中信建投：積極信號頻發(fā) 非銀板塊有望持續(xù)受益

智通財經(jīng)APP獲悉，中信建投發(fā)布研究報告稱，券商板塊估值有望持續(xù)修復(fù)。保險定價利率調(diào)整后預(yù)計險企加大對分紅險重視力度，更看好前期深入推進渠道改革、渠道質(zhì)量顯著改善的壽險公司取得較好業(yè)績，財險頭部企業(yè)優(yōu)勢進一步凸顯，當前估值水平處于低位，配置性價比較高，建議重點關(guān)注。此外，11月香港市場有所回暖，靜待復(fù)蘇轉(zhuǎn)機。

中信建投證券主要觀點如下：

證券：流動性逐步改善，券商板塊估值有望持續(xù)修復(fù)。1)11月7日，中基協(xié)披露了2023年三季度公募基金銷售保有規(guī)模百強榜單，在權(quán)益類公募基金保有規(guī)模下滑的情況下，券商受益于國內(nèi)經(jīng)濟政策加碼下增量資金持續(xù)入場增持ETF，權(quán)益類公募基金合計保有規(guī)模實現(xiàn)逆勢增長;

2)兩國元首將會晤，中美關(guān)系形成改善預(yù)期，人民幣匯率企穩(wěn)，北向流出有所減緩。23Q3股債兩市雙殺，整體交投情緒為前三季度最低，券商板塊底部特征明顯，而10月以來市場行情有所反彈，投資者入市積極性也有提升，預(yù)計證券行業(yè)整體盈利修復(fù)條件環(huán)比改善。

保險：定價利率調(diào)整后預(yù)計險企加大對分紅險重視力度，更看好前期深入推進渠道改革、渠道質(zhì)量顯著改善的壽險公司取得較好業(yè)績，財險頭部企業(yè)優(yōu)勢進一步凸顯，當前估值水平處于低位，配置性價比較高，建議重點關(guān)注。

截至2023年11月10日收盤， A股中，平安、國壽、太保、新華的PEV在過去3年所處分位數(shù)分別為2%、13%、16%和24%，在過去5年所處分位數(shù)分別僅為1%、9%、10%和15%，整體估值水平仍處低位。儲蓄險作為當前市面上的稀缺剛兌投資選擇，在資管新規(guī)、全面凈值化后，有望承接更多來自居民的穩(wěn)健投資需求，預(yù)計負債端在定價利率下調(diào)的影響下依然可以實現(xiàn)較好的全年增速。

風險提示：宏觀經(jīng)濟劇烈波動，資本市場成交活躍度低迷，政策發(fā)生重大變化。