海通證券:純堿市場(chǎng)價(jià)格走低 現(xiàn)貨供應(yīng)量充足 新增供應(yīng)產(chǎn)能持續(xù)爬坡

根據(jù)百川資訊,2023.10.13-2023.10.19國(guó)內(nèi)純堿市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)走低。

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉,海通證券發(fā)布研究報(bào)告稱,根據(jù)百川資訊,2023年9月光伏玻璃產(chǎn)量198.99萬(wàn)噸,同比增加40.5%,環(huán)比增加6.94%,1-9月總產(chǎn)量1445萬(wàn)噸,同比增加30.9%,凈增加341.2萬(wàn)噸。隨著下游光伏行業(yè)的需求增長(zhǎng),光伏玻璃將持續(xù)有新建項(xiàng)目投產(chǎn),從而帶動(dòng)純堿需求增長(zhǎng)。相關(guān)標(biāo)的:遠(yuǎn)興能源(000683.SZ)、中鹽化工(600328.SH)等。

▍海通證券主要觀點(diǎn)如下:

純堿市場(chǎng)價(jià)格走低,現(xiàn)貨供應(yīng)量充足。

根據(jù)百川資訊,2023.10.13-2023.10.19國(guó)內(nèi)純堿市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)走低。截止到10月19日,當(dāng)前輕質(zhì)純堿市場(chǎng)均價(jià)為 2646元/噸,較前一周四下降181元/噸;重質(zhì)純堿市場(chǎng)均價(jià)為2987元/噸,較前一周日下降159元/噸。目前國(guó)內(nèi)整體純堿供應(yīng)量較為充足,純堿廠家開(kāi)工仍呈上行趨勢(shì),整體開(kāi)工負(fù)荷較滿。

新增供應(yīng)產(chǎn)能持續(xù)爬坡,采購(gòu)意愿下降。

根據(jù)百川資訊,供應(yīng)端:阿拉善純堿項(xiàng)目一期三線鍋爐已點(diǎn)火,新增產(chǎn)能預(yù)期持續(xù)投放,純堿供應(yīng)量或?qū)⒗^續(xù)上漲。河南金山合成氨新增產(chǎn)能已逐步釋放,預(yù)期純堿新裝臵產(chǎn)量持續(xù)爬坡。需求端:目前需求量基本持穩(wěn),但下游用戶采購(gòu)意愿預(yù)期呈下降趨勢(shì)。

行業(yè)開(kāi)工率有所上升,10月庫(kù)存逐漸回升。

根據(jù)百川資訊,2023年1-9月,國(guó)內(nèi)純堿行業(yè)開(kāi)工率基本維持在70%以上,2023年9月純堿行業(yè)開(kāi)工率為79.4%,環(huán)比8月上升6個(gè)百分點(diǎn)。9月以來(lái)工廠庫(kù)存逐漸上升,產(chǎn)量充足。根據(jù)百川資訊,截至2023年10月20日,國(guó)內(nèi)純堿企業(yè)庫(kù)存總量為36.1萬(wàn)噸,較前一周上升22.37%,現(xiàn)貨庫(kù)存量上漲。

出口有所下滑,進(jìn)口保持低位。

根據(jù)百川資訊援引海關(guān)數(shù)據(jù)顯示:2023年8月份我國(guó)純堿進(jìn)口量37.75噸,同比減少幅度99.00%,2023年1-8月份我國(guó)純堿進(jìn)口量共計(jì)20.63萬(wàn)噸,同比增加幅度101.06%。2023年8月份我國(guó)純堿出口量10.80萬(wàn)噸,同比減少幅度 45.27%;2023年1-8月份我國(guó)純堿出口量共計(jì)122.23萬(wàn)噸,同比減少1.88%。

平板玻璃需求回暖,工廠庫(kù)存去化。

根據(jù)百川資訊,2023年9月平板玻璃產(chǎn)量413萬(wàn)噸,同比減少3.78%,環(huán)比增加0.51%,1-9月總產(chǎn)量3587萬(wàn)噸,同比減少7.5%,凈減少289.28萬(wàn)噸。截至10月20日,平板玻璃庫(kù)存182.68萬(wàn)噸,庫(kù)存水平中等。

受益于光伏需求的增長(zhǎng),光伏玻璃產(chǎn)量持續(xù)創(chuàng)新高。

根據(jù)百川資訊,2023年9月光伏玻璃產(chǎn)量198.99萬(wàn)噸,同比增加40.5%,環(huán)比增加6.94%,1-9月總產(chǎn)量1445萬(wàn)噸,同比增加30.9%,凈增加341.2萬(wàn)噸。隨著下游光伏行業(yè)的需求增長(zhǎng),光伏玻璃將持續(xù)有新建項(xiàng)目投產(chǎn),從而帶動(dòng)純堿需求增長(zhǎng)。

風(fēng)險(xiǎn)提示。

產(chǎn)品價(jià)格下跌;下游需求不及預(yù)期;出口下滑。

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