家臨江：世界不太平，鈾礦迎來(lái)資金布局？

鈾是核裂變的關(guān)鍵原料，一公斤鈾235 完全裂變會(huì)損失大約 0.09% 的質(zhì)量，釋放的能量相當(dāng)于燃燒 2700 噸優(yōu)質(zhì)煤，是全球核電絕對(duì)主力“燃料”。鈾被廣泛用于各種軍事和民用領(lǐng)域，如航母、潛艇的鈾核反應(yīng)堆、原子彈和氫彈等。

俄羅斯聯(lián)邦委員會(huì)（議會(huì)上院）10月25日全票通過(guò)法案，撤銷(xiāo)批準(zhǔn)《全面禁止核試驗(yàn)條約》。俄議會(huì)上院說(shuō)，在當(dāng)前國(guó)際形勢(shì)下，不可能實(shí)現(xiàn)防止核武器擴(kuò)散的目標(biāo)；鑒于包括美國(guó)在內(nèi)的一些國(guó)家的破壞性立場(chǎng)，撤銷(xiāo)批準(zhǔn)《全面禁止核試驗(yàn)條約》是俄方采取的對(duì)等舉措；撤銷(xiāo)批準(zhǔn)該條約后俄羅斯仍將保留該條約締約方的地位，并承擔(dān)相應(yīng)義務(wù)。

今年以來(lái)，八氧化三鈾的周價(jià)格已累計(jì)上漲45%。核工業(yè)市場(chǎng)研究公司UxC的數(shù)據(jù)顯示，截至9月18日的當(dāng)周，八氧化三鈾現(xiàn)貨價(jià)格達(dá)到65美元/磅，為2011年3月福島核事故以來(lái)的最高水平。八氧化三鈾是一種穩(wěn)定的鈾化合物，也是鈾在加工過(guò)程中的普遍形態(tài)。

（數(shù)據(jù)來(lái)源：英為財(cái)情）

“兩年前，在市場(chǎng)上一天買(mǎi)到100萬(wàn)磅（約合453噸）的鈾是非常容易的，但過(guò)去幾周，市場(chǎng)鈾資源變得異常緊張，如果想要在一天內(nèi)買(mǎi)到30萬(wàn)或40萬(wàn)磅鈾，都不知道是否可以找到貨源?！痹?0月初接受媒體公開(kāi)采訪時(shí)，大宗商品貿(mào)易商WMC Energy的董事和鈾交易員珀 ·詹德（Per Jander）這么說(shuō)。

當(dāng)前，全球僅有核裂變反應(yīng)堆實(shí)現(xiàn)了商業(yè)化運(yùn)營(yíng)，多數(shù)使用鈾作為原料。核電行業(yè)回暖導(dǎo)致鈾需求增加，鈾礦供應(yīng)則不足，是鈾價(jià)上升的主要驅(qū)動(dòng)力。一臺(tái)100萬(wàn)千瓦的機(jī)組一年約需要200噸的鈾礦。據(jù)路透社報(bào)道，UxC預(yù)計(jì)2023年全球436個(gè)可運(yùn)行的反應(yīng)堆需要約1.95億磅（約8.85萬(wàn)噸）的鈾，將出現(xiàn)6600萬(wàn)磅（約3萬(wàn)噸）的鈾供應(yīng)缺口。

中信建投表示，鈾礦價(jià)格變化主要原因，一方面供給端有望恢復(fù)，尼日爾政變有望和平解決，但尼日爾外交部節(jié)間發(fā)表聲明尼方只是愿意考慮阿方提出的調(diào)解建議，尚未正式接受，其供給恢復(fù)仍存不確定性。另一方面，短期內(nèi)價(jià)格暴漲，存在一定交易性因素影響。該行認(rèn)為，短期擾動(dòng)不影響鈾礦供需錯(cuò)配大周期。

礦業(yè)公司Uranium Energy的執(zhí)行副總裁斯科特·梅爾比也曾預(yù)測(cè)，今年全球鈾產(chǎn)量和消費(fèi)量之間的差距超過(guò)5000萬(wàn)磅，市場(chǎng)肯定處于結(jié)構(gòu)性赤字狀態(tài)。這也導(dǎo)致了全球核電公用事業(yè)公司爭(zhēng)相簽訂鈾的長(zhǎng)期合同，并推高鈾價(jià)。卡梅科公司的總裁兼首席執(zhí)行官蒂姆·吉澤爾( Tim Gitzel)在8月透露，今年整個(gè)行業(yè)的長(zhǎng)期合同已經(jīng)超過(guò)了1.18億磅鈾（約5.35萬(wàn)噸），預(yù)計(jì)全年的簽約量將達(dá)到十年來(lái)的最高水平。

AH市場(chǎng)，唯一純正的鈾礦上市企業(yè)，僅有港股的中廣核礦業(yè)(01164.HK)。不過(guò)該股的走勢(shì)一般都緊貼美股的鈾礦ETF（URA.US），今年以來(lái)價(jià)格上漲幅度超過(guò)25%。近期中廣核礦業(yè)發(fā)布公告，2023年第三季度，集團(tuán)旗下投資的礦山共生產(chǎn)天然鈾672.0tU，本季度計(jì)劃完成率99.6%。其中，集團(tuán)持股49%的哈薩克斯坦合營(yíng)企業(yè)謝米茲拜伊鈾有限合伙企業(yè)生產(chǎn)天然鈾 228.7tU，而另一持股49%的哈薩克斯坦聯(lián)營(yíng)公司礦業(yè)公司奧爾塔雷克有限合伙企業(yè)生產(chǎn)天然鈾443.3tU。

據(jù)央視新聞報(bào)道，在10月28日舉行的首屆國(guó)際天然鈾產(chǎn)業(yè)發(fā)展論壇大會(huì)期間，中國(guó)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，近年來(lái)我國(guó)已建立“天空地深”一體化勘查技術(shù)，發(fā)現(xiàn)了一批萬(wàn)噸至十萬(wàn)噸級(jí)鈾礦床，初步形成了天然鈾保障供應(yīng)體系。

中國(guó)核工業(yè)地質(zhì)局局長(zhǎng)陳軍利表示，最新一輪鈾資源潛力動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)顯示，中國(guó)鈾資源潛力巨大，完全能夠保障核能發(fā)展對(duì)天然鈾的需求。中廣核礦業(yè)幾乎經(jīng)營(yíng)鈾礦全產(chǎn)業(yè)鏈（又買(mǎi)又賣(mài)又經(jīng)營(yíng)礦），資源優(yōu)勢(shì)明顯，在中期業(yè)績(jī)交流會(huì)上，公司高管明確，對(duì)核電產(chǎn)業(yè)樂(lè)觀預(yù)期日益堅(jiān)定；天然鈾市場(chǎng)供小于求的格局短期難改；公司正在持續(xù)跟蹤新鈾礦并購(gòu)機(jī)會(huì)。

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