史上最長(zhǎng)！全球股市已18個(gè)月最大回調(diào)不超過5%，狂歡還能持續(xù)多久？

本文選自“東方財(cái)富網(wǎng)”微信公眾號(hào)，作者“東方財(cái)富研究所”。

2018年以來，全球股市漲勢(shì)依舊如火如荼。僅開年首周，美股就創(chuàng)下12年來的最佳首周表現(xiàn)。

同時(shí)，歐洲和亞洲股市的首周表現(xiàn)也可圈可點(diǎn)。那么，這樣的漲勢(shì)還能持續(xù)多久呢?

史上最長(zhǎng)!全球股市已18個(gè)月最大回調(diào)不超過5%

美國(guó)財(cái)經(jīng)網(wǎng)站零對(duì)沖(Zerohedge)稱，2018年以來，高盛用于衡量市場(chǎng)樂觀程度的指標(biāo)，即風(fēng)險(xiǎn)偏好目前達(dá)到了有史以來的最高位，而風(fēng)險(xiǎn)偏好高漲主要是由股市引領(lǐng)的。

當(dāng)前，全球股市創(chuàng)下了兩個(gè)新記錄：第一，MSCI全球指數(shù)正處在沒有出現(xiàn)5%回調(diào)的最長(zhǎng)連續(xù)期，至今已達(dá)18個(gè)月左右;第二，MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)正處在沒有出現(xiàn)10%回調(diào)的最長(zhǎng)連續(xù)期。

有媒體此前指出，此次全球股市的繁榮主要是因美股大漲而起。眼下，美股幾乎打破了所有記錄，比如標(biāo)普500指數(shù)已經(jīng)連續(xù)386天內(nèi)沒有出現(xiàn)5%回調(diào)的情況，這距離史上最長(zhǎng)一次沒有出現(xiàn)如此跌幅的記錄僅差10天左右。

1959年8月3日開始，標(biāo)普500指數(shù)曾連續(xù)409天沒有出現(xiàn)5%的調(diào)整情況。

狂歡之后，是回調(diào)?

除了美股外，歐洲和亞洲的股市表現(xiàn)也十分搶眼，尤其是香港股市。在2017年上漲近36%之后，香港恒生指數(shù)今年以來完成12連漲，創(chuàng)1964年以來最長(zhǎng)連漲記錄。

那么，在全球股市持續(xù)走高之際，一些投資者擔(dān)心的回調(diào)會(huì)不會(huì)來?對(duì)此，市場(chǎng)人士觀點(diǎn)不一。

根據(jù)零對(duì)沖的分析，在全球指數(shù)一片狂歡之際，MSCI全球指數(shù)的超買程度也已經(jīng)創(chuàng)下1987年以來的新高。

在1987年，美股在近8個(gè)月的時(shí)間里漲幅超過30%，但在下半年大幅跳水，自峰值大跌36%。這次股災(zāi)的教訓(xùn)提醒著投資者：在股市持續(xù)攀升之際，當(dāng)心回調(diào)。

就美股而言，StockCharts.com網(wǎng)站首席技術(shù)分析師John Murphy近日發(fā)出警告稱，盡管美股最近表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，然而“2018年可能不會(huì)像開始的那樣結(jié)束”。

上周六，Murphy在自己的博客中指出，標(biāo)普500的14月RSI(相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù))目前已經(jīng)達(dá)到86.07，為上世紀(jì)90年代末以來的最高水平，這也意味著標(biāo)普500指數(shù)的超買情況達(dá)到20年以來最高峰。

RSI用來確定股市的超買或者超賣情況，如果RSI超過80，那么意味著市場(chǎng)處于超買區(qū)間。過強(qiáng)的RSI數(shù)值并不是好現(xiàn)象。過去的例子也顯示，當(dāng)RSI達(dá)到80以上時(shí)，那么一個(gè)月后會(huì)有平均3.5%的回調(diào)。

摩根士丹利統(tǒng)計(jì)了歷史上RSI達(dá)到80以上的情況，發(fā)現(xiàn)一個(gè)月以后回調(diào)的范圍在0.8%至7.7%之間。從這個(gè)角度來看，回調(diào)只是時(shí)間問題，而且市場(chǎng)距離回調(diào)已經(jīng)很近了。

盡管種種跡象在警告投資者可能發(fā)生的回調(diào)，不過也有人認(rèn)為超買不值得擔(dān)心。

比如摩根大通的技術(shù)分析師Jason Hunter就認(rèn)為，不斷上漲的股市確實(shí)將標(biāo)普500的RSI推向了互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)代以來的高峰，然而單憑這一點(diǎn)并沒有辦法證明股市的泡沫正在形成。

此外，高盛也認(rèn)為投資者不必?fù)?dān)心股市出現(xiàn)回調(diào)。該投行表示，雖然其認(rèn)為高估值以及強(qiáng)勁的反彈后，2018年股市回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)很高，但考慮到支撐性的宏觀基礎(chǔ)，其認(rèn)為股市進(jìn)入熊市不太可能。（編輯：姜禹）