百億美元債重組成功 “融創(chuàng)模式”樹立行業(yè)紓困標(biāo)桿

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，2023年11月20日，融創(chuàng)中國控股有限公司(01918)發(fā)布公告，宣布境外債務(wù)重組各項(xiàng)條件已獲滿足，今日起正式生效。歷時(shí)18個(gè)月的融創(chuàng)境外債重組于今日正式宣告成功，這意味著融創(chuàng)成為首家完成境內(nèi)外債務(wù)重組所有流程的大型房企。融創(chuàng)終于成功“減負(fù)”，可以甩開包袱輕裝上陣，更好聚焦保交付、經(jīng)營復(fù)常。

據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，自2021年下半年以來，已有超50家上市房企啟動債務(wù)重組。融創(chuàng)并非最早出險(xiǎn)、但卻通過持續(xù)的積極努力自救，成為最早完成境內(nèi)外債重組的大型房企。

一位債券分析師表示，融創(chuàng)的債務(wù)重組方案很創(chuàng)新、務(wù)實(shí)，充分考慮到當(dāng)下行業(yè)波動變化，既有效保障公司可持續(xù)經(jīng)營，成功降債45億美元，極大增厚了企業(yè)凈資產(chǎn);又充分尊重債權(quán)人訴求，為債權(quán)人提供了留債展期、可轉(zhuǎn)債、強(qiáng)制可轉(zhuǎn)債、融創(chuàng)服務(wù)換股等多種不同的金融工具選項(xiàng)。這相當(dāng)于打了個(gè)樣，為行業(yè)化債樹立了標(biāo)桿。

積極自救，成為行業(yè)紓困模范生

自去年房地產(chǎn)市場劇變以來，融創(chuàng)一直被業(yè)內(nèi)公認(rèn)為積極自救的正面典型。

記者了解到，出險(xiǎn)前，融創(chuàng)就敏銳感受到環(huán)境變化，積極采取了促進(jìn)銷售回款、處置資產(chǎn)、股權(quán)融資等措施。控股股東孫宏斌也在第一時(shí)間提供了4.5億美元無息貸款，這也被認(rèn)為是中國企業(yè)家精神的一種表現(xiàn)。出險(xiǎn)后，融創(chuàng)在完成保交付的同時(shí)，不僅高效推進(jìn)境內(nèi)外債務(wù)重組，還積極爭取地方政府、AMC機(jī)構(gòu)的紓困支持，持續(xù)盤活資產(chǎn)，助力經(jīng)營恢復(fù)。

正是持續(xù)不懈的堅(jiān)持、上下同心的努力，融創(chuàng)不但得到了廣大債權(quán)人的認(rèn)可，也得到了相關(guān)政府工作部門及天津政府專班的大力支持。這次債務(wù)重組成功，也是各方攜手、行之有效紓困地產(chǎn)企業(yè)的一個(gè)高質(zhì)量樣本，將極大提振行業(yè)的信心。

“融創(chuàng)是我接觸過最積極、最努力的房企?！? 一家全球知名的基金管理人在接受記者采訪時(shí)表示，債權(quán)人在債務(wù)重組過程中最看重的就是，企業(yè)自身的基本面、公司管理層解決問題的態(tài)度、核心團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定性、大股東的支持。對比來看，“從去年到今年，伴隨著行業(yè)波動，有些房企的債務(wù)重組可能就‘半途而廢’了。但是融創(chuàng)始終頂住壓力，積極推進(jìn)，這也讓我們看到了老孫及管理層自救的決心。”

上述基金管理人認(rèn)為，“雖然化債、化風(fēng)險(xiǎn)只是第一步，融創(chuàng)目前的股價(jià)、債價(jià)還處于價(jià)值低位。但起碼公司層面已經(jīng)做了最大的努力。后續(xù)隨著政策利好更多的釋放，市場信心的逐步修復(fù)，融創(chuàng)憑借好的團(tuán)隊(duì)、資產(chǎn)、產(chǎn)品，相信可以回到正常經(jīng)營的軌道上?！?/p>

伴隨著境內(nèi)外公開市場債務(wù)的全部重組完成，融創(chuàng)整體化解約900億元人民幣的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)營基本面也將迎來全面好轉(zhuǎn)的契機(jī)：境外公開市場2-3年內(nèi)無剛性還債壓力，化債也帶動權(quán)益資本增加，顯著修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表，同時(shí)公司后續(xù)保交付工作將得到有力保障，為經(jīng)營恢復(fù)也創(chuàng)造了更好的條件。

政企合作保交付，加速市場信心修復(fù)

“保交付、穩(wěn)民生”，從這一表態(tài)首次出現(xiàn)在中央政治局會議中，這便成為了房地產(chǎn)市場政策推進(jìn)的一個(gè)重要方向。通過保交樓工作的順利推進(jìn)，將帶動房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目竣工進(jìn)度加快，有效防范商品住房逾期交付風(fēng)險(xiǎn)，提振購房者信心，穩(wěn)定了市場預(yù)期。

融創(chuàng)一直響應(yīng)政策號召，將“保交付”當(dāng)作公司經(jīng)營的第一要?jiǎng)?wù)，過程中也得到了政府、金融機(jī)構(gòu)的大力支持，第一批次及第二批次保交樓紓困基金落地約190億元，這也成為順利復(fù)工復(fù)產(chǎn)、穩(wěn)定交付的重要基礎(chǔ)。

融創(chuàng)去年完成超18萬戶住宅交付，今年前10月又再度交付20.5萬戶，積極兌現(xiàn)保交付的企業(yè)主體責(zé)任，在全行業(yè)的交付排行中名列前茅，同時(shí)保交付中依然堅(jiān)持住品質(zhì)底線，包括福建福州府、南京玄武映、西安融創(chuàng)珺庭府、重慶融創(chuàng)0238等，都成為市場上的交付標(biāo)桿。

記者了解到，融創(chuàng)今年將保30萬套交付。此次融創(chuàng)境外債的重組成功，也將有力保障保交付這一核心經(jīng)營任務(wù)。讓融創(chuàng)可以更好的將有限的現(xiàn)金資源，投入到保交付工作。

“融創(chuàng)雖然出險(xiǎn)，但銷售一直穩(wěn)定在行業(yè)前20，顯現(xiàn)出比較堅(jiān)實(shí)的客戶基礎(chǔ)，伴隨交付工作的順利推進(jìn)，市場對融創(chuàng)的信心將進(jìn)一步修復(fù)?！币晃恢槿耸勘硎?，融創(chuàng)明年銷售提升是完全可以預(yù)期的，尤其是上海董家渡、黃埔亞龍兩個(gè)新項(xiàng)目入市，北京融創(chuàng)壹號院、上海未來金融城還有加推，單這幾個(gè)項(xiàng)目未售貨值就有1500億元左右，這將進(jìn)一步支持融創(chuàng)經(jīng)營的持續(xù)恢復(fù)。