華福證券：“回購潮”再起 市場底夯實

智通財經(jīng)APP獲悉，華福證券發(fā)布研報稱，上市公司回購熱潮有利于向市場傳遞積極向好的情緒，在彰顯市場對于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心，也通過向二級市場釋放積極信號進(jìn)而起到了一定的穩(wěn)定股價、防止公司股價過低而偏離公司實際價值的作用。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的態(tài)勢并不牢固，重要股東在關(guān)鍵時刻的“出手”釋放了穩(wěn)預(yù)期、強(qiáng)信心的積極信號，有利于穩(wěn)定市場、活躍市場。重要股東增持可帶來增量資金效應(yīng)，放大提振投資者信心，有利于穩(wěn)定股價，保護(hù)投資者利益。

以下為華福證券研報投資要點

事件：

繼匯金增持四大行后，10月16日晚間，多家上市公司打出回購、增持“組合拳”，用真金白銀向市場傳遞信心，看好上市公司未來發(fā)展前景。

投資要點：

回購潮“回購潮”再起，助推情緒積極向好

一直以來，回購都是上市公司向市場傳遞公司股價被低估信號的常見手段。公司認(rèn)為股價被低估，而為避免股價繼續(xù)下跌，往往就會用回購來穩(wěn)定股價，同時回購也可以讓公司直接承接一部分拋壓盤，從而向市場釋放積極信號。更重要的是，與此同時，行業(yè)龍頭公司的回購行為有望起到標(biāo)桿和引領(lǐng)作用，帶動更多的上市公司加入回購增持隊伍。

A股的“回購潮”基本和“市場底”如影隨形，“政策底”領(lǐng)先“市場底”出現(xiàn)。我們之前判斷7.24中央政治局會議確立“政策底”，當(dāng)前的“回購潮”能夠加速確立“市場底”。

對市場而言，上市公司回購熱潮有利于向市場傳遞積極向好的情緒，在彰顯市場對于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心，也通過向二級市場釋放積極信號進(jìn)而起到了一定的穩(wěn)定股價、防止公司股價過低而偏離公司實際價值的作用。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的態(tài)勢并不牢固，重要股東在關(guān)鍵時刻的“出手”釋放了穩(wěn)預(yù)期、強(qiáng)信心的積極信號，有利于穩(wěn)定市場、活躍市場。重要股東增持可帶來增量資金效應(yīng)，放大提振投資者信心，有利于穩(wěn)定股價，保護(hù)投資者利益。

對于上市公司而言，集中回購增持，往往是股價已經(jīng)低于了內(nèi)在價值，企業(yè)發(fā)展前景被嚴(yán)重低估。公司通過增持回購提升市場信心，推動價值回歸，能夠進(jìn)行現(xiàn)金流管理，還能夠進(jìn)行員工持股計劃或股權(quán)激勵，對上市公司的治理能力，同樣會帶來促進(jìn)作用。

市場底再夯實

近年來，證監(jiān)會多方面鼓勵、支持上市公司開展股份回購，A股市場回購規(guī)模整體穩(wěn)步增長。通過復(fù)盤我國整體回購發(fā)展歷程，并結(jié)合整體市場行情可知，回購相關(guān)政策調(diào)整時點多見于市場底部時期。因此，當(dāng)下“回購潮”的再起，亦或是市場底的再次夯實。

風(fēng)險提示

地緣政治風(fēng)險超預(yù)期、宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期、海外市場大幅波動等。