國(guó)聯(lián)證券：維持洪九果品(06689)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)8.59港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，國(guó)聯(lián)證券發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，維持洪九果品(06689)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，2023-2025年?duì)I業(yè)收入預(yù)測(cè)為180.97/217.16/260.59億元，3年CAGR為20%，歸母凈利潤(rùn)為15.94/18.57/25.6億元。鑒于公司進(jìn)入利潤(rùn)表穩(wěn)步增長(zhǎng)，現(xiàn)金流量表逐步恢復(fù)，資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)入健康發(fā)展態(tài)勢(shì)，維持其2024年6倍PE，目標(biāo)價(jià)8.59港元。

報(bào)告中稱(chēng)，公司三季度收入增長(zhǎng)呈現(xiàn)加速趨勢(shì)(前三季度26.4%，上半年19.37%)，同時(shí)公司現(xiàn)金流由凈流出轉(zhuǎn)為凈流入，顯示出公司已經(jīng)度過(guò)基本面底部周期，進(jìn)入健康發(fā)展新階段。產(chǎn)品端，公司核心單品矩陣效應(yīng)逐漸加強(qiáng)，儲(chǔ)備更多單品級(jí)別業(yè)務(wù)增長(zhǎng)曲線(xiàn)，連同“全品級(jí)，全品類(lèi)、全區(qū)域”的供貨實(shí)力增強(qiáng)了下游客戶(hù)對(duì)公司的依賴(lài)度。渠道端，公司探索電商領(lǐng)域，深挖下游賣(mài)場(chǎng)流量資源和品牌營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)圈粉效應(yīng)，形成“線(xiàn)上線(xiàn)下”相互引流，以“輕資產(chǎn)、低費(fèi)用”方式延展“端到端”模式到C端客戶(hù)群體。

此外，在信用管理方面，公司于2023年內(nèi)積極調(diào)整對(duì)于下游客戶(hù)的信用管理執(zhí)行方針，通過(guò)對(duì)客戶(hù)逐一深度分析后逐步收緊對(duì)于下游特定客戶(hù)的信用額度、增加信用審核環(huán)節(jié)、提升欠款催收力度、積極拓展新客戶(hù)分散信用風(fēng)險(xiǎn)及根據(jù)不同客戶(hù)的具體情況進(jìn)行業(yè)務(wù)賦能等一系列“精準(zhǔn)化、個(gè)性化、結(jié)構(gòu)化”的管控手段實(shí)現(xiàn)對(duì)于長(zhǎng)賬齡應(yīng)收賬款的加速回收。公司以現(xiàn)金流指標(biāo)指引渠道發(fā)展策略，有序增加“短賬期”渠道及“短賬期”客戶(hù)的銷(xiāo)售占比。