韓國(guó)央行維持利率不變 擔(dān)憂巴以沖突帶來風(fēng)險(xiǎn)

智通財(cái)經(jīng)獲悉，韓國(guó)央行表示，巴以沖突加劇了不確定性。即在高通脹和家庭債務(wù)與支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的需要之間保持平衡。韓國(guó)央行將7天回購利率維持在3.5%，符合預(yù)期。自1月份政策委員會(huì)上次加息以來，利率一直沒有改變。韓國(guó)央行在決定后的一份聲明中表示：“在主要國(guó)家的限制性貨幣政策立場(chǎng)延長(zhǎng)以及以色列與哈馬斯的沖突的推動(dòng)下，經(jīng)濟(jì)和通脹趨勢(shì)的不確定性在全球經(jīng)濟(jì)中有所增加?！?/p>

韓國(guó)央行表示，在判斷未來是否需要加息時(shí)，將考慮地緣政治風(fēng)險(xiǎn)以及其他因素，包括通脹、家庭債務(wù)和主要海外經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策。聲明發(fā)布后，對(duì)政策敏感的3年期韓國(guó)國(guó)債收益率小幅上升約一個(gè)基點(diǎn)，至4.1%。韓元匯率基本沒有變化。

韓國(guó)央行將自己的政策定性為限制性政策，并重申了其觀點(diǎn)，即在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)，將保持這種狀態(tài)。最近幾個(gè)月，委員會(huì)成員一致表示，如果認(rèn)為有必要，準(zhǔn)備進(jìn)一步收緊貨幣政策。韓國(guó)央行希望看到通貨膨脹率穩(wěn)定在2%的范圍內(nèi)，這一結(jié)果預(yù)計(jì)將在明年達(dá)成。

上個(gè)月，韓國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲3.7%，高于8月份3.4%的漲幅，但有關(guān)部門預(yù)計(jì)，從本月開始，通脹壓力將有所緩解，到年底，物價(jià)漲幅將放緩至3%以下的區(qū)間。盡管如此，該央行表示，通過對(duì)油價(jià)和匯率的影響，這場(chǎng)沖突增加了通脹的上行風(fēng)險(xiǎn)。

NH Investment Securities分析師Kang Seung Won表示:“至少在明年第一季度之前，我們可能會(huì)看到韓國(guó)央行采取觀望模式。目前還沒有什么理由讓其推動(dòng)政策調(diào)整，尤其是在美聯(lián)儲(chǔ)沒有發(fā)出緊縮周期結(jié)束的信號(hào)的情況下?！?/p>

美聯(lián)儲(chǔ)政策前景的不確定性，使韓國(guó)央行有另一個(gè)動(dòng)機(jī)，為進(jìn)一步收緊貨幣政策的可能性敞開大門。盡管投資者預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在11月1日結(jié)束的會(huì)議上保持利率穩(wěn)定，但他們也預(yù)計(jì)，美國(guó)政策制定者將不會(huì)宣布緊縮周期已見頂。過去一個(gè)月，韓元兌美元匯率一直是表現(xiàn)最差的貨幣之一，部分原因是兩國(guó)之間的匯率差距越來越大。

家庭債務(wù)水平的回升是支持鷹派傾向的另一個(gè)擔(dān)憂，因?yàn)轫n國(guó)央行認(rèn)為過度借貸是對(duì)經(jīng)濟(jì)繁榮的長(zhǎng)期威脅。Kyobo Securities固定收益分析師Paik Yoon-min表示:“在當(dāng)前情況下，韓國(guó)央行無法采取任何先發(fā)制人的加息或降息舉措。預(yù)計(jì)韓國(guó)央行行長(zhǎng)將維持強(qiáng)硬言論，不是因?yàn)轫n國(guó)央行即將加息，而是為了以防萬一而留出一些空間。”

不過，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景的不確定性增加，削弱了進(jìn)一步加息的理由。韓國(guó)出口繼續(xù)同比萎縮，而工業(yè)產(chǎn)出則出現(xiàn)了有記錄以來持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的下滑。

彭博經(jīng)濟(jì)學(xué)家Hyosung Kwon表示：“韓國(guó)央行靈活的通脹目標(biāo)框架要求它在追求物價(jià)和金融穩(wěn)定的同時(shí)，對(duì)經(jīng)濟(jì)政策進(jìn)行微調(diào)。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)接近潛在水平，這讓央行可以自由地關(guān)注通脹和私人債務(wù)的演變?！?/p>

由于韓國(guó)經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重依賴全球存儲(chǔ)芯片銷售，韓國(guó)央行行長(zhǎng)目前對(duì)半導(dǎo)體價(jià)格剛剛出現(xiàn)的復(fù)蘇感到寬慰。不過，經(jīng)濟(jì)核心驅(qū)動(dòng)因素的任何改善，都將給韓國(guó)央行在必要時(shí)更長(zhǎng)時(shí)間維持高利率的空間。