IMAX CHINA(01970)：IMAX Corporation 回應(yīng) Letko 有關(guān) IMAX China 擬議私有化的聲明

智通財經(jīng)APP訊，IMAX CHINA(01970)發(fā)布公告，對于Letko,Brosseau & amp;Associates Inc.“Letko”于2023年9月22日發(fā)布聲明，表示其有意投票反對私有化交易，要約人IMAX Corporation重申其相信該交易符合IMAX China股東最佳利益，并且是一份有吸引力的要約。雖然IMAX China上半年業(yè)績因影院重開以及票房市場份額增加而令人鼓舞，但盡管每周票房報告以及IMAX Corporation于2023年4月27日公布的一季度業(yè)績提高了市場對IMAX China業(yè)績認(rèn)可度，IMAX China股價在擬議私有化交易前持續(xù)疲軟且其交易量在2023年全年創(chuàng)下歷史新低。

IMAX China在交易公告前30和90個完整交易日的成交量加權(quán)平均價分別為6.46美元和7.50美元。我們相信，造成IMAX China股價長期疲軟的主要原因是缺乏交易流動性、機(jī)構(gòu)持股量低以及不斷下降的研究報告關(guān)注度，而如果交易不能獲得股東批準(zhǔn)，所有以上因素都不會得到改善。擬議交易向IMAX China股東提供每股10港元現(xiàn)金的要約價。股東如有意參與IMAX China在中國的長期發(fā)展則可將該現(xiàn)金用于再投資IMAX Corporation股份。

根據(jù)獨(dú)立財務(wù)顧問的建議，獨(dú)立董事會委員會審查并批準(zhǔn)交易。獨(dú)立財務(wù)顧問認(rèn)為交易條款公平合理。獨(dú)立財務(wù)顧問函件全文載于IMAX China和IMAX Corporation于2023年9月15日聯(lián)合公布的計(jì)劃文件，其中若干要點(diǎn)概括如下：

每股10港元的要約價較此前30個完整交易日平均價格溢價49%，較此前90個完整交易日平均價格溢價35%，較2023年6月30日未經(jīng)審計(jì)的每股凈資產(chǎn)價值溢價86.1%;

要約價的隱含最近十二個月市盈率倍數(shù)為18.4倍，隱含最近十二個月EV/EBITDA倍數(shù)為7.8倍，兩者較獨(dú)立財務(wù)顧問確認(rèn)的可資比較公司倍數(shù)中位數(shù)(分別為10.9倍及7.8倍)為高;

建議的溢價符合香港以往私有化交易慣例，能以具有吸引力的價格立即實(shí)現(xiàn)價值(尤其對于持股量較大的股東而言)，而不會擾亂市場價格或遭受任何流動性下降;

股份交易流動性由2018年期間的每日平均交易量982,361股股份大幅下跌至自2023年截止最后完整交易日止的每日301,831股股份。流動性低受以下因素影響：由于股票回購，2018年至2022年公眾持股量累積減少2100萬股(約18%);失去了于滬股通(自2018年9月10日起)和深股通(自2021年3月15日起)的交易量，以及分析師關(guān)注度減少，從疫情前超過10名分析師減少到目前僅3名分析師;

地緣政治和宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定因素，以及中國經(jīng)濟(jì)增長和消費(fèi)支出整體低于預(yù)期可能影響IMAX China發(fā)展前景，并可能抑制投資者對存在上述風(fēng)險的證券需求程度。雖然無法確定IMAX China股價能否恢復(fù)到疫情前水平，獨(dú)立財務(wù)顧問認(rèn)為，當(dāng)前地緣政治和宏觀經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定性表明當(dāng)前情況無法與疫情前狀況匹配。