美聯(lián)儲(chǔ)Logan：通脹問題尚未明朗 審慎考慮下一步貨幣政策

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，達(dá)拉斯聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)Lorie Logan周四表示，最新的數(shù)據(jù)和債市借貸成本走高為央行提供了政策考量空間，可以審慎地思考下一步的貨幣政策動(dòng)作。

Logan在紐約大學(xué)貨幣市場(chǎng)人士的聚會(huì)上說：“我們還有一段時(shí)間”來決定是再次加息還是保持利率穩(wěn)定，她指出金融環(huán)境的緊張是有益的，部分反映了貨幣政策的收緊。

Lorie Logan承認(rèn)在控制通脹方面取得了進(jìn)展，但仍不確定價(jià)格壓力是否正在向央行的2%目標(biāo)回落。仍然強(qiáng)勁的就業(yè)市場(chǎng)可能需要進(jìn)一步減速，以幫助央行實(shí)現(xiàn)其通脹目標(biāo)。

周四早些時(shí)候，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在紐約的一個(gè)活動(dòng)上表示，如果經(jīng)濟(jì)不放緩，可能需要更多的加息，但是由于國(guó)債收益率上升而導(dǎo)致的實(shí)際借貸成本走高，可能已經(jīng)足以遏制央行再次加息的需要。

央行下一次政策會(huì)議定于10月31日至11月1日舉行，金融市場(chǎng)幾乎可以肯定官員們將再次暫緩加息，在9月份的會(huì)議上，他們將利率維持在5.25%至5.5%之間。

盡管通脹壓力的緩解減輕了央行進(jìn)一步加息的壓力，但官員們?cè)谏蟼€(gè)月的政策會(huì)議上預(yù)計(jì)，在年底前還會(huì)再加息一次。從那時(shí)起，一些央行官員表示利率已經(jīng)接近或達(dá)到頂點(diǎn)，而另一些官員則明確表示他們沒有看到再次提高聯(lián)邦基金利率的必要，除非通脹壓力重新出現(xiàn)。

Logan說：“我的重點(diǎn)是價(jià)格穩(wěn)定，以及可能需要采取哪些進(jìn)一步緊縮措施才能實(shí)現(xiàn)我們的任務(wù)。”

她補(bǔ)充說，在她試圖理解收益率上升是反映了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的調(diào)整，還是反映了他們對(duì)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的需求增加時(shí)，有可能市場(chǎng)會(huì)減輕貨幣政策的壓力。如果金融環(huán)境的緊張是持續(xù)的，那可能會(huì)降低進(jìn)一步加息的需要。

此外，Logan還評(píng)估了央行資產(chǎn)負(fù)債表縮減政策的前景。央行正在讓其持有的約每月1000億美元的國(guó)債和抵押貸款債券到期后不予替換，在這一過程中，自2022年夏季以來，央行持有資產(chǎn)已經(jīng)減少了約1萬億美元。在央行能夠確定是否有足夠的準(zhǔn)備金來結(jié)束其資產(chǎn)負(fù)債表縮減之前，央行目前從符合條件的金融機(jī)構(gòu)中吸收的逆回購規(guī)模（目前為1萬億美元以上）可能需要降至接近零。

他還說，最近的債券收益率上升似乎是有序的。如果出現(xiàn)市場(chǎng)壓力，央行有工具可以應(yīng)對(duì)，例如常備回購工具（Standing Repo Facility），可以快速地將國(guó)債轉(zhuǎn)換為符合條件的金融機(jī)構(gòu)的現(xiàn)金。