西南證券：鈦合金3C用材成產(chǎn)業(yè)趨勢 重點關(guān)注3C鈦合金及3D打印相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)

智通財經(jīng)APP獲悉，西南證券發(fā)布研究報告稱，鈦合金切入3C賽道，產(chǎn)業(yè)趨勢明晰。鈦合金相較于傳統(tǒng)的3C用材具備顯著優(yōu)勢，具有出色的強度、耐腐蝕性和輕量化特性，頭部廠商加速布局。按照目前鈦合金在3C產(chǎn)品不同領(lǐng)域應(yīng)用進(jìn)行拆分測算，未來市場空間有望超千億。該行認(rèn)為隨著鈦合金在3C領(lǐng)域滲透率持續(xù)提升，將帶動3D打印設(shè)備、粉末材料、CNC數(shù)控機床及其刀具需求增長。重點關(guān)注3C鈦合金及3D打印相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)。

事件：2023年11月6日，抖音發(fā)布抖音商城雙11戰(zhàn)報，其中小米14Pro、iPhone15Pro/ProMax、華為Watch4Pro多款含鈦產(chǎn)品上榜3C數(shù)碼行業(yè)TOP10。

西南證券觀點如下：

鈦合金切入3C賽道，產(chǎn)業(yè)趨勢明晰。

鈦合金相較于傳統(tǒng)的3C用材具備顯著優(yōu)勢，具有出色的強度、耐腐蝕性和輕量化特性，頭部廠商加速布局。2023年10月13日，小米14Pro鈦金屬特別版正式發(fā)布，相較普通版，機身中框升級為航天級99%高純鈦和高強鋁合金材料。截至目前，鈦合金已被應(yīng)用于iPhone15Pro系列機身中框，榮耀及OPPO折疊屏手機鉸鏈，華為、蘋果、三星智能手表表殼中。其中蘋果、榮耀已確認(rèn)使用3D打印技術(shù)用于鈦合金零部件加工。隨著消費電子產(chǎn)品高端化趨勢延續(xù)，智能手機、手表鈦合金應(yīng)用滲透率有望持續(xù)提升;iPad、筆記本電腦等產(chǎn)品鈦合金應(yīng)用未來可期。

3C鈦合金藍(lán)海市場，市場空間超1000億。

按照目前鈦合金在3C產(chǎn)品不同領(lǐng)域應(yīng)用進(jìn)行拆分測算，未來市場空間有望超千億。鈦合金智能手機中框方面，根據(jù)Gsmarena，三星GalaxyS23Ultra每個中框成本不足20美元，而GalaxyS24Ultra每個中框成本將是之前版本的5-6倍，該行假設(shè)鈦合金中框平均成本為700元/個，根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2022年全球智能手機出貨量為12.1億臺，假設(shè)2025年全球智能手機出貨量為12.5億臺，滲透率達(dá)到10%，市場空間約為875億元。鈦合金智能手表外殼方面，根據(jù)市場情況該行假設(shè)鈦合金表殼的材料成本及加工成本為300元/只，根據(jù)潮電智庫數(shù)據(jù)，預(yù)計2025年全球智能手表出貨量為3.3億只，滲透率達(dá)到30%，市場空間約為297億元。鈦合金折疊屏鉸鏈方面，根據(jù)市場情況鈦合金軸蓋的材料成本為30元左右，加工成本在200-300元之間，該行假設(shè)材料成本及加工成本為220元/個，IDC預(yù)測2025年全球折疊屏手機出貨量達(dá)到2760萬臺，滲透率達(dá)到30%，市場空間約為18億元。

3C鈦合金持續(xù)放量，驅(qū)動3D打印設(shè)備及CNC精加工需求增長。

鈦合金具有出色的強度、耐腐蝕性和輕量化特性，其物理性能與3C產(chǎn)品高度適配。但與傳統(tǒng)3C外殼零部件材料，如鋁合金和不銹鋼相比，鈦合金加工更為復(fù)雜。由于鈦合金材料高熔點、難切削的特殊性質(zhì)，傳統(tǒng)金屬加工方法在處理鈦合金時面臨挑戰(zhàn)。3D打印技術(shù)“自下而上”一體化成型，以更靈活的方式制造復(fù)雜形狀的鈦合金部件，而CNC精加工則可以實現(xiàn)后處理過程中更高精度和表面質(zhì)量的要求。該行認(rèn)為隨著鈦合金在3C領(lǐng)域滲透率持續(xù)提升，將帶動3D打印設(shè)備、粉末材料、CNC數(shù)控機床及其刀具需求增長。

重點推薦：重點關(guān)注3C鈦合金及3D打印相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)。3D打印設(shè)備廠商華曙高科(688433.SH)。刀具廠商鼎泰高科(301377.SZ)、華銳精密(688059.SH)、中鎢高新(000657.SZ)、沃爾德(688028.SH)、歐科億(688308.SH)。

持續(xù)關(guān)注：上游材料標(biāo)的銀邦股份(300337.SZ)、天工國際(00826)、寶鈦股份(600456.SH)。3D打印設(shè)備標(biāo)的鉑力特(688333.SH)。精加工設(shè)備標(biāo)的金太陽(300606.SZ)、宇環(huán)數(shù)控(002903.SZ)、創(chuàng)世紀(jì)(300083.SZ)。MIM工藝標(biāo)的東睦股份(600114.SH)、精研科技(300709.SZ)、統(tǒng)聯(lián)精密(688210.SH)。

風(fēng)險提示：原材料價格上漲、鈦合金加工技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期、鈦合金滲透情況不及預(yù)期。