國泰君安：全球海上油氣資本開支將持續(xù)增長 行業(yè)景氣度有望提升

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，國泰君安發(fā)布研究報(bào)告稱，維持海上油氣工程服務(wù)行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)，IEA預(yù)計(jì)2024年全球海上油氣資本開支將繼續(xù)保持增長。此外，中海油發(fā)布三季報(bào)，開發(fā)端資本開支加速明顯，反映了海上油田逐步進(jìn)入新油田的投產(chǎn)期。該行認(rèn)為海上油氣工程服務(wù)類企業(yè)景氣度提升，推薦海上油氣服務(wù)行業(yè)的中海油服(601808.SH)及LNG及油氣工程類行業(yè)的海油工程(600583.SH)。受益標(biāo)的：海油發(fā)展(600968.SH)。

國泰君安主要觀點(diǎn)如下：

海上油氣工程類景氣該行預(yù)計(jì)提升。

IEA預(yù)計(jì)2024年全球海上油氣資本開支將繼續(xù)保持增長。海上油田以儲(chǔ)量大，低成本等特點(diǎn)成為全球未來油氣投資的重點(diǎn)方向。尤其是巴西，圭亞那地區(qū)該行認(rèn)為具備較好的海上油田增長潛力。全球海上鉆井平臺(tái)利用率保持在較好水平。根據(jù)westwoondenergy統(tǒng)計(jì)，2024年全球海上油氣工程類的新訂單713億美元，高于2023年的540億美元和2022年的525億美元。新項(xiàng)目審批方面，根據(jù)Rystad Energy統(tǒng)計(jì)，2024年油氣行業(yè)海上新開發(fā)項(xiàng)目投資(綠地投資)承諾將達(dá)到1000億美元。

中海油上修2023年資本開支計(jì)劃。

中海油發(fā)布三季報(bào)，上修2023年資本開支計(jì)劃1000-1100億元至1200-1300億元。主要由于公司加大投資力度，加快產(chǎn)能建設(shè)以及加速了項(xiàng)目審批。其中，2023年前三季度勘探/開發(fā)/生產(chǎn)資本化/其他部分同比分別增長1.5%/53.3%/3.7%/3.2%。開發(fā)端資本開支加速明顯，反映了海上油田逐步進(jìn)入新油田的投產(chǎn)期。

LNG項(xiàng)目及海上風(fēng)電安裝景氣度提升。

中國電建華東勘測(cè)設(shè)計(jì)研究院的統(tǒng)計(jì)，十四五期間沿海主要省份已經(jīng)披露67.8GW專屬經(jīng)濟(jì)區(qū)內(nèi)項(xiàng)目開工目標(biāo)，而目前海風(fēng)累計(jì)裝機(jī)量約為30GW。海上風(fēng)電建設(shè)長期具備發(fā)展?jié)摿?。另一方面?022年通過FID的LNG產(chǎn)能約為2800萬噸/年;而2023年通過FID的LNG項(xiàng)目預(yù)計(jì)將是2022年的兩倍以上。長期看LNG項(xiàng)目及海上風(fēng)電建設(shè)景氣度都將好轉(zhuǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：全球經(jīng)濟(jì)衰退對(duì)大宗商品的影響，碳中和政策影響等。