天風(fēng)證券：首予新秀麗(01910)“買入”評級 目標(biāo)價36.15港元

智通財經(jīng)APP獲悉，天風(fēng)證券發(fā)布研究報告稱，首予新秀麗(01910)“買入”評級，預(yù)計2023-25年營收為39.62/44.91/49.71億美元，歸母凈利潤為3.9/4.5/5.2億美元，目標(biāo)價36.15港元。公司作為全球箱包行業(yè)龍頭企業(yè)，憑借多元化品牌組合吸引消費者，持續(xù)開發(fā)新物料、新設(shè)計;Tumi瞄準(zhǔn)高端箱包市場發(fā)力，營收占比持續(xù)增長。隨著全球大部分市場出行修復(fù)，業(yè)績或有進一步增長空間。

報告中稱，全球箱包類市場規(guī)模與全球旅游業(yè)市場規(guī)模變化趨勢相近。該行認(rèn)為隨著全球旅游業(yè)進一步復(fù)蘇，國際航班數(shù)持續(xù)增加，箱包市場將有望較大回彈空間。根據(jù)歐睿數(shù)據(jù)，預(yù)計2023年全球箱包市場規(guī)模將達(dá)到1,665億美元，同增9.4%;中國箱包市場規(guī)模將達(dá)到2469億元人民幣，同增10.1%。

該行提到，產(chǎn)品端，新秀麗與迪士尼、NewBalance等合作推出聯(lián)名款、與代言明星合作打造新秀麗紅標(biāo)品牌，抓緊硬科技的基礎(chǔ)上著力產(chǎn)品設(shè)計年輕化時尚化。品牌端，多元化品牌組合吸引旅游及非旅游旅行箱、箱包及配件類別所有價格點消費者。Tumi堅持高端箱包路線，銷售凈額與占比持續(xù)增長，助力整體毛利率及盈利能力提升。渠道端，將持續(xù)提升DTC電商渠道占比;利用地區(qū)層級分權(quán)式?jīng)Q策與中央管理層團隊支援協(xié)作職能相互配合，緊密跟蹤各地區(qū)市場變化趨勢，助力全球化布局進一步完成。