國(guó)泰君安：內(nèi)地航線票價(jià)再開放 有利三大中資航空股

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，內(nèi)地允許更多航線實(shí)行市場(chǎng)調(diào)節(jié)價(jià)，國(guó)泰君安香港發(fā)表報(bào)告認(rèn)為，與航空業(yè)改革相關(guān)的政策(國(guó)企改革，票價(jià)開放和空域資源)將是短期的催化劑，推動(dòng)航空股股價(jià)大幅上漲，相信今年航空股漲勢(shì)持續(xù)。在航空需求強(qiáng)勁的支撐下，該行繼續(xù)將行業(yè)定為“跑贏大市”，而且油價(jià)穩(wěn)定和外匯風(fēng)險(xiǎn)降低帶來更為有利的經(jīng)營(yíng)環(huán)境。

報(bào)告稱，目前行業(yè)以1.4倍的預(yù)測(cè)市凈率或12.4倍的預(yù)測(cè)市盈率交易，均略高于5年的歷史平均水平?？紤]到行業(yè)前景良好，預(yù)期盈利能力轉(zhuǎn)強(qiáng)，估值不會(huì)過高。

該行稱，新政策為進(jìn)一步提高航空企業(yè)國(guó)內(nèi)機(jī)票價(jià)格奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，2018年客運(yùn)收益率提高的可能性很大。國(guó)航(00753)、東航(00670)及南航(01055)三大航空公司國(guó)內(nèi)在前20航線占比大，更受益于這政策。過去兩年客運(yùn)收益率下降，但在2017年有所收窄，國(guó)航(“收集”)在上半年更小幅上升。不過，由于價(jià)格上調(diào)有限制，國(guó)泰君安認(rèn)為客運(yùn)收益的增長(zhǎng)將是漸進(jìn)的。