中信建投：中東局勢升級 黃金石油后續(xù)怎么看？

智通財經(jīng)APP獲悉，中信建投發(fā)布研究報告稱，美國財政部大規(guī)模發(fā)債，凈流動性將繼續(xù)減少，本輪加息導(dǎo)致美國信用周期下行，這將拖累美股，預(yù)計道指估值繼續(xù)向下。短期來看，中東巴以沖突升級，黃金避險需求上升，中期而言，預(yù)計美國失業(yè)率進(jìn)入上升通道，美聯(lián)儲加息進(jìn)入尾聲，黃金進(jìn)入反轉(zhuǎn)上漲趨勢，年底目標(biāo)價2000-2200美元。巴以沖突升級，類比1973年石油危機(jī)，預(yù)計未來半年原油市場的基本面仍將供不應(yīng)求，WTI油價或呈現(xiàn)震蕩上行趨勢，年末目標(biāo)價100美元。

中信建投主要觀點如下：

美股：美股估值繼續(xù)下行

9月美國制造業(yè)景氣度小幅回升但仍處于收縮區(qū)間，服務(wù)業(yè)景氣度回落，失業(yè)率維持在2022年3月以來最高，薪資增速小幅放緩，顯示勞動力市場緊張程度得到緩解，近期的快速加息對經(jīng)濟(jì)的負(fù)面沖擊仍將繼續(xù)，預(yù)計未來一個季度美國經(jīng)濟(jì)整體將以下探為主。

截至2023年10月16日，道瓊斯工業(yè)指數(shù)的市盈率為20.27倍。美國財政部大規(guī)模發(fā)債，凈流動性將繼續(xù)減少，本輪加息導(dǎo)致美國信用周期下行，這將拖累美股，預(yù)計道指估值繼續(xù)向下。

黃金：中東局勢升級，預(yù)計黃金反轉(zhuǎn)上漲

過去1個月黃金出現(xiàn)破位下跌，主要原因是全球流動性收緊，美元指數(shù)和美債利率大幅上行。截至2023年10月16日，黃金現(xiàn)貨價格為1920.85美元/盎司。短期來看，中東巴以沖突升級，黃金避險需求上升，類似于70年代石油危機(jī)，此類事件背后反映的是美國經(jīng)濟(jì)周期的下行和不確定性的顯著提升。中期而言，預(yù)計美國失業(yè)率進(jìn)入上升通道，美聯(lián)儲加息進(jìn)入尾聲，黃金進(jìn)入反轉(zhuǎn)上漲趨勢，年底目標(biāo)價2000-2200美元。

原油：巴以沖突升級推升WTI年末目標(biāo)價100美元

需求方面，歐佩克在月度原油市場報告中表示，預(yù)計2023年全球原油需求增速將保持在244萬桶/日，預(yù)計2024年全球石油需求增速為225萬桶/日，均維持不變。供給方面，OPEC月報顯示，OPEC 9月原油產(chǎn)量約2797萬桶/日，較8月增加5萬桶/日。美國原油產(chǎn)量增加至1290萬桶/日;9月美國原油庫存較8月減少888萬桶。9月底WTI原油價格達(dá)到我們95美元的目標(biāo)價，盡管需求端缺乏明顯上行動能，但供給端巴以沖突升級，類比1973年石油危機(jī)，預(yù)計未來半年原油市場的基本面仍將供不應(yīng)求，WTI油價或呈現(xiàn)震蕩上行趨勢，年末目標(biāo)價100美元。