招商證券：萬億國債增發(fā) 預(yù)計將促進水利工程建設(shè)需求持續(xù)釋放

智通財經(jīng)APP獲悉，招商證券發(fā)布研究報告稱，財政支出力度加強，重點提升防洪排水能力，預(yù)計將促進水利工程建設(shè)需求持續(xù)釋放。建議關(guān)注業(yè)務(wù)涵蓋供水、排水、污水處理等水務(wù)全產(chǎn)業(yè)鏈，加強智慧化管控的浙江水利龍頭錢江水利(600283.SH);積極布局智慧水務(wù)的威派格(603956.SH)等。

▍招商證券主要觀點如下：

中央財政擬增發(fā)萬億國債，提升我國防災(zāi)減災(zāi)救災(zāi)能力。

10月24日，十四屆全國人大常委會第六次會議表決通過了全國人大常委會關(guān)于批準國務(wù)院增發(fā)國債和2023年中央預(yù)算調(diào)整方案的決議，明確中央財政將于四季度增發(fā)2023年國債10000億元，并通過轉(zhuǎn)移支付方式全部安排給地方，用于支持災(zāi)后恢復(fù)重建和彌補防災(zāi)減災(zāi)救災(zāi)短板，增發(fā)完成后，我國財政赤字將由3.88萬億元增加至4.88萬億元，預(yù)計赤字率將由3%提升至3.8%左右。

我國防洪排澇減災(zāi)體系仍不完善，水資源統(tǒng)籌調(diào)配能力不高。

近年來，我國水旱災(zāi)害頻發(fā)，大江大河中下游地區(qū)易受流域性洪水、強臺風等沖擊，中西部地區(qū)易受強降雨、山洪災(zāi)害等威脅，需要加快完善水利基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)，提升洪澇干旱防御工程標準，維護水利設(shè)施安全，提高數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化管理水平，保障經(jīng)濟社會安全運行。今年5月發(fā)布的《國家水網(wǎng)建設(shè)規(guī)劃綱要》明確提出，圍繞水資源配置和供水保障體系、流域防洪減災(zāi)體系等，建設(shè)一批重大水利工程。

萬億國債增發(fā)，重點投向水利工程建設(shè)。

由于水利工程建設(shè)的規(guī)模普遍較大、投資需求較高，且項目收益率普遍較低、回報周期長，因此主要依靠政府投資進行建設(shè)，財政支持力度對行業(yè)發(fā)展至關(guān)重要?！笆奈濉逼陂g全國計劃完成水利投資額5.2萬億元，較“十三五”實際投資額增長57%。但由于疫情原因，截至2022年底水利投資僅完成進度的35.7%，未來有望加快執(zhí)行。今年以來，我國各項水利工作加速推進。

根據(jù)中國水利報，上半年全國完成水利建設(shè)投資5254億元(同比+18.1%)，其中廣東、河北、云南、浙江、山東5省完成投資超300億元;新開工1.76萬個水利項目，其中有24項重大水利工程，水利基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)規(guī)模和進度好于去年同期。

本次增發(fā)國債今年擬安排使用5000億元，結(jié)轉(zhuǎn)明年使用5000億元，資金將用于重點防洪治理工程、其他重點防洪工程、灌區(qū)建設(shè)改造和重點水土流失治理工程、城市排水防澇能力提升行動等八大方面，有助于加快推動水利工程建設(shè)，進一步提升我國抵御自然災(zāi)害的能力。

重大水利工程帶動效應(yīng)強，智慧水務(wù)增長可期。

重大水利工程涉及到土石方開發(fā)、混凝土澆筑等過程，且需要使用大量原材料和機電設(shè)備，將對水務(wù)全產(chǎn)業(yè)鏈形成帶動效應(yīng)。此外，智慧水務(wù)已成為我國水務(wù)領(lǐng)域轉(zhuǎn)型升級的重要方向，可通過帶動城市“供排污”處理系統(tǒng)的智慧化水平打造智慧水環(huán)境。隨著智慧城市建設(shè)加速推進，排水管網(wǎng)系統(tǒng)的完善、供水管網(wǎng)運行調(diào)度優(yōu)化、消毒加氯過程的智能控制、給水管網(wǎng)的漏損控制均有望成為未來的增長點。

風險提示：

行業(yè)政策執(zhí)行及督查力度不及預(yù)期、下游需求不及預(yù)期、項目落地進度不及預(yù)期。