美聯(lián)儲(chǔ)鷹派立場(chǎng)嚇壞投資者 大摩稱股市“脆弱性上升”

智通財(cái)經(jīng)APP注意到，隨著美國(guó)股市出現(xiàn)今年3月以來(lái)的最大跌幅，支撐今年市場(chǎng)韌性的兩股力量正處于瓦解的邊緣。

摩根士丹利的銷售和交易部門警告稱，跟蹤趨勢(shì)的交易員更接近于平倉(cāng)他們的超大市場(chǎng)頭寸，而期權(quán)交易商似乎準(zhǔn)備撤資，以對(duì)沖他們的股票敞口。

大摩的分析揭示了周四的拋售后不斷惡化的技術(shù)背景，拋售主要?dú)w咎于美聯(lián)儲(chǔ)的鷹派立場(chǎng)。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾和他的同事們本周宣稱，他們決心在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持較高利率，這刺激了風(fēng)險(xiǎn)偏好的普遍回落，股指突破了關(guān)鍵門檻。摩根士丹利的數(shù)據(jù)顯示，拋售可能加劇。

大摩的Christopher Metli領(lǐng)導(dǎo)的團(tuán)隊(duì)在周四開盤后寫道，"鷹派的美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)動(dòng)搖了市場(chǎng)，雖然還沒(méi)有達(dá)到觸發(fā)大規(guī)模強(qiáng)制拋售的地步，但這個(gè)時(shí)刻越來(lái)越近了，"“即使價(jià)格持平，市場(chǎng)的趨勢(shì)信號(hào)也將開始轉(zhuǎn)向負(fù)面?！?/p>

周四股市連續(xù)第三個(gè)交易日下跌，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌1.6%，至去年6月以來(lái)的最低水平。在此過(guò)程中，該指數(shù)自3月份以來(lái)首次跌破100日移動(dòng)均線。標(biāo)普500指數(shù)也跌至10日和50日均線下方，自8月以來(lái)一直徘徊于此水平。這些趨勢(shì)線受到交易員的廣泛關(guān)注，以衡量市場(chǎng)的勢(shì)頭。

對(duì)于大宗商品交易顧問(wèn)(CTA)等一系列以規(guī)則為基礎(chǔ)的基金來(lái)說(shuō)，這是一個(gè)不祥的信號(hào)。這些基金通過(guò)在期貨市場(chǎng)上的多頭和空頭押注來(lái)把握資產(chǎn)價(jià)格的走勢(shì)。直到今年8月，這群量化分析師一直在蜂擁入市，受10個(gè)月以來(lái)25%的漲幅的推動(dòng)，股市沒(méi)有讓悲觀人士失望。

Metli表示，"如果現(xiàn)貨價(jià)格沒(méi)有反彈，未來(lái)幾天跟隨CTA趨勢(shì)的買家可能會(huì)開始賣出，" 

另一個(gè)倉(cāng)位正在改變的參與者是：期權(quán)交易另一方的交易商，他們有義務(wù)買賣股票以保持市場(chǎng)中立立場(chǎng)。他們的敞口被稱為Gamma等深?yuàn)W的概念，被認(rèn)為是本月市場(chǎng)平靜的原因之一。

現(xiàn)在，這些做市商正在成為市場(chǎng)波動(dòng)的潛在來(lái)源。該團(tuán)隊(duì)估計(jì)，如果股市下跌1%，他們將需要拋售約70億美元的股票，而如果股市下跌2%，他們將拋售約180億美元的股票。

可以肯定的是，期權(quán)交易商8月倉(cāng)位同樣為負(fù)，并未造成重大損失。Metli和他的團(tuán)隊(duì)表示，這一次，美聯(lián)儲(chǔ)的鷹派信息是否足以造成更大的損失，還有待觀察。

盡管周四股市經(jīng)歷了今年以來(lái)最糟糕的交易日之一，但交易量仍與三個(gè)月平均水平持平。芝加哥期權(quán)交易所(Cboe)波動(dòng)率指數(shù)(VIX)連續(xù)第五個(gè)交易日攀升。盡管該指數(shù)為17.5，但仍低于長(zhǎng)期均值。

"美聯(lián)儲(chǔ)這次是否有能力成為負(fù)面催化劑，這還不是板上釘釘?shù)氖拢?quot; Metli寫道?！暗M(jìn)一步排除降息的影響，轉(zhuǎn)而轉(zhuǎn)向?qū)嶋H加息，可能是一個(gè)問(wèn)題，特別是在當(dāng)前CPI下降速度下，政策自然會(huì)收緊(實(shí)際利率上升)?！?/p>