瑞信：升國航（00753）評級至“跑贏大市” 國內航線票價改革強于預測

智通財經(jīng)APP獲悉，瑞信發(fā)表研究報告，提及中國民用航空局與國家發(fā)改委上周五(1月5日)聯(lián)合發(fā)布，有關推進國內航線定價改革的通知。該行稱是次票價改革的廣度及規(guī)模都超過市場預期，預計中期為內地航空股帶來結構性上升動力。

該行稱，票價改革有兩大正面驚喜，即對有5家以上的航空企業(yè)參與運營的國內航線放寬定價，涉及共306條航線，包括最高素質及盈利能力的航線，如一線城市之間航線。瑞信稱改革早于預期，及規(guī)模較預期大，及對三大航空股方面，每航季可調節(jié)航線的數(shù)量增至20至30條，多于過去的上限10條。

瑞信預計新政策在2018年夏、秋航季落地。據(jù)該行估算，以最熱門20條航線計，票價改革可為三大航空公司在2018至2020財年各年帶來平均17%-35%的盈利上升空間(2018年只計九個月)。東航(00670)預計政策敏感度最高，而國航(00753)將在絕對值上增長最大。

該行上調三大航空股目標價，重申東航屬行業(yè)首選，風險回報最佳；瑞信并提升國航及南航(01055)投資評級，由“中性”升至“跑贏大市”。

智通財經(jīng)APP整理，瑞信對內地三大航空股H股最新投資評級及目標價，表列如下：