安信證券：容量電價(jià)機(jī)制有望推出 看好新型儲(chǔ)能、虛擬電廠等

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，安信證券發(fā)布研究報(bào)告稱，容量電價(jià)對(duì)煤電和整體電力市場(chǎng)均發(fā)揮積極影響。對(duì)煤電企業(yè)，容量電價(jià)使其成為經(jīng)營業(yè)績(jī)更加穩(wěn)定且有保障的電源，有利于電力企業(yè)新增火電投資、推動(dòng)存量機(jī)組進(jìn)行火電靈活性改造;對(duì)于整體電力系統(tǒng)，煤電電價(jià)機(jī)制的理順，將有效推動(dòng)煤電向靈活保障性電源的定位轉(zhuǎn)型，為新型電力系統(tǒng)中風(fēng)光消納帶來更大的空間，有利于碳中和目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。看好新型儲(chǔ)能、虛擬電廠在新型電力系統(tǒng)中發(fā)揮靈活性作用，電網(wǎng)建設(shè)有望加速。

建議關(guān)注：儲(chǔ)能運(yùn)營商龍頭南網(wǎng)儲(chǔ)能(600995.SH);建議關(guān)注虛擬電廠策略服務(wù)商的國能日新(301162.SZ)。促進(jìn)新能源消納，電網(wǎng)將加速建設(shè)，建議關(guān)注電網(wǎng)設(shè)備相關(guān)公司國電南瑞(600406.SH)、思源電氣(002028.SZ)、平高電氣(600312.SH)、四方股份(601126.SH)等。建議關(guān)注工商業(yè)儲(chǔ)能供應(yīng)商開勒股份(301070.SZ)，儲(chǔ)能逆變器供應(yīng)商盛弘股份(300693.SZ)。

安信證券主要觀點(diǎn)如下：

新型電力系統(tǒng)建設(shè)需要電力市場(chǎng)合理建設(shè)容量電價(jià)機(jī)制。

隨著國內(nèi)近年新能源裝機(jī)規(guī)模不斷提升，風(fēng)光等新能源出力由于環(huán)境約束而不穩(wěn)定的特征對(duì)新型電力系統(tǒng)的建設(shè)提出新的挑戰(zhàn)。火電機(jī)組的機(jī)電特性可以為電力系統(tǒng)的平衡提供重要支撐，煤電的角色將從過去的主力電源逐步向調(diào)峰電源轉(zhuǎn)變，容量電價(jià)有利于彌補(bǔ)煤電向調(diào)峰電源轉(zhuǎn)變過程中利用小時(shí)下降帶來的損失。為妥善解決火電機(jī)組資本成本回收以及收益率問題，有效激發(fā)火電容量機(jī)組長(zhǎng)期投資信心，電力市場(chǎng)的容量電價(jià)機(jī)制呼之欲出。

容量電價(jià)主要依據(jù)發(fā)電容量機(jī)組的固定成本核算，新型儲(chǔ)能等有望成為新的容量補(bǔ)償服務(wù)主體。

通常理解的電價(jià)是電量電價(jià)，按照用電量計(jì)價(jià)，主要體現(xiàn)發(fā)電企業(yè)變動(dòng)成本;容量電價(jià)主要與發(fā)電企業(yè)投資、貸款利率、折舊方式密切相關(guān)，主要反映的是發(fā)電企業(yè)固定成本。參考山東省發(fā)改委2020年4月發(fā)布的《關(guān)于電力現(xiàn)貨市場(chǎng)燃煤機(jī)組試行容量補(bǔ)償電價(jià)有關(guān)事項(xiàng)的通知》(征求意見稿)，電力現(xiàn)貨市場(chǎng)應(yīng)對(duì)燃煤發(fā)電機(jī)組進(jìn)行容量補(bǔ)償，補(bǔ)償價(jià)格的核算主要依據(jù)為發(fā)電機(jī)組的固定資產(chǎn)折舊以及財(cái)務(wù)費(fèi)用等數(shù)據(jù)。2023年5月，新疆維吾爾自治區(qū)發(fā)展和改革委員會(huì)發(fā)布《自治區(qū)發(fā)展改革委關(guān)于建立健全支持新型儲(chǔ)能健康有序發(fā)展配套政策的通知》，提出建立獨(dú)立儲(chǔ)能容量電價(jià)補(bǔ)償機(jī)制，在國家出臺(tái)統(tǒng)一新型儲(chǔ)能容量電價(jià)政策前，對(duì)新疆投運(yùn)的獨(dú)立儲(chǔ)能先按照放電量實(shí)施0.2元/千瓦時(shí)的容量補(bǔ)償。

容量補(bǔ)償銜接電力現(xiàn)貨市場(chǎng)，為新型電力系統(tǒng)中風(fēng)光消納帶來更大空間。

容量電價(jià)對(duì)煤電和整體電力市場(chǎng)均發(fā)揮積極影響。對(duì)煤電企業(yè)，容量電價(jià)使其成為經(jīng)營業(yè)績(jī)更加穩(wěn)定且有保障的電源，有利于電力企業(yè)新增火電投資、推動(dòng)存量機(jī)組進(jìn)行火電靈活性改造;對(duì)于整體電力系統(tǒng)，煤電電價(jià)機(jī)制的理順，將有效推動(dòng)煤電向靈活保障性電源的定位轉(zhuǎn)型，為新型電力系統(tǒng)中風(fēng)光消納帶來更大的空間，有利于碳中和目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。9月國家發(fā)展改革委、國家能源局發(fā)布印發(fā)的《電力現(xiàn)貨市場(chǎng)基本規(guī)則(試行)》中要求，開展現(xiàn)貨市場(chǎng)的地區(qū)，要做好市場(chǎng)限價(jià)、市場(chǎng)結(jié)算、發(fā)電成本調(diào)查等與容量補(bǔ)償機(jī)制的銜接。未來容量補(bǔ)償機(jī)制與現(xiàn)貨市場(chǎng)的銜接將進(jìn)一步發(fā)揮其對(duì)煤電以及整體電力市場(chǎng)的積極作用。

風(fēng)險(xiǎn)提示：政策進(jìn)度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，虛擬電廠項(xiàng)目建設(shè)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，項(xiàng)目投產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期，電價(jià)下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。