)225萬(wàn)桶/天、153萬(wàn)桶/天。根據(jù)EIA 2023年11月月報(bào)，預(yù)計(jì)2023-2024年全球原油市場(chǎng)處于緊平衡，“供給-需求”分別為50萬(wàn)桶/天、11萬(wàn)桶/天。

▍海通證券主要觀點(diǎn)如下：

部分OPEC+國(guó)家宣布額外減產(chǎn)，維護(hù)原油市場(chǎng)穩(wěn)定。

2023年11月30日，部分OPEC+國(guó)家宣布2024年一季度額外減產(chǎn)220萬(wàn)桶/天，包括沙特100萬(wàn)桶/天、伊拉克22.3萬(wàn)桶/天、阿聯(lián)酋16.3萬(wàn)桶/天、科威特13.5萬(wàn)桶/天、哈薩克斯坦8.2萬(wàn)桶/天、阿爾及利亞5.1萬(wàn)桶/天、阿曼4.2萬(wàn)桶/天;此外，俄羅斯宣布同期減少出口50萬(wàn)桶/天(其中包括30萬(wàn)桶/天原油、20萬(wàn)桶/天煉油產(chǎn)品)。OPEC+額外減產(chǎn)有助于幫助維持原油市場(chǎng)穩(wěn)定和平衡。

美國(guó)原油產(chǎn)量謹(jǐn)慎增長(zhǎng)。

美國(guó)頁(yè)巖油企業(yè)維持謹(jǐn)慎增產(chǎn)，EIA最新月報(bào)(2023年11月)預(yù)計(jì)美國(guó)2023-2024年原油產(chǎn)量分別為1290萬(wàn)桶/天、1315萬(wàn)桶/天，分別同比增長(zhǎng)99萬(wàn)桶/天、25萬(wàn)桶/天。

需求：預(yù)計(jì)2023-2024年維持增長(zhǎng)。

根據(jù)OPEC、IEA、EIA三大國(guó)際機(jī)構(gòu)最新月報(bào)(2023年11月)平均預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2023-2024年全球原油需求分別同比增長(zhǎng)225萬(wàn)桶/天、153萬(wàn)桶/天。根據(jù)EIA 2023年11月月報(bào)，預(yù)計(jì)2023-2024年全球原油市場(chǎng)處于緊平衡，“供給-需求”分別為50萬(wàn)桶/天、11萬(wàn)桶/天。

庫(kù)存：整體庫(kù)存(含戰(zhàn)略儲(chǔ)備)處較低水平。

2023年四季度以來(lái)，美國(guó)煉廠開(kāi)工率季節(jié)性下滑，截至11月24日，煉廠開(kāi)工率平均86.4%，較3Q23下降6.4個(gè)百分點(diǎn);商業(yè)原油庫(kù)存4.50億桶，較2023年三季度末增長(zhǎng)3560萬(wàn)桶，處于近五年55%分位數(shù)。戰(zhàn)略庫(kù)存方面，8月以來(lái)美國(guó)戰(zhàn)略庫(kù)存小幅補(bǔ)庫(kù)，截至11月24日，美國(guó)戰(zhàn)略庫(kù)存3.52億桶，較7月底增加483萬(wàn)桶，整體仍處歷史底部。

投資建議。

OPEC+額外減產(chǎn)，有助于維護(hù)原油市場(chǎng)穩(wěn)定，預(yù)計(jì)國(guó)際油價(jià)維持震蕩。

風(fēng)險(xiǎn)提示。

OPEC+減產(chǎn)力度不及預(yù)期;原油需求不及預(yù)期;原油價(jià)格大幅波動(dòng)等。