中金：對(duì)整體非銀板塊保持樂觀 推薦保險(xiǎn)、資本市場(chǎng)、多元金融

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)布研究報(bào)告稱，展望2024年，該行對(duì)整體非銀板塊保持樂觀，推薦排序?yàn)椋罕ｋU(xiǎn)>資本市場(chǎng)>多元金融。該行認(rèn)為，中資壽險(xiǎn)估值超跌、情緒和基本面或同步修復(fù)。資本市場(chǎng)板塊有望受益政策催化、并在市場(chǎng)情緒邊際改善下實(shí)現(xiàn)基本面企穩(wěn)回升。多元金融中深耕細(xì)分產(chǎn)業(yè)、運(yùn)營(yíng)及風(fēng)控能力領(lǐng)先的公司或具結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

中金主要觀點(diǎn)如下：

資本市場(chǎng)：關(guān)注受益于政策放松的頭部券商以及特色成長(zhǎng)型標(biāo)的。7月政治局會(huì)議提出“活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心”以來，政策工具箱有序落地，短期助力市場(chǎng)情緒改善，長(zhǎng)期致力于市場(chǎng)活躍度、效率和吸引力提升。當(dāng)前市場(chǎng)情緒處偏低位水平，券商板塊估值再次調(diào)整至左側(cè)位置；我們認(rèn)為資本市場(chǎng)政策具順周期屬性，伴隨后續(xù)財(cái)政發(fā)力、市場(chǎng)信心恢復(fù)，板塊或表現(xiàn)出更大業(yè)績(jī)及估值彈性，建議關(guān)注優(yōu)質(zhì)低估值頭部券商、成長(zhǎng)性突出的特色券商，以及專業(yè)化能力領(lǐng)先、股價(jià)彈性及成長(zhǎng)性更加突出的金融信息服務(wù)商。

保險(xiǎn)及健康管理：中資壽險(xiǎn)或隨市場(chǎng)情緒修復(fù)波動(dòng)向上。中資壽險(xiǎn)方面，我們維持對(duì)于行業(yè)邁向新增長(zhǎng)周期的判斷。盡管此前對(duì)長(zhǎng)端利率及股市的預(yù)期對(duì)中資壽險(xiǎn)股價(jià)走勢(shì)帶來擾動(dòng)，但超調(diào)嚴(yán)重的估值和基本面的逐步修復(fù)或?qū)⑼苿?dòng)中資壽險(xiǎn)波動(dòng)向上，我們預(yù)計(jì)壽險(xiǎn)板塊情緒和基本面或同步修復(fù)，估值彈性在保險(xiǎn)板塊內(nèi)相對(duì)較為可觀，推薦關(guān)注長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)能力改善或依舊保持領(lǐng)先的保險(xiǎn)公司。外資壽險(xiǎn)方面，我們預(yù)計(jì)2024年行業(yè)基本面穩(wěn)健，但短期內(nèi)估值擴(kuò)張或相對(duì)緩慢。

多元金融：深耕細(xì)分產(chǎn)業(yè)、運(yùn)營(yíng)及風(fēng)控能力領(lǐng)先的公司具備結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。多元金融領(lǐng)域以信貸及支付類公司為主，與實(shí)體經(jīng)濟(jì)景氣度息息相關(guān)，同時(shí)行業(yè)監(jiān)管框架持續(xù)完善、競(jìng)爭(zhēng)格局逐步優(yōu)化。建議關(guān)注深耕中小微或產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)轉(zhuǎn)型積極的頭部租賃商，增長(zhǎng)穩(wěn)健、風(fēng)控領(lǐng)先的信貸科技標(biāo)的，以及服務(wù)真實(shí)商業(yè)支付、更合規(guī)的國(guó)內(nèi)支付公司。海外方面，我們看好受益于供需兩端逐步改善的頭部飛機(jī)租賃商，以及享有多重增長(zhǎng)動(dòng)能的海外支付公司。

風(fēng)險(xiǎn)

市場(chǎng)大幅波動(dòng)；成交量大幅萎縮；監(jiān)管不確定性；資產(chǎn)質(zhì)量不確定性