東吳證券：維持中國(guó)財(cái)險(xiǎn)(02328)“買入”評(píng)級(jí) 力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)車險(xiǎn)97%和非車100%COR目標(biāo)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，東吳證券發(fā)布研究報(bào)告稱，維持中國(guó)財(cái)險(xiǎn)(02328)“買入”評(píng)級(jí)，盈利預(yù)測(cè)不變，預(yù)計(jì)2023-25年歸母凈利潤(rùn)為271、351和384億元。公司對(duì)于全年車險(xiǎn)與非車險(xiǎn)綜合成本率（COR）達(dá)成目標(biāo)仍然非常堅(jiān)定。管理層明確表示，對(duì)于力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)車險(xiǎn)97%和非車100%COR的目標(biāo)沒有放松。今年以來(lái)，在低利率和權(quán)益市場(chǎng)震蕩下行背景下，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)荒現(xiàn)象愈發(fā)嚴(yán)重。該行認(rèn)為中國(guó)財(cái)險(xiǎn)具備長(zhǎng)邏輯優(yōu)勢(shì)+內(nèi)生基本面改善動(dòng)能。

報(bào)告中稱，此前公司在年度業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)中提出，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增速高于保費(fèi)增速目標(biāo)。從前三季度來(lái)看，從A股新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則來(lái)看，中國(guó)人保集團(tuán)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)同比下降15.5%，中國(guó)財(cái)險(xiǎn)累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比下降26.2%，相比原保險(xiǎn)保費(fèi)收入全年約6%-8%增速仍有一定差距。不過(guò)3Q23單季利潤(rùn)波動(dòng)主要受實(shí)施新金融工具準(zhǔn)則疊加資本市場(chǎng)波動(dòng)較大影響?？紤]到此前利潤(rùn)增長(zhǎng)目標(biāo)基于舊準(zhǔn)則設(shè)立，償二代二期工程報(bào)告摘要顯示，9M23中國(guó)財(cái)險(xiǎn)舊準(zhǔn)則下累計(jì)凈利潤(rùn)為223.3億元，2022年全年舊準(zhǔn)則下凈利潤(rùn)為265.5億元，2023年全年凈利潤(rùn)拉平對(duì)應(yīng)4Q23單季度缺口為42.2億元，考慮10月以來(lái)車險(xiǎn)和非車業(yè)務(wù)承保出現(xiàn)改善趨勢(shì)，看好公司在繼續(xù)踐行卓越保險(xiǎn)戰(zhàn)略下，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比正增長(zhǎng)。