華泰證券：真人互動影游出圈 關注行業(yè)內容創(chuàng)新

智通財經APP獲悉，華泰證券發(fā)布研究報告稱，2023年10月18日，真人模擬戀愛互動游戲《完蛋!我被美女包圍了》于Steam平臺發(fā)行，上線首日即登頂國區(qū)熱銷游戲榜單并實現多日霸榜。該款產品采用第一人稱視角，通過真人視頻結合互動選擇，為玩家提供多種分支結局的模擬戀愛體驗。相較過往同類產品，該游戲憑借題材、視角、演員等優(yōu)勢獲得亮眼銷售表現，產品的出圈或為影視游戲融合及IP衍生變現提供更廣闊的商業(yè)化空間。產業(yè)鏈相關公司包括：1)影視短劇;2)游戲;3)閱讀&IP。

▍華泰證券主要觀點如下：

提供高性價比及高效的情緒價值體驗，展現良好商業(yè)化能力

該款游戲以男主第一視角與6位不同風格的女生角色展開交互劇情，通過真人視頻的方式進行內容呈現，為玩家提供不同場景下的選擇機會，影響與不同角色的好感度，最終導向17種不同結局。該游戲單線單結局完結時長在2-3小時左右，所有角色全結局體驗約十小時，售價僅42元，為玩家提供了高性價比的情緒價值體驗。

據SteamDB統(tǒng)計，該游戲近日在線玩家峰值均在6萬以上。另據SteamSpy測算，目前該游戲的銷量已經超80萬份。2019年諜戰(zhàn)題材的國產互動影游《隱形守護者》也曾憑借優(yōu)秀的劇本題材及演繹實現140萬份的亮眼銷售。優(yōu)秀的互動影游具備較高的商業(yè)化空間。

題材及拍攝或為好評關鍵要素，直播及選角助推游戲快速出圈

據Steam平臺，截至11月3日，該游戲在近2萬篇評論中獲得超過95%的好評。第一視角的真人視頻內容與戀愛題材的結合較好，為游戲玩家提供了較強的沉浸感體驗。該類游戲結合影視、游戲等多種娛樂形式，為用戶提供了更豐富的內容形式選擇，成功把握了細分用戶的切實需求，題材及拍攝或為好評關鍵要素。

營銷上，直播及選角助推游戲快速出圈。游戲上線后，快速在各直播平臺頭部主播的直播間傳播，大量百萬粉絲主播自發(fā)的直播體驗助力游戲初期的快速出圈;另一方面，部分參演角色的受關注度也快速提升，粉絲在社交媒體平臺創(chuàng)作大量內容配合“造梗”助力二次宣發(fā)。

產業(yè)企業(yè)加碼布局互動影視游戲，后續(xù)產品表現仍有待持續(xù)關注

該款真人互動影游的火爆出圈或有一定偶然因素，后續(xù)產品持續(xù)性有待驗證。產業(yè)鏈上，已有相關企業(yè)布局互動影游。據各公司官網：影視板塊，百納千成與大魚快游及BiliBili游戲計劃聯(lián)合出品全視頻真人互動影游《隱藏真探》，計劃年內上線;紫天科技宣布與奇樹有魚展開互動影游合作，已有多款互動影游產品在制作中，紫天科技旗下河馬游戲負責游戲維度的開發(fā)與制作;

閱讀/IP領域，中文在線早先已在海外上線互動閱讀應用《Chapters》;短劇領域，天威視訊持股河馬劇場母公司中廣電26%股權，河馬劇場APP在10月中旬以來多次占據iOS中國大陸應用免費榜榜首。

風險提示：

行業(yè)監(jiān)管政策調整，內容創(chuàng)作創(chuàng)新不及預期，互動影游發(fā)展不及預期。