微軟(MSFT.US)2024Q1業(yè)績會：財年開局表示強勁，致力引領(lǐng)AI平臺浪潮

智通財經(jīng)APP獲悉，10月24日，微軟 (MSFT.US) 召開2024Q1業(yè)績會，會上，微軟表示在財年開局表現(xiàn)強勁,這得益于Microsoft云的持續(xù)強勢增長,其季度收入突破318億美元,增長24%。在Copilot的支持下, 公司讓人工智能時代真正惠及各行各業(yè)的人們。微軟正在快速將人工智能融入技術(shù)棧的各個層面,以及每個業(yè)務(wù)流程和崗位,從而提升客戶的工作效率。

在基礎(chǔ)設(shè)施方面，Azure再次提升了市場份額,因為越來越多的組織將業(yè)務(wù)遷移至云平臺。微軟擁有全球最完善的云基礎(chǔ)設(shè)施,覆蓋60多個數(shù)據(jù)中心區(qū)域,并提供最佳的人工智能訓(xùn)練和推理基礎(chǔ)設(shè)施。此外,人工智能服務(wù)覆蓋的區(qū)域也多于任何其他云提供商。本季度宣布新一代H100虛擬機正式上市。

Azure AI提供了來自O(shè)penAI和開源模型(包括我們自己的模型)以及來自Meta和Hugging Face的最前沿模型的訪問,客戶可以使用這些模型構(gòu)建自己的AI應(yīng)用程序,同時滿足特定的成本、延遲和性能需求。由于我們的整體差異化,現(xiàn)在有超過18,000個組織使用Azure OpenAI服務(wù),其中包括新的Azure客戶。我們正在通過OpenAI API擴大我們在數(shù)字優(yōu)先公司中的影響力,因為領(lǐng)先的AI創(chuàng)業(yè)公司使用OpenAI來為他們的AI解決方案提供動力,因此也使他們成為Azure客戶。

我們看到使用 Azure Arc 的云遷移繼續(xù)增加。我們滿足客戶的需求,幫助他們在本地邊緣和多云環(huán)境中運行應(yīng)用程序。使用 Arc 的客戶數(shù)量現(xiàn)在已增加到 21,000,同比增長 140%。我們是 Oracle 數(shù)據(jù)庫服務(wù)的唯一其他云提供商,這使客戶將其本地 Oracle 數(shù)據(jù)庫遷移到我們的云變得更簡單。像百事可樂和沃達豐這樣的客戶將獲得無縫的、完全集成的體驗,用于在 Azure 上部署、管理和使用 Oracle 數(shù)據(jù)庫實例。我們也是客戶 SAP 工作負載的首選云。像兄弟工業(yè)、Haynes、蔡司和 ZF 集團這樣的公司都在 Azure 上運行 SAP。

數(shù)據(jù)：在 Copilot 的時代,組織希望整合其數(shù)據(jù)資產(chǎn),這就是為什么我們的 Microsoft 智能數(shù)據(jù)平臺匯集了運營數(shù)據(jù)存儲、分析和治理。今天,超過 73% 的財富 1000 強公司使用我們的三種或更多數(shù)據(jù)解決方案。通過 Microsoft Fabric,我們將計算、存儲和治理統(tǒng)一到端到端的分析解決方案中,采用全包式的商業(yè)模式。超過 16,000 家客戶正在積極使用 Fabric,其中包括超過 50% 的財富 500 強公司。

關(guān)于開發(fā)者：通過 GitHub Copilot,我們將開發(fā)者生產(chǎn)力提高了 55%,同時幫助他們保持工作流程并重拾編碼樂趣。我們已經(jīng)有超過 100 萬付費 Copilot 用戶,有超過 37,000 家組織訂閱了商業(yè)版 Copilot,較上季度增長了 40%,在美國之外地區(qū)也有顯著增長。本季度,我們新增了 GitHub Copilot Cchat 功能,已被數(shù)字原生公司如 Shopify 以及領(lǐng)先企業(yè)如馬士基和普華永道等廣泛使用,以提升軟件開發(fā)人員的生產(chǎn)力。總體而言,使用 GitHub 的開發(fā)者數(shù)量自我們 5 年前收購以來已經(jīng)增加了 4 倍。

我們也將Copilot引入了Power Platform,讓任何人都可以用自然語言來創(chuàng)建應(yīng)用、構(gòu)建虛擬代理和分析數(shù)據(jù)。到目前為止,已經(jīng)有超過12.6萬個組織使用了Copilot和Power Platform,其中包括3M、Equinor、Lumen Technologies、Nationwide、PG&E和豐田。例如,EY已經(jīng)為公司內(nèi)超過17萬Power Platform用戶啟用了Copilot。本季度,我們又在Power Pages添加了新的Copilot功能,使僅需幾句話或點擊就能建立一個數(shù)據(jù)驅(qū)動的網(wǎng)站成為可能。最后,Power Apps保持著低代碼無代碼開發(fā)的市場領(lǐng)先地位,其月活躍用戶量同比增長40%,達到了2000萬。

業(yè)務(wù)應(yīng)用：Dynamics 365已經(jīng)連續(xù)10個季度占據(jù)份額。我們正在利用這一AI變革時期重新定義自己在業(yè)務(wù)應(yīng)用中的角色。我們正在成為基于現(xiàn)有CRM系統(tǒng)(如Salesforce)之上的Copilot驅(qū)動業(yè)務(wù)流程轉(zhuǎn)型層。例如,我們的Sales Copilot可幫助銷售人員為來自第三方CRM的數(shù)據(jù)進行個性化的客戶互動,已經(jīng)為Rockwell Automation、Sandvik Coromant、Securitas和Teleperformance等1.5萬多家組織提供了幫助。我們也正在將Copilot引入Dynamics 365,以幫助完成從建議性操作和持續(xù)想法到更快訪問重要業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)等各個方面。本季度,我們在Dynamics 365 Field Service中引入了Copilot,以幫助簡化一線任務(wù)。

行業(yè)和跨行業(yè)云：在醫(yī)療保健領(lǐng)域,我們的Dragon Ambient eXperience解決方案可以幫助臨床醫(yī)生在治療點自動記錄患者互動。到目前為止,它已經(jīng)用于超過1000萬次互動。使用DAX Copilot,我們將應(yīng)用生成式AI模型來在幾秒內(nèi)生成高質(zhì)量的臨床筆記,提高醫(yī)生的工作效率并減輕職業(yè)倦怠。例如,作為美國東南部主要提供商的Atrium Health稱,DAX Copilot每天可為其醫(yī)生節(jié)省長達40分鐘的文檔時間。我們還在Microsoft Fabric中推出了醫(yī)療保健數(shù)據(jù)解決方案,使諾西醫(yī)療中心和新加坡保健等提供商能夠以安全合規(guī)的方式統(tǒng)一健康數(shù)據(jù)。通過我們將在年底前推出的Microsoft云主權(quán)解決方案,我們?yōu)槿蚬膊块T客戶提供領(lǐng)先的數(shù)據(jù)主權(quán)和加密控制,滿足他們的特定需求。

未來的工作：Copilot是你的日常AI助手,它可以幫助你在Word中更有創(chuàng)造力,在Excel中更加分析,在PowerPoint中更有表達力,在Outlook中更高效,在Teams中更好協(xié)作。包括40%的財富100強在內(nèi)的客戶,如拜爾、畢馬威、梅奧診所、Suncorp和Visa,已經(jīng)有數(shù)萬名員工加入了我們的早期訪問計劃,使用Copilot?？蛻舾嬖V我們,一旦使用了Copilot,他們就無法想象沒有它的工作,我們很高興下周為企業(yè)客戶普遍提供它。本季度,我們還在Copilot中推出了一個新的英雄體驗,使用CHAP幫助員工利用他們整個工作、數(shù)據(jù)和知識宇宙。新的Copilot Lab幫助員工為這個AI時代建立自己的工作習慣,將好的要點轉(zhuǎn)化為偉大的要點。

Teams：其使用量持續(xù)增長,月活躍用戶超過3.2億,使Teams成為聊天、協(xié)作、會議和呼叫的工作場所。本季度,我們推出了一個速度提高了2倍,內(nèi)存使用減少50%的新版本Teams,它實現(xiàn)了無縫的跨租戶通信和協(xié)作。我們看到Teams Rooms已經(jīng)連續(xù)9個季度實現(xiàn)三位數(shù)增長,現(xiàn)在已有超過1萬名付費客戶使用Teams Premium。Teams也已經(jīng)成為業(yè)務(wù)流程的多用戶畫布。Teams商店中已經(jīng)有超過2000個應(yīng)用,來自Adobe、Atlassian和Workday的協(xié)作應(yīng)用在Teams上的月活躍用戶數(shù)均超過了100萬。

Viva：我們打造了一個新的員工體驗市場類別,幫助戴爾、勞埃德銀行集團和貝寶等公司建立高性能組織。通過Viva的技能,我們匯集了Microsoft 365和領(lǐng)英的信息,幫助雇主了解人才缺口,并建議個性化的學(xué)習內(nèi)容來解決這個問題,所有這些都融入工作流程?？傮w而言,我們繼續(xù)看到更多的組織選擇Microsoft 365,包括Cerberus、Chanel和DXC技術(shù)在內(nèi)的私營和公共部門的公司,都依賴我們的高級E5產(chǎn)品,以獲取先進的安全性、合規(guī)性、語音和分析功能。

Windows：PC市場的單位銷量基本上回到了疫情前的水平,我們繼續(xù)在Windows上進行創(chuàng)新,為操作系統(tǒng)添加差異化的AI驅(qū)動體驗。我們推出了有史以來最大的Windows 11更新,新增了150個新功能,包括新的AI驅(qū)動體驗,如Clipchamp、Paint和Photos,并在Windows中引入了Copilot,這是日常AI伴侶,它整合了與網(wǎng)頁、您的工作數(shù)據(jù)以及您在PC上所做的相關(guān)上下文,以提供更好的協(xié)助。我們看到,全球范圍內(nèi)對Windows 11的部署正在加速,Companies like BP、Eurowings、Cantor和RBC等公司都是如此。最后,通過Windows 365啟動和切換,我們比以往任何時候都更容易地為Companies like Crocs、Hamburg Commercial Bank和ING Bank等公司的員工提供個性化的Windows 365云PC,隨時隨地享受Copilot。

搜索、廣告和新聞：通過我們的網(wǎng)頁版Copilot,我們正在重定義人們?nèi)绾问褂没ヂ?lián)網(wǎng)進行搜索和創(chuàng)作。必應(yīng)用戶已經(jīng)進行了超過19億次聊天,微軟Edge現(xiàn)在已經(jīng)連續(xù)10個季度獲得了份額增長。本季度,我們推出了新的個性化答案,以及對DALL-E 3的支持,幫助人們獲得更相關(guān)的答案并創(chuàng)建非常逼真的圖像。到目前為止,已經(jīng)創(chuàng)建了超過18億張圖片。通過我們的Copilot和購物功能,人們可以找到更貼身的推薦和更好的交易。我們也正在擴展到新的終端,將必應(yīng)帶到Meta的AI聊天體驗中,以提供更及時的答案,以及對實時搜索信息的訪問。

安全：今天網(wǎng)絡(luò)攻擊的速度、規(guī)模和復(fù)雜性是空前的,安全是全球CIO的頭號優(yōu)先事項。我們看到對Security Copilot的需求很高,這是該行業(yè)首個也是最先進的生成AI產(chǎn)品,現(xiàn)已與Microsoft 365 Defender無縫集成。Bridgewater、Fidelity National Financial和艾爾伯塔政府等數(shù)十家組織一直在使用Copilot和預(yù)覽版,初步反饋正面。隨著加入新的早期訪問計劃,我們期待在未來幾個月內(nèi)將Copilot引入數(shù)百家組織,以幫助他們提高自己安全部門的生產(chǎn)力,并以機器速度制止威脅。更廣泛地說,我們繼續(xù)在所有主要服務(wù)類別中奪取份額,我們的SIEM Microsoft Sentinel現(xiàn)在擁有超過25,000個付費客戶,年運行率超過10億美元,Booz Allen Hamilton、Grant Thornton和MetLife等客戶公司使用我們的端到端解決方案來保護其環(huán)境。

領(lǐng)英：我們現(xiàn)在將這一新一代AI應(yīng)用于轉(zhuǎn)變9850萬會員的學(xué)習、銷售和招聘方式。會員數(shù)量增長已經(jīng)連續(xù)兩個多季度加速。本季度,我們在所有業(yè)務(wù)中推出了新的AI驅(qū)動功能,包括我們的學(xué)習輔導(dǎo),為會員提供個性化內(nèi)容指南和工具,以幫助雇主找到合格候選人,并幫助銷售人員和市場人員以單步吸引買家。自五個月前為招聘人員引入AI輔助消息以來,其中三分之四的人說,它為他們節(jié)省了時間。我們看到,本季度觀看AI相關(guān)學(xué)習課程的會員幾乎增加了80%。更廣泛地說,我們繼續(xù)看到平臺上的參與度和知識共享創(chuàng)記錄。我們現(xiàn)在全球范圍內(nèi)有超過4.5億份新聞通訊訂閱.

游戲：我們本月初很高興完成了對Activision Blizzard King的收購。我們將共同推進把偉大的游戲帶給各地玩家的目標。通過Game Pass,我們正在重定義游戲的分發(fā)、玩法和發(fā)現(xiàn)方式。本季度每訂閱者的游戲時長創(chuàng)下新紀錄。本季度我們發(fā)布了廣受好評的Starfield。迄今為止已有1100萬人次玩過這款游戲。近一半的游戲時間是在PC端完成的,發(fā)布當天我們創(chuàng)下單日新增Game Pass訂閱數(shù)量最高紀錄。Minecraft的銷量現(xiàn)已突破3億份,加入Activision Blizzard King后,我們的內(nèi)容組合更加豐富。我們擁有130億美元+的主要游戲品牌,從Candy Crush、Diablo和Halo到Warcraft、Elder Scrolls和Gears of War。我們有望迎來有史以來最強大的一方新作,包括使命召喚:現(xiàn)代戰(zhàn)爭3和極品飛車等新作品。

總之,我們正在快速創(chuàng)新,拓展面向消費者和企業(yè)客戶的機會,助力客戶在這個新時代蓬勃發(fā)展。再過幾周,我們將舉辦旗艦盛會Ignite Conference,發(fā)布100多款新產(chǎn)品和功能,其中包括激動人心的新AI創(chuàng)新。我鼓勵大家關(guān)注。

季度收入為565億美元,同比增長13%,按固定匯率計算增長12%。每股收益為2.99美元,同比增長27%,按固定匯率計算增長26%。我們的銷售團隊和合作伙伴持續(xù)執(zhí)行力強,財年開局強勢。業(yè)績超過預(yù)期,本季度我們在許多業(yè)務(wù)領(lǐng)域再次獲得份額增長,因為客戶采用我們的創(chuàng)新解決方案來轉(zhuǎn)換業(yè)務(wù)。在商業(yè)業(yè)務(wù)方面,前一個季度的趨勢繼續(xù)。我們看到了健康的續(xù)訂,特別是在Microsoft 365 E5,而且新增業(yè)務(wù)的增長繼續(xù)受到Microsoft 365套件之外獨立產(chǎn)品的影響。在Azure方面,優(yōu)化趨勢與第四季度類似,如預(yù)期的那樣。高于預(yù)期的AI消費推動了Azure的收入增長。

消費者業(yè)務(wù)方面：PC市場單位銷量正返回大流行前水平。廣告支出大致符合我們的預(yù)期,游戲方面,Starfield推出帶來的強勁參與度,使Xbox內(nèi)容和服務(wù)受益。

商業(yè)預(yù)訂增長14%,按固定匯率計算增長17%,符合預(yù)期,主要受核心年費銷售動力強勁執(zhí)行的推動,Azure和Microsoft 365的1000萬美元以上合同繼續(xù)增長。

商業(yè)剩余業(yè)績義務(wù)增長18%至2120億美元,約45%將在未來12個月內(nèi)確認為收入,同比增長15%。其余部分將在未來12個月之后確認,增長20%。

本季度,我們的年費混合收入為96%。匯率對我們的業(yè)績影響不大,基本符合我們對總公司收入、細分收入、成本、經(jīng)營費用增長的預(yù)期。

微軟云收入為318億美元,增長24%,按固定匯率計算增長23%,高于預(yù)期。微軟云的毛利率百分比同比略有增加至73%,比預(yù)期高1個百分點,主要受Azure推動。不考慮會計估計變更對使用壽命的影響,微軟云的毛利率百分比增長約2個百分點,由上述Azure的改善以及Office 365帶動,部分被滿足日益增長的AI基礎(chǔ)設(shè)施需求的影響所抵消。

公司毛利增長16%,按固定匯率計算增長15%,毛利率百分比同比增加。不考慮會計估計變更的影響,毛利率百分比增長約3個百分點,由Azure和Office 365的改善推動,以及向利潤率更高的業(yè)務(wù)進行銷售結(jié)構(gòu)調(diào)整。

經(jīng)營費用增加1%,低于預(yù)期,由于注重成本效率以及投資轉(zhuǎn)移至未來季度。經(jīng)營費用增長受營銷、領(lǐng)英和云工程推動,部分被設(shè)備所抵消。在公司總體層面,9月底的員工數(shù)量比去年同期少7%。

經(jīng)營利潤增長25%,按固定匯率計算增長24%。經(jīng)營利潤率同比增加約5個百分點至48%。不考慮會計估計變更的影響,經(jīng)營利潤率增長約6個百分點,由成本管理改善經(jīng)營杠桿效應(yīng)和上述提高的毛利率帶動。

細分業(yè)績：生產(chǎn)力和業(yè)務(wù)流程收入為186億美元,增長13%,按固定匯率計算增長12%,高于預(yù)期,受Office 365商業(yè)版和領(lǐng)英表現(xiàn)優(yōu)于預(yù)期的推動。Office商業(yè)版收入增長15%,按固定匯率計算增長14%。Office 365商業(yè)版收入增長18%,按固定匯率計算增長17%,略優(yōu)于預(yù)期,收入確認有所改善,而賬單保持與預(yù)期基本一致。增長繼續(xù)受到E5勢頭強勁的健康續(xù)訂和ARPU增長的推動。付費Office 365商業(yè)席位同比增長10%,所有客戶細分的安裝基數(shù)不斷擴大。席位增長繼續(xù)受小型和中型企業(yè)以及前線員工產(chǎn)品增長趨勢的影響。

Office商業(yè)授權(quán)收入下降17%,與客戶持續(xù)向云產(chǎn)品轉(zhuǎn)移一致。Office消費者收入增長3%,按固定匯率計算增長4%,Microsoft 365訂閱量增長強勁,達到7670萬。領(lǐng)英收入增長8%,優(yōu)于預(yù)期,所有業(yè)務(wù)略優(yōu)于預(yù)期。增長受人才解決方案推動,盡管關(guān)鍵垂直行業(yè)招聘環(huán)境疲軟,我們?nèi)钥吹酵阮A(yù)訂負增長。Dynamics收入增長22%,按固定匯率計算增長21%,由Dynamics 365推動,增長28%,按固定匯率計算增長26%,所有工作負載持續(xù)增長。

細分毛利增長13%,毛利率百分比同比略有增加。不考慮會計估計變更的影響,毛利率百分比增長約1個百分點,由Office 365的改善帶動。經(jīng)營費用增長2%,經(jīng)營利潤增長20%,按固定匯率計算增長19%。

智能云部門：收入為243億美元,增長19%,超過預(yù)期,所有業(yè)務(wù)都優(yōu)于預(yù)期。總體而言,服務(wù)器產(chǎn)品和云服務(wù)收入增長21%。Azure和其他云服務(wù)收入增長29%,Constant currency下增長28%,其中大約3個百分點來自人工智能服務(wù)。雖然前季度的趨勢繼續(xù)保持,但增長優(yōu)于預(yù)期,主要是由于GPU容量增加和我們?nèi)斯ぶ悄芊?wù)的GPU利用率優(yōu)于預(yù)期,以及用戶業(yè)務(wù)略高于預(yù)期的增長。在我們的用戶業(yè)務(wù)中,企業(yè)移動安全性安裝基數(shù)增長11%至超過2.59億個席位,繼續(xù)受到前面提到的新獨立業(yè)務(wù)增長趨勢的影響。

本地服務(wù)器業(yè)務(wù)：收入增長2%,優(yōu)于預(yù)期,主要是由于Windows Server 2012結(jié)束支持前的需求。企業(yè)和合作伙伴服務(wù)收入增長1%,Constant currency下基本不變,優(yōu)于預(yù)期,由企業(yè)支持服務(wù)的表現(xiàn)優(yōu)于預(yù)期所驅(qū)動。細分毛利增長20%,Constant currency下增長19%,毛利率略有提高。不考慮會計估計變更的影響,毛利率提高約2個百分點,由于Azure的改善帶動,即使我們正在擴大人工智能基礎(chǔ)設(shè)施規(guī)模以滿足增長的需求。經(jīng)營費用增長2%,Constant currency下增長1%。經(jīng)營收入增長31%,Constant currency下增長30%。

個性化的計算：收入為137億美元,增長3%,Constant currency下增長2%,優(yōu)于預(yù)期,所有業(yè)務(wù)均優(yōu)于預(yù)期。Windows OEM收入同比增長4%,明顯優(yōu)于預(yù)期,由于消費渠道庫存建設(shè)強于預(yù)期以及前面提到的PC市場需求穩(wěn)定,特別是在商業(yè)領(lǐng)域。Windows商業(yè)產(chǎn)品和云服務(wù)收入增長8%,由Microsoft 365 E5的需求驅(qū)動。設(shè)備收入下降22%,優(yōu)于預(yù)期,由于商業(yè)細分的更好執(zhí)行。

搜索和新聞廣告收入：TAC后增長10%至9%,Constant currency下略高于預(yù)期。本季度,我們看到Bing上的參與度增加,Edge的份額再次獲得提高,盡管搜索收入增長繼續(xù)受到第三方合作伙伴關(guān)系的影響。在游戲方面,收入增長9%,Constant currency下增長8%,優(yōu)于預(yù)期,由訂閱量增長優(yōu)于預(yù)期以及Xbox游戲通過和第一方內(nèi)容(主要歸功于Starfield推出)所驅(qū)動。Xbox內(nèi)容和服務(wù)收入增長13%,Constant currency下增長12%,而Xbox硬件收入下降7%,Constant currency下下降8%。細分毛利增長13%,Constant currency下增長12%,毛利率同比提高約5個百分點,主要是由于銷售結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)向利潤率更高的業(yè)務(wù)。經(jīng)營費用下降1%,經(jīng)營收入增長23%,Constant currency下增長22%。

公司整體業(yè)績：資本支出包括融資租賃在內(nèi)為112億美元,以支持云需求,包括擴大我們的人工智能基礎(chǔ)設(shè)施規(guī)模的投資?，F(xiàn)金購買的PP&E為99億美元。經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量為306億美元,同比增長32%,由強勁的云賬單和收款驅(qū)動。自由現(xiàn)金流為207億美元,同比增長22%。本季度,其他收入和支出為3.89億美元,高于預(yù)期,由利息收入驅(qū)動,部分被投資凈損失和外幣重新計價抵消。我們的實際稅率約為18%。最后,我們向股東返還91億美元,通過股份回購和股息。

第二季度的展望：Activision收購于10月13日完成。所以我的評論包括從收購之日起該交易的凈影響。我們的展望包括購買會計影響、整合和交易相關(guān)費用,根據(jù)我們目前對購買價格分配和相關(guān)交易會計的理解。凈影響包括調(diào)整Activision內(nèi)容從我們之前的第三方合作伙伴關(guān)系轉(zhuǎn)移到第一方的影響。

外匯：根據(jù)當前匯率,我們預(yù)計外匯將使總收入和細分收入增長約提高1個百分點。我們預(yù)計外匯對COGS和經(jīng)營費用增長不會有影響。在商業(yè)訂單中,我們預(yù)計核心年費銷售運動將保持穩(wěn)定執(zhí)行,包括健康的續(xù)訂。增長將受到低增長到期基數(shù)的影響。因此,我們預(yù)計訂單增長將相對平穩(wěn)。微軟云毛利率將保持相對平穩(wěn),不考慮會計估計變更的影響,第二季度云毛利率將同比提高約1個百分點,主要由Azure和Office 365的改善驅(qū)動,部分被擴大我們的人工智能基礎(chǔ)設(shè)施規(guī)模以滿足增長需求的影響所抵消。我們預(yù)計資本支出以美元為單位將環(huán)比增加,由于云和人工智能基礎(chǔ)設(shè)施投資所驅(qū)動。請注意,在我們云基礎(chǔ)設(shè)施擴張時,季度支出可能存在正常的變動。

細分指導(dǎo)：在生產(chǎn)力和業(yè)務(wù)流程方面,我們預(yù)計收入將增長11%至12%,或188億至191億美元。Constant currency下的增長將低約1個百分點。在Office商業(yè)方面,收入增長將再次由Office 365驅(qū)動,所有客戶細分的席位增長和通過E5的ARPU增長。我們預(yù)計Office 365收入增長將Constant currency下增長約16%。我們對11月1日Microsoft 365 Copilot的全面可用性感到興奮,并預(yù)計相關(guān)收入將隨著時間的推移逐漸增加。在本地業(yè)務(wù)中,我們預(yù)計收入將下降15%至20%之間。

Office商業(yè)用戶：我們預(yù)計收入增長將保持中單位數(shù),由Microsoft 365訂閱服務(wù)驅(qū)動。對于LinkedIn,我們預(yù)計收入增長將保持中單位數(shù),由人才解決方案和營銷解決方案驅(qū)動。增長繼續(xù)受到招聘和廣告整體市場環(huán)境的影響,尤其是在科技行業(yè),我們在該領(lǐng)域有重大曝光。在Dynamics方面,我們預(yù)計收入增長將保持高 teens,由Dynamics 365驅(qū)動。在Intelligent Cloud方面,我們預(yù)計收入增長在17%至18%之間或250-254億美元。按固定匯率計算,收入增長將低約1個百分點。收入增長將繼續(xù)受云服務(wù)增長所驅(qū)動。

Azure：我們預(yù)計按固定匯率計算,收入增長將達到26-27%,AI的貢獻越來越大。增長仍然由Azure消費業(yè)務(wù)驅(qū)動,我們預(yù)計第一季度的趨勢將延續(xù)到第二季度。就每個用戶而言,我們的業(yè)務(wù)應(yīng)該繼續(xù)受益于Microsoft 365套件的勢頭,盡管考慮到已安裝基數(shù)的規(guī)模,我們預(yù)計座位數(shù)增長率將繼續(xù)趨于溫和。對于下半年,假設(shè)優(yōu)化和新工作負載的趨勢繼續(xù),以及AI的貢獻越來越大,我們預(yù)計Azure的收入增長在固定匯率基礎(chǔ)上與第二季度相比將大致保持穩(wěn)定。我們的本地服務(wù)器業(yè)務(wù)方面,隨著混合需求的持續(xù)存在,尤其是在多云環(huán)境中運行的許可證,我們預(yù)計收入增長將大致持平。在企業(yè)和合作伙伴服務(wù)方面,收入應(yīng)該下降低到中單位數(shù)。

個人計算,包括Activision并購的凈影響：我們預(yù)計收入在165-169億美元之間。Windows OEM收入增長應(yīng)達到中高個位數(shù),預(yù)計PC市場單位銷量與第一季度類似。在設(shè)備方面,隨著我們繼續(xù)專注于高利潤率的高端產(chǎn)品,收入應(yīng)下降中高個位數(shù)。在Windows商業(yè)產(chǎn)品和云服務(wù)方面,Microsoft 365和我們的高級安全解決方案的客戶需求應(yīng)推動收入增長低到中高個位數(shù)。搜索和新聞廣告TAC收入增長應(yīng)為中個位數(shù),一個第三方合作伙伴關(guān)系帶來約4個點的負面影響。增長應(yīng)該由銷量強勁支持,隨著Edge瀏覽器份額收益和Bing參與度的提高,因為我們預(yù)計廣告支出環(huán)境與第一季度類似。

提醒一下,這個TAC收入增長將比整體搜索和新聞廣告收入高大約4個點。在游戲方面,我們預(yù)計收入增長在中高40%。這包括Activision收購的約35個點凈影響,這是一個提醒,包括如前所述的第三方內(nèi)容變?yōu)榈谝环絻?nèi)容的調(diào)整。我們預(yù)計Xbox內(nèi)容和服務(wù)收入增長在中高50%,由Activision收購帶來約50個點的凈影響驅(qū)動。

公司指導(dǎo)：預(yù)計COGS在194-196億美元之間,包括約5億美元來自Activision收購的無形資產(chǎn)攤銷。預(yù)計經(jīng)營費用在155-156億美元之間,包括約4億美元的Activision收購的購買會計調(diào)整、整合和交易相關(guān)成本。其他收入和支出應(yīng)約為-50億美元,因為利息收入將被利息支出抵消,主要是由于收購Activision導(dǎo)致的投資組合余額減少和發(fā)行短期債務(wù)。提醒一下,需要確認股權(quán)投資的收益或損失,這可能增加季度波動性。預(yù)計第二季度的有效稅率在19-20%之間。

關(guān)于下半年以及全財年的一些看法：在H2,預(yù)計外匯匯率變動會使營收、成本和運營費用增長率降低1個百分點。其次,關(guān)于動視暴雪,預(yù)計每季度約9億美元的購買會計調(diào)整以及整合和交易相關(guān)費用。對于2024全財年,我們?nèi)灾铝τ跒樵朴嬎愫虯I機遇進行投資,同時保持財務(wù)杠桿的紀律性關(guān)注。因此,在加入動視暴雪的凈影響,包括購買會計調(diào)整以及整合和交易相關(guān)費用后,我們繼續(xù)預(yù)計全年運營利潤率與去年持平?？傊?隨著2024財年的良好開局,我相信作為一個團隊,我們將繼續(xù)在新的一年內(nèi)實現(xiàn)健康增長,這得益于我們在商業(yè)云計算方面的領(lǐng)導(dǎo)地位和致力于引領(lǐng)AI平臺浪潮的承諾。

Q&A

Q：有兩個問題,一個是,基于新產(chǎn)品和創(chuàng)新,你認為你們能在全年保持第一季度所見的商業(yè)增長速度嗎?或是環(huán)境太復(fù)雜,達不到那個程度?另一個是,關(guān)于投資,Amy,你能將整體運營支出增長維持在很低的水平,本季度也很低。我們什么時候應(yīng)該考慮在所有這些產(chǎn)品創(chuàng)新后恢復(fù)更積極的投資?

A（Nadella）：總體上, ,有多個因素同時發(fā)生。僅就Azure而言,試著歸納一下Azure增長的動力或Azure數(shù)字的驅(qū)動因素,有三件事同時發(fā)生。例如,以云遷移為例。關(guān)于我們目前所處的位置,甚至核心云遷移故事的一個良好提醒,就是最新Oracle的公告。一旦我們宣布Oracle數(shù)據(jù)庫將在Azure上提供,我們看到許多新的客戶出現(xiàn),這些客戶擁有大量Oracle系統(tǒng),但由于需要在同一個云中與其余應(yīng)用系統(tǒng)會合,還沒有遷移到云。所以我們對此很興奮。某種意義上,甚至金融服務(wù)部門就是一個很好的例子,那里還有大量Oracle需要遷移到云。

其次,當然工作負載開始后,工作負載得到優(yōu)化,然后新的工作負載開始,這樣的循環(huán)會繼續(xù)。在下半財年,我們可能會重復(fù)某些極端的優(yōu)化周期。第三,對我們來說獨特和不同的是,AI周圍的新工作負載啟動。鑒于我們在AI領(lǐng)域的領(lǐng)先地位,我們看到全新的AI項目開始,這些項目不僅僅是AI指標,還包括許多其他云指標。所以這在某種程度上解釋了企業(yè)方面的情況。另一方面,顯然這又是一個將要經(jīng)歷企業(yè)采用周期的新產(chǎn)品。我們通過GitHub Copilot展示的關(guān)于生產(chǎn)力的結(jié)果,讓我們和更重要的是,讓客戶對這些產(chǎn)品所代表的價值充滿信心。所以我們還處于非常早期,我們期待看到這些產(chǎn)品未來的市場吸引力。

A（Amy Hood）：我可以補充一下投資方面。我們將繼續(xù)圍繞客戶成功和創(chuàng)新的機會進行投資。同時,我們也會保持紀律,確保這些投資取得回報。我們擁有充足的資源來抓住機遇,支持增長。我認為這是一個平衡投資的方法,以推動業(yè)務(wù)向前發(fā)展。我們會根據(jù)市場環(huán)境和業(yè)務(wù)需要進行調(diào)整。但總體而言,增長仍是優(yōu)先事項,我們會積極投資以把握機遇。

可能只補充幾點,然后我會簡要談?wù)勥\營杠桿,這是你的問題的第二部分?？傮w上,我們從第四季度到第一季度看到了非常一致的執(zhí)行力,這也是我們談到第二季度的情況。我認為這反映了我們的價值主張,即(音頻不清晰)。這體現(xiàn)在確?？蛻裟苎杆佾@得回報和價值,真正的生產(chǎn)力提升,真正的節(jié)省,這樣當我們在續(xù)約時提出要求,或者談E5升級或AI服務(wù)時,這些都伴隨著實現(xiàn)高價值場景的真實承諾。所以我認為當考慮穩(wěn)定性和商業(yè)需求時,這一點很重要。

然后如果考慮你的問題的性質(zhì),我在全年指導(dǎo)時提到的部分原因,現(xiàn)在即使加入了動視暴雪和購買會計影響,以及整合影響,我們?nèi)匀挥行判哪軌蛱峁┡c去年一致的運營利潤率。我認為這反映了我們在Azure甚至Microsoft 365毛利率方面正在做出的一些改進,即使是商業(yè)云的核心部分。這反映了我們交付AI收入的節(jié)奏,隨著需求增加,成本開支和資本投資提前到位。盡管你說得對,下半年的運營支出同比更具挑戰(zhàn)性,但我們真正注重的是確保我們投入和承諾的每一美元都返回我們談到的優(yōu)先事項,即商業(yè)云領(lǐng)先地位和領(lǐng)導(dǎo)AI浪潮。所以我認為這種關(guān)注真正幫助了執(zhí)行和杠桿效應(yīng)。

Q：盡管你討論了更高的GPU利用率和更多GPU的幫助。但微軟擁有一個完整的AI開發(fā)棧Copilot參考架構(gòu)和插件架構(gòu)，是否是一個有意義的因素,不僅從收入角度,甚至可能從利潤角度?另外, Azure GPU是主要用于模型訓(xùn)練還是我們看到了大量來自客戶的推理嗎?

A（Nadella）：是的,我們確實擁有一個從ChatGPT或Bing Chat或我們所有的Copilot開始的全棧方法,所有這些都共享同一個模型。所以在某種意義上,我們確實擁有的一件事是,我們訓(xùn)練的一個模型的非常高的杠桿效應(yīng),然后是一個模型我們在大規(guī)模進行推理。這種優(yōu)勢滲透到內(nèi)部利用率,第三方利用率,并且隨時間你會看到從硅片直到堆棧優(yōu)化,因為開發(fā)者所依賴的抽象層遠高于底層內(nèi)核。

因此,我認為我們采取了一種基本方法,從技術(shù)上說我們會有Copilot和Copilot堆棧全部可用。這并不意味著我們沒有人在為開源模型或?qū)Ｓ心Ｐ瓦M行訓(xùn)練。我們也有許多開源模型。我們有大量微調(diào),大量強化學(xué)習發(fā)生。所以人們用它的方式有很多種。但重要的是,我們可以大規(guī)模利用一個大模型進行訓(xùn)練,一個大模型用于跨所有第一方SaaS應(yīng)用的推理,以及我們在Azure AI服務(wù)中的API。

A（Amy Hood）：當涉及到我們利用所建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施的能力時,我們對于人們?nèi)绾问褂眠@種基礎(chǔ)設(shè)施其實沒有太多偏好,無論是通過Satya提到的所有方式都可以。這為我們提供了快速轉(zhuǎn)化為收入的良好機會。

平臺轉(zhuǎn)型方面,我認為對我們來說保持紀律性非常重要,包括我們的技術(shù)棧以及資本支出都需要集中。從云端獲得的教訓(xùn)是--我們并不是在運行不同業(yè)務(wù)的集團,而是微軟整個產(chǎn)品組合都基于同一技術(shù)棧。我認為這將非常重要,因為鑒于轉(zhuǎn)型日后的支出狀況,任何在所有業(yè)務(wù)的資本支出上不具紀律性的業(yè)務(wù)都可能陷入困境。

Q: 看到12%的增長令人振奮。許多投資者都在問,你們能否保持兩位數(shù)的增長,尤其是在未來幾個季度AI的推動下?

A：我認為,從我們的表現(xiàn)來看,正如我所說,第一季度是本年度強勁的開局,第二季度當然也證明了這一點。我們曾談過Azure在下半年保持穩(wěn)定,這與我們對第二季度的判斷一致。所以我認為我們對自己執(zhí)行能力充滿信心,更重要的是,我們不斷奪取市場份額的能力。

Q：你對365 Copilot很樂觀,Copilot很快就要推出了。你能談?wù)勀銖囊呀?jīng)測試過的客戶群中看到的情況--他們對特色功能有多激動,以及一旦在11月1日正式發(fā)布后,這對未來的采用曲線意味著什么嗎?

A：好消息是雙重的,一是事實上,40%的財富100強企業(yè)已經(jīng)在預(yù)覽中使用該產(chǎn)品,我想你們也做了很多調(diào)查,反饋非常非常積極。事實上,有趣的是,并不是任何一個工具,對吧?反饋甚至非常清楚地表明,這是全面的。你只需在每個界面上不斷點擊Copilot按鈕,無論是在Word中創(chuàng)作文檔,在Excel中進行分析,還是在PowerPoint、Outlook或Teams中,都是如此。很明顯,Teams會議功能對會議進行智能摘要,而不僅僅是草稿轉(zhuǎn)錄。這就像為你的所有會議創(chuàng)建一個知識庫,你可以查詢和補充你企業(yè)的知識術(shù)語。

所以我們看到它被廣泛使用,有趣的是,不同職能部門都在使用,無論是財務(wù)部門還是銷售部門,我們看到類似GitHub Copilot帶來的生產(chǎn)力提升。這就是數(shù)據(jù)。我們非常期待Ignite大會,在那里我們會談?wù)摳嗍褂冒咐?價值在哪里,并提供更多指導(dǎo)意見,告訴人們?nèi)绾尾渴?。但到目前為?無論是數(shù)據(jù)還是反饋都很好。當然,這是一個企業(yè)產(chǎn)品,歸根結(jié)底,我們依然遵循企業(yè)的采用周期和爬坡速度,它采用增量定價,因此這一切還是適用的。但對一個全新的產(chǎn)品來說,已經(jīng)有這種水平的使用和興奮度,我們非常高興。

Q：我想進一步詢問一下Azure的展望。你們明顯指導(dǎo)12月份增長會放緩1-2個百分點,之后保持穩(wěn)定。但是為什么它會穩(wěn)定?為什么它不會在你們財年的下半年加速,如果AI的貢獻量在你們增加GPU處理能力時正在增加?這是由于可能繼續(xù)甚至稍微惡化的核心Azure非AI支出優(yōu)化導(dǎo)致的嗎?為什么我們不能看到Azure數(shù)字中的上行?

A（Amy Hood）：關(guān)于第二季度以及下半年的情況,我們一直很堅持認為優(yōu)化趨勢對我們來說在過去的幾個季度一直很穩(wěn)定?？蛻魧⒗^續(xù)這樣做。這對于運行工作負載來說是一個重要的部分,這并不是什么新情況。顯然,有一些季度加速度更大,但這是一個模式,也一直是客戶的基本部分--同時為新工作負載采用留出新的空間,并繼續(xù)構(gòu)建新功能。所以我認為這種影響會持續(xù)到今年年底,我對此的看法沒有改變。當然,我認為關(guān)鍵組成部分始終是新工作負載的啟動。

考慮到我們談?wù)摰囊?guī)模,能夠使我們的Azure業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定,意味著我們將有很多新工作負載的啟動。我們主要預(yù)期這些來自AI工作負載。但是AI工作負載不僅使用我們的AI服務(wù),它們還使用數(shù)據(jù)服務(wù)和其他服務(wù)。因此,這種組合,我認為從競爭角度來看,我們對執(zhí)行情況感到滿意,我們對獲得份額感到滿意,我們對穩(wěn)定的趨勢感到滿意。所以我對該指導(dǎo)感到滿意,它反映了我們在份額方面的位置。

Q：看到Office 365商業(yè)席位增長維持兩位數(shù)增長范圍內(nèi)確實令人印象深刻。考慮到該業(yè)務(wù)的規(guī)模,這確實非常令人印象深刻。我們都認為Office在市場上占有主導(dǎo)地位。我很好奇,你認為這些席位來自哪里,以及還有多少這種席位有待開發(fā)?

A（Nadella）：總的來說,我們的席位增長來自所有細分市場,尤其是中小企業(yè)以及我們所說的一線員工機會。我要說,回顧過去幾個季度,我們的大部分席位增長都來自這些領(lǐng)域。盡管增速明顯放緩,但我們?nèi)阅芤赃@種水平新增席位,這表明Microsoft 365的廣泛需求。它適用于更多人。所以我認為許多人都以為,天吶,你已經(jīng)擁有大量客戶了。而我們看到,當你擴展Microsoft 365的含義,無論是安全性,分析,Teams或其他許多事物,它適用于越來越多類型的員工。坦白說,它的價值尤其是對小企業(yè)來說,以至于我認為人們覺得這仍是一個非常有吸引力的產(chǎn)品。

Q：有一件事真正引起了我的注意,那就是智能云部門的營業(yè)利潤率。盡管AI投資增加,但這似乎達到了6年來的最高水平。這里是否有一次性助力?或者Azure已經(jīng)實現(xiàn)了規(guī)模經(jīng)濟,微軟即使在雄心勃勃的AI投資周期中,也能維持高利潤率?

A：我認為這里有幾個因素在起作用,而且我確實認為這是一個杠桿效應(yīng)非常好的季度。第一,Azure收入增長和我們看到的穩(wěn)定性,絕對有助于經(jīng)營杠桿效應(yīng)。第二個因素是在我們的核心Azure業(yè)務(wù)中,該團隊繼續(xù)在技術(shù)決策和軟件實現(xiàn)方面提供考慮周到的毛利率改進。我們在基礎(chǔ)設(shè)施構(gòu)建方面的團隊也做了很好的工作來實現(xiàn)這一點。

當然,在經(jīng)營費用方面,即使在該細分市場內(nèi),也保持了良好的關(guān)注重點,確保我們的工作重點是利用Azure領(lǐng)先AI轉(zhuǎn)型。所以你說得對,即使我們正在投資AI基礎(chǔ)設(shè)施,這將增添收入,也會增加成本,但仍能提供良好的利潤率。但是,與一年前公司歷史上增長最快的經(jīng)營費用季度相比,第一和第二季度的比較確實較為容易。

Q：在加速計算方面，中國的通用計算需求可能會低迷，但該地區(qū)對加速計算的需求有大量未得到滿足。而且我知道去年制定了績效門檻。也許美國政府很快就會再次降低這個績效門檻，我不確定。但是，除此之外，該團隊是否研究過為你們的MI250或新的MI300平臺開發(fā)中國特定的SKU？看起來這里的機會相當大。

A: 在我們產(chǎn)品組合中，中國肯定是一個非常重要的市場?？紤]到加速器市場，我們的計劃當然是完全符合美國的出口管制規(guī)定，但我們確實相信有機會為中國尋求人工智能解決方案的客戶開發(fā)產(chǎn)品將繼續(xù)朝著這個方向努力。

Q：微軟云業(yè)務(wù)的毛利率同比上升了2個百分點,這不包括有用壽命的變化,比我們過去一段時間看到的提升要大一些,一些投資者擔心由于AI投資增加,它可能朝相反方向發(fā)展。所以,從中長期來看,您認為可以繼續(xù)提高毛利率嗎?即使更高的資本支出將滲透到模型中?

A：就我們的核心業(yè)務(wù)來說,Azure 核心業(yè)務(wù)、Office 365 和 M365 核心業(yè)務(wù)、Dynamics 業(yè)務(wù)等,它們的毛利率同比持續(xù)有所提高。所以,像過去的每個季度一樣,這在本季度對我們有幫助。此外,正如 Satya 之前在一個問題中提到的,我只想抓住每個機會來重申,如果您有一個從平臺到其各層之間一致的基礎(chǔ)設(shè)施,那么我們花費的每一美元資本支出,如果我們優(yōu)化其收入,我們將獲得很大的杠桿效應(yīng),因為無論需求出現(xiàn)在哪一層,無論是 SaaS 層還是基礎(chǔ)設(shè)施層,或者是訓(xùn)練工作負載,我們都能夠快速將基礎(chǔ)設(shè)施投入工作以產(chǎn)生收入,或者在我們的必應(yīng)工作負載上。我的意思是,我應(yīng)該提到所有的消費者工作負載都使用相同的框架。

所以,當您考慮我們對 AI 的投資時,是的,由于我們致力于引領(lǐng)這波需求浪潮,您會看到它會影響 COGS 的增長。但是我們致力于做的是確保它高度杠桿化,并確保您看到收入的同步增長。我認為有時您可能會看到一個增長1-2個百分點而另一個還沒完全到位,但關(guān)鍵是,由于過去多年來我們做出的選擇,將基礎(chǔ)設(shè)施保持一致,這將非常匹配。

而且我還要補充的是,它將在公司層面上非常匹配。我知道你們都非常關(guān)心我們每個細分市場和每個關(guān)鍵績效指標,我也一樣,但歸根結(jié)底,我們的技術(shù)堆棧以及它的工作方式,我們的資本配置方式,以及我們對需求利用率進行優(yōu)化的方式,都是跨我們所有細分市場和所有產(chǎn)品。

本文來源自天風證券“風研海外”