30年期美債收益率短暫升超5% 股市或?qū)⒚媾R重大調(diào)整

智通財經(jīng)APP獲悉，美國30年期國債收益率于周五再次短暫上升至5%以上，為其繼續(xù)上漲并可能帶動10年期基準(zhǔn)收益率的上升敞開了大門，此種走勢可能對金融市場造成嚴(yán)重沖擊。

資產(chǎn)經(jīng)理們表示，其中一個重要原因是，隨著收益率徘徊在過去16年來的最高水平，投資者可能會要求獲得更大的風(fēng)險補(bǔ)償。企業(yè)信用利差可能繼續(xù)擴(kuò)大，這是經(jīng)濟(jì)狀況惡化和整體風(fēng)險上升的跡象。隨著美債收益率成為更有利的投資選擇，股市可能會受到反復(fù)打擊。

盡管如此，股票投資者還是擺脫了9月非農(nóng)報告的影響，該報告顯示，美國新增的工作崗位幾乎是預(yù)期的兩倍。盡管從1個月到30年期美債的收益率都在攀升，但三大指數(shù)均收高。30年期美債的收益率在短暫超過5%后，收于4.941%，這是自2007年9月20日以來的最高水平。10年期美債收益率收于4.783%，為今年的第二高水平。

由于政府積極拋售美債，收益率正恢復(fù)到2007-2009年經(jīng)濟(jì)衰退前的正常水平。巴克萊分析師Ajay Rajadhyaksha本周早些時候表示，更重要的是收益率上升到5%的速度，而不是絕對水平。沒有“魔法般的水平”可以將當(dāng)前的拋售轉(zhuǎn)變?yōu)榛卣{(diào)，股票在債券穩(wěn)定之前還有很大的下調(diào)空間。

Glenmede Investment Management的固定收入部門主管Robert Daly表示：“我認(rèn)為市場還沒有崩盤，但10年期5%的收益率即將到來。30年期已經(jīng)到了，投資者正試圖找出市場的突破口?！?/p>

他還指出，“更高水平的利率和收益率將開始對更廣泛的市場產(chǎn)生影響”，導(dǎo)致許多投資者由于市場波動性而猶豫是否購買。

周五的數(shù)據(jù)顯示，美國上個月新增了33.6萬個工作崗位，幾乎是經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的兩倍，這為11月1日美聯(lián)儲潛在的再一次加息打開了大門。Daly表示，強(qiáng)勁的勞動力市場意味著美聯(lián)儲的高息長期政策仍在繼續(xù)，“由于所有的不確定性，市場在應(yīng)對這些問題時處于脆弱的位置“。

他表示：“長時間持續(xù)5%以上的收益率將對市場產(chǎn)生壓力，影響風(fēng)險補(bǔ)償?shù)脑u估。投資者將要求更多的補(bǔ)償來承擔(dān)風(fēng)險，當(dāng)你看到流動性蒸發(fā)得越來越多時，這就是市場將發(fā)生變化的原因?！?/p>

周五的價格走勢是本周有關(guān)美國勞動力市場強(qiáng)勁數(shù)據(jù)第二次引發(fā)債券拋售。8月ADP數(shù)據(jù)上修至18萬，使10 年期和 30 年期債券收益率創(chuàng)下 2007 年 8 月至 9 月以來的最高收盤水平。

隨后，高級公司信用利差連續(xù)第七個交易日擴(kuò)大。BMO Capital Markets的固定收益策略師Daniel Krieter寫道：“如果利率繼續(xù)上升或在這一高位持續(xù)相當(dāng)長的時間，它將對公司債務(wù)人的信用狀況產(chǎn)生明顯影響，特別是在高收益領(lǐng)域。”

BMO利率策略師Ian Lyngen和Ben Jeffery在周五的一份報告中寫道：“預(yù)見10年期收益率維持在4.75%和5.00%之間并不困難?！?/p>

Lyngen和Jeffery表示：“10年期收益率持續(xù)這一范圍的時間越長，市場將越加確信高收益率將維持。面對收益率的上漲，我們對美股的反應(yīng)感到驚訝，預(yù)計部分原因是市場預(yù)期收益率會迅速反轉(zhuǎn)。如果修正未能實(shí)現(xiàn)，股市將面臨更為重大的調(diào)整?！?/p>