以跨境業(yè)務(wù)再造一個(gè)拼多多（PDD.US），從超預(yù)期的財(cái)報(bào)中感受拼多多的價(jià)值裂變

在經(jīng)濟(jì)周期交替的階段，供給和需求關(guān)系的動(dòng)態(tài)發(fā)展有時(shí)會(huì)讓市場(chǎng)主體感到無所適從。但任何一個(gè)時(shí)代，總需要有人來做“難而正確”的事情。雖然“難”就意味著高門檻、高淘汰率，但“正確”則意味著只要堅(jiān)持做下去就大概率會(huì)產(chǎn)生好的結(jié)果。

2023年，對(duì)于電商行業(yè)而言大概是充滿挑戰(zhàn)與新機(jī)遇的一年。一方面，必須要承認(rèn)的是，目前國內(nèi)電商行業(yè)供給側(cè)的競(jìng)爭(zhēng)烈度依然在提升，而需求端則出現(xiàn)了一定程度的波動(dòng)。

另一方面，國內(nèi)在消費(fèi)提振的主基調(diào)下，頭部平臺(tái)正穩(wěn)步推進(jìn)全域消費(fèi)升級(jí)，此間優(yōu)質(zhì)供給也在極力滿足消費(fèi)者不斷涌現(xiàn)的新需求；同時(shí)，海外電商環(huán)境由于滲透率相對(duì)較低、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局未定，可算作是典型的“海闊憑魚躍”的藍(lán)海賽道，各大平臺(tái)大可復(fù)制國內(nèi)的成功經(jīng)驗(yàn)在海外開辟第二增長(zhǎng)曲線。

剛滿8周歲的拼多多（PDD.US），或許就是目前環(huán)境下為數(shù)不多的率先做到了守正出奇的公司之一。

過去幾年間，拼多多一直在堅(jiān)持做著“難而正確”的事情：一方面，拼多多以消費(fèi)者為中心，圍繞高質(zhì)量消費(fèi)、高質(zhì)量供給、高質(zhì)量生態(tài)等幾個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)，全力激發(fā)高質(zhì)量發(fā)展的乘數(shù)效應(yīng)；另一方面，公司錨定海外藍(lán)海市場(chǎng)，結(jié)合自身的優(yōu)勢(shì)和既往成功經(jīng)驗(yàn)，在海外也探索出了一條極具拼多多特色的發(fā)展道路。

結(jié)合公司最近披露的財(cái)報(bào)來看，拼多多的堅(jiān)持也收獲了與之匹配的“果實(shí)”。公司三季報(bào)顯示，今年第三季度拼多多的收入達(dá)到了688.4億元，同比勁增93.9%；實(shí)現(xiàn)美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則口徑凈利潤(rùn)155.4億元，凈利率高達(dá)22.6%，核心財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)大超市場(chǎng)預(yù)期。

以跨境業(yè)務(wù)再造一個(gè)拼多多

成立時(shí)間雖然還不到十年，但拼多多在鞏固現(xiàn)有業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)，以及開拓新業(yè)務(wù)方面所取得的成績(jī)，用“遙遙領(lǐng)先”來形容大概十分貼切。

從拼多多主站，到多多買菜，再到如今的多多跨境，拼多多一次又一次挑戰(zhàn)著“難而正確”的事，同時(shí)又不斷地刷新著外界對(duì)其固有的印象。

時(shí)鐘回?fù)艿?022年，彼時(shí)在經(jīng)歷了特殊時(shí)期之后，線上購物風(fēng)潮開始在全球多地發(fā)酵。而在國內(nèi)市場(chǎng)已經(jīng)形成了一套成熟方法論的拼多多，第一時(shí)間捕捉到了海外市場(chǎng)的商機(jī)。于是乎，當(dāng)年9月拼多多便正式啟動(dòng)了多多跨境業(yè)務(wù)，通過Temu這一應(yīng)用，將國內(nèi)制造業(yè)企業(yè)生產(chǎn)的優(yōu)質(zhì)商品銷往海外。

多多跨境的首站，選在了電商滲透率相對(duì)國內(nèi)較低，同時(shí)消費(fèi)者消費(fèi)能力更強(qiáng)的美國。而且，拼多多的這一時(shí)間點(diǎn)選擇異常巧妙。眾所周知，過去一年多里美國市場(chǎng)正飽受高通脹以及經(jīng)濟(jì)下行的困擾，而橫空出世的Temu主打高性價(jià)比消費(fèi)品，疊加平臺(tái)補(bǔ)貼這一“大招”，Temu很快在美國引起了熱烈反響。

但需要指出的是，如果僅僅把Temu的現(xiàn)象級(jí)表現(xiàn)歸結(jié)為質(zhì)價(jià)比策略或者“復(fù)制粘貼”拼多多主站，這恐怕是一種偏見。在智通財(cái)經(jīng)APP看來，電商行業(yè)的本質(zhì)是實(shí)現(xiàn)供給端和需求端的高效匹配，而Temu的成功，不僅證明了拼多多對(duì)于匹配供需關(guān)系有著深刻理解和超強(qiáng)的執(zhí)行力，也印證了拼多多模式在經(jīng)過海外的本土化改造后可完全適應(yīng)不同的市場(chǎng)環(huán)境。

實(shí)際上，為了適配海外市場(chǎng)，拼多多針對(duì)性地做了大量的模式創(chuàng)新工作。譬如，Temu創(chuàng)新性地推出了“全托管模式”和“柔性供應(yīng)”的機(jī)制。

以“全托管模式”為例，在該模式下Temu平臺(tái)的商家只需做好研發(fā)、生產(chǎn)的本職工作，就能輕松出海。平臺(tái)為商家提供包括網(wǎng)站引流、店鋪運(yùn)營、跨境物流、法務(wù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)等在內(nèi)的一站式服務(wù)。在海外消費(fèi)者這一端，“全托管模式”又要求平臺(tái)負(fù)責(zé)商品質(zhì)量和履約時(shí)效的保障，確保了用戶的購物體驗(yàn)。

就效果而言，“全托管”、“柔性供應(yīng)”等創(chuàng)新模式，極大降低了傳統(tǒng)外貿(mào)型工廠的出海成本，讓中國產(chǎn)業(yè)帶的成千上萬工廠能直接面對(duì)消費(fèi)者，創(chuàng)造自己的品牌。據(jù)了解，有的商家以前銷售一件商品只有5分錢利潤(rùn)，而通過多多跨境，可以賺到幾十上百倍的利潤(rùn)。換言之，入駐Temu的商家，不僅重新找回了訂單，利潤(rùn)也實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)。

而回看拼多多的Q3財(cái)報(bào)，核心財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)大超預(yù)期背后也印證了初出茅廬的多多跨境業(yè)務(wù)高增長(zhǎng)、強(qiáng)創(chuàng)收的成長(zhǎng)基調(diào)。截至三季度末，多多跨境已進(jìn)入了北美、澳洲、歐洲、亞洲等40多個(gè)國家和地區(qū)，每天出口包裹量超過40萬個(gè)，日均貨重達(dá)600噸左右。在美國市場(chǎng)，上線的SKU數(shù)已有200多萬個(gè)品種，預(yù)計(jì)今年內(nèi)便能達(dá)到400萬個(gè)品類。

按照目前的發(fā)展趨勢(shì)，可預(yù)見的是多多跨境將會(huì)強(qiáng)勢(shì)“進(jìn)化”成公司的第二增長(zhǎng)曲線，未來甚而有望實(shí)現(xiàn)再造一個(gè)拼多多。

而若從大盤視角來看，Temu的成長(zhǎng)軌跡其實(shí)也只是我國跨境電商企業(yè)揚(yáng)帆出海、實(shí)現(xiàn)價(jià)值躍遷的一個(gè)“切面”。最新數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，我國跨境電商進(jìn)出口總額達(dá)1.1萬億元，同比增長(zhǎng)16%，其中出口增速更是高達(dá)19.9%。后續(xù)以Temu為代表的優(yōu)質(zhì)平臺(tái)繼續(xù)高歌猛進(jìn)，我國的跨境電商行業(yè)勢(shì)必還會(huì)釋放出更大的增長(zhǎng)能量。

高質(zhì)量發(fā)展的乘數(shù)效應(yīng)顯現(xiàn)

跨境業(yè)務(wù)漸入佳境，同時(shí)國內(nèi)市場(chǎng)作為拼多多的基本盤，拼多多主站則繼續(xù)展現(xiàn)出了令人印象深刻的韌性和成長(zhǎng)性。

當(dāng)前，國內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)的復(fù)蘇節(jié)奏呈現(xiàn)波浪式發(fā)展、曲折式前進(jìn)的特征。面對(duì)經(jīng)濟(jì)周期交替時(shí)消費(fèi)領(lǐng)域的供需波動(dòng)，不同市場(chǎng)主體的解題思路也各不相同。而身為國內(nèi)最大的電商平臺(tái)之一，拼多多則堅(jiān)定地做著“難而正確”的事情——走高質(zhì)量發(fā)展的道路。

智通財(cái)經(jīng)APP認(rèn)為，拼多多的高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)核在于以消費(fèi)者為中心，圍繞高質(zhì)量消費(fèi)、高質(zhì)量供給、高質(zhì)量生態(tài)等幾個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)，推動(dòng)各項(xiàng)任務(wù)落到實(shí)處、取得實(shí)效，從而真正為消費(fèi)者和社會(huì)創(chuàng)造增量?jī)r(jià)值。而與此同時(shí)，拼多多自身的發(fā)展動(dòng)能也將在滿足用戶消費(fèi)升級(jí)需求的過程中得到釋放。

首先在消費(fèi)方面，今年9月，拼多多投入10億元資源包，聯(lián)合平臺(tái)30萬涉農(nóng)商家與全國超1000個(gè)農(nóng)產(chǎn)區(qū)，推出“多多豐收館”。通過百億補(bǔ)貼，平臺(tái)對(duì)入駐“豐收館”的米面糧油、肉禽蛋奶、蔬菜水果等農(nóng)副產(chǎn)品進(jìn)行全面覆蓋。

除了大力推動(dòng)農(nóng)產(chǎn)品上網(wǎng)流通外，拼多多也在積極“攢局”助力“國貨”廣開銷路。9月下旬，拼多多聯(lián)合100家國貨、老字號(hào)品牌開啟一個(gè)多月的“國貨節(jié)”大促。期間，拼多多還與央視財(cái)經(jīng)合作，邀請(qǐng)了58家優(yōu)質(zhì)國貨品牌到百億補(bǔ)貼直播間“團(tuán)建”，為廣大網(wǎng)友介紹優(yōu)價(jià)好物和品牌背后的故事。

在補(bǔ)貼福利的刺激下，平臺(tái)國貨品牌尤其是日化、美妝等產(chǎn)品銷量增長(zhǎng)顯著，甚至有國貨品牌表示，得益于拼多多平臺(tái)的種種舉措，其過去兩年實(shí)現(xiàn)了40倍的增長(zhǎng)。

而在9月底啟動(dòng)的為期一個(gè)月的大型知識(shí)普惠活動(dòng)“多多讀書月”期間，拼多多持續(xù)投入億元級(jí)讀書基金進(jìn)行官方補(bǔ)貼，疊加“百億補(bǔ)貼”頻道重點(diǎn)資源，聯(lián)合上百家國內(nèi)知名出版社、圖書公司，為近9億用戶送去1200種、600萬冊(cè)平價(jià)正版好書。

誠然，消費(fèi)提質(zhì)背后的底氣還在于拼多多過去多年積累的供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)使其能向市場(chǎng)不斷輸出優(yōu)質(zhì)的供給。以農(nóng)產(chǎn)品為例，三季度，拼多多發(fā)起的“農(nóng)云行動(dòng)”先后走進(jìn)江蘇大閘蟹、西北水果等農(nóng)產(chǎn)地，助力當(dāng)?shù)卮蛟旄唔g性和競(jìng)爭(zhēng)力的數(shù)字化農(nóng)產(chǎn)帶。

而作為一家有著科技基因的公司，拼多多也非常善于將最前沿的技術(shù)應(yīng)用于產(chǎn)業(yè)鏈之中。譬如，三季度拼多多深度支持的第二屆科技小院大賽就在全國范圍展開了科技強(qiáng)農(nóng)優(yōu)秀案例的選拔與比拼，同時(shí)拼多多也對(duì)其中的重點(diǎn)科技農(nóng)產(chǎn)品加大了曝光與補(bǔ)貼投入。

在平臺(tái)形成了優(yōu)質(zhì)供給和高質(zhì)量消費(fèi)的正循環(huán)后，同時(shí)拼多多也繼續(xù)在強(qiáng)化生態(tài)建設(shè)。三季度，拼多多深入開展了未成年人保護(hù)、圖書及其他版權(quán)商品治理和保護(hù)等專項(xiàng)活動(dòng)。

智通財(cái)經(jīng)APP認(rèn)為，拼多多精心打造的高質(zhì)量消費(fèi)、高質(zhì)量供給和高質(zhì)量生態(tài)正朝著積極的方向縱深演繹，而后續(xù)三者相乘，拼多多高質(zhì)量發(fā)展的乘數(shù)效應(yīng)勢(shì)必會(huì)越來越顯著，而這一良好趨勢(shì)也將在公司接下來的財(cái)報(bào)里得到進(jìn)一步的體現(xiàn)。

小結(jié)

當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)已進(jìn)入“深水區(qū)”，此時(shí)此刻，我們或許比歷史上任何時(shí)期都更需要各行各業(yè)的頭部公司主動(dòng)站出來做“難而正確”的事情。慶幸的是，以拼多多為代表的優(yōu)質(zhì)企業(yè)勇?lián)鐣?huì)責(zé)任，依靠著敢為人先的昂揚(yáng)斗志和努力拼搏的實(shí)干精神，引領(lǐng)行業(yè)走在高質(zhì)量發(fā)展的正確道路上。

展望后市，拼多多主站韌性突出、增長(zhǎng)后勁十足；同時(shí)，多多跨境業(yè)務(wù)已強(qiáng)勢(shì)“進(jìn)化”為第二增長(zhǎng)曲線，有望再造一個(gè)拼多多。基于此，從短、中、長(zhǎng)周期來看，未來拼多多的成長(zhǎng)彈性和確定性都非常高，二級(jí)市場(chǎng)上的投資者不妨對(duì)其加以更多的關(guān)注。