國盛證券：問界新M7累計銷量突破5萬臺超預(yù)期 堅定看好華為智車產(chǎn)業(yè)鏈

智通財經(jīng)APP獲悉，國盛證券發(fā)布研究報告稱，問界新M7累計銷量突破5萬臺超預(yù)期，堅定看好華為智車產(chǎn)業(yè)鏈?？紤]到華為在自動駕駛、智能座艙、智能安全等方面的產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)效應(yīng)，在整機(jī)廠競爭加劇環(huán)境下，華為合作生態(tài)有望提升產(chǎn)品力，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司則有望依托生態(tài)優(yōu)勢，受益國內(nèi)智能汽車發(fā)展紅利，形成先發(fā)卡位。同時，需要重視技術(shù)引領(lǐng)者帶來的產(chǎn)業(yè)變革，自動駕駛有望加速落地，形成行業(yè)整體機(jī)會。

建議關(guān)注：賽力斯(601127.SH)、江淮汽車(600418.SH)、德賽西威(002920.SZ)、中科創(chuàng)達(dá)(300496.SZ)、經(jīng)緯恒潤(688326.SH)、電連技術(shù)(300679.SZ)、北汽藍(lán)谷(600733.SH)等。

國盛證券主要觀點(diǎn)如下：

問界新M7累計銷量突破5萬臺超預(yù)期，堅定看好華為智車產(chǎn)業(yè)鏈。

根據(jù)華爾街見聞報道，10月6日，問界新M7日大定訂單量突破7000臺，自9月12日發(fā)售至10月6日，該車?yán)塾嬘唵纬^5萬臺，訂單數(shù)據(jù)顯著超預(yù)期。該行認(rèn)為，本次問界新M7大賣驗(yàn)證華為智選模式取得重大突破，中期看華為汽車生態(tài)市占率有望更上一層樓。

問界新M7大賣側(cè)面驗(yàn)證高階智能駕駛功能從供給驅(qū)動逐步走向供需雙重驅(qū)動。

問界新M7搭載HUAWEI ADS 2.0高階智能駕駛系統(tǒng)，率先實(shí)現(xiàn)不依賴于高精地圖的高速、城區(qū)高階智能駕駛：1)HUAWEI ADS 2.0高階智能駕駛系統(tǒng)，在融合感知BEV(Bird Eye View鳥瞰圖)網(wǎng)絡(luò)，識別白名單障礙物如車、人等物體基礎(chǔ)上，升級GOD網(wǎng)絡(luò)2.0，擁有強(qiáng)大識別及處理能力，通用障礙物識別率達(dá)99%，無需依賴在訓(xùn)練過程的數(shù)據(jù)標(biāo)注。2)問界新M7智駕版配備1個激光雷達(dá)、3個毫米波雷達(dá)、11個高清視覺感知攝像頭及12個超聲波雷達(dá)，實(shí)現(xiàn)動靜態(tài)目標(biāo)(含不規(guī)則物體)的全場景和全天候感知。預(yù)計在2023年12月，城區(qū)智駕領(lǐng)航輔助可實(shí)現(xiàn)“全國都能開、越開越好開”。該行認(rèn)為，本次問界M7大賣側(cè)面驗(yàn)證高階智能駕駛功能逐漸成為客戶真實(shí)需求，行業(yè)從此前的頭部廠商重投入但需求較少走向了供需雙重驅(qū)動的健康發(fā)展?fàn)顟B(tài)。

小鵬2024版G9 MAX訂單超過80%，頭部車企率先帶動智能駕駛功能滲透率提升。

根據(jù)華爾街見聞報道，2024款小鵬G9上市15天大定破15000臺，其中MAX版本占比超過80%。2024款小鵬G9 Max版標(biāo)配了XNGP智能輔助駕駛系統(tǒng)，該系統(tǒng)可以實(shí)現(xiàn)自動識別紅綠燈通過路況、自動超車、自動上下匝道、自動限速調(diào)節(jié)等功能。此外，城市NGP的AI代駕模式，可以實(shí)現(xiàn)即使在沒有高精地圖覆蓋的區(qū)域內(nèi)，也可以學(xué)習(xí)用戶習(xí)慣的駕駛路線，比日常上下班通勤路線等等。該行判斷，以小鵬、華為為代表的智能駕駛頭部車企的主力車型大量銷售，有助于全行業(yè)智能駕駛功能滲透率快速提升。

問界M9將標(biāo)配華為ADAS 2.0，有望進(jìn)一步帶動汽車市場技術(shù)革新。

9月25日，華為智能汽車解決方案BU董事長余承東在華為秋季全場景新品發(fā)布會上透露，AITO問界M9將在今年12月發(fā)布，新車定位D級豪華SUV，車長超過5米軸距超過3米，提供增程版和純電版兩種動力可選，預(yù)售價區(qū)間為50-60萬元。根據(jù)華為官網(wǎng)，問界M9將搭載華為AR-HUD與華為ADAS2.0，有望進(jìn)一步引領(lǐng)市場技術(shù)方向，帶動行業(yè)智能駕駛功能滲透率快速提升，逐步進(jìn)入“軟件定義汽車”時代，該行堅定看好華為智能駕駛產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)機(jī)會。

風(fēng)險提示：技術(shù)迭代不及預(yù)期、經(jīng)濟(jì)下行超預(yù)期、行業(yè)競爭加劇。