美銀美林：預(yù)測美高梅（02282）路凼新場營運起步慢 升目標(biāo)價至25.8

智通財經(jīng)APP獲悉，美銀美林發(fā)表研究報告稱，雖然相信美高梅中國(02282)于2019年表現(xiàn)不錯，但依然予其“中性”評級，因為該行關(guān)注路凼新場營運起步慢，并預(yù)計2018年的EBITDA太高。

該行稱，2017年第四季美高梅股價升26.6%，優(yōu)于同行升14%，相信主要由路凼新場的預(yù)期所帶動。該行預(yù)測路凼新場營運起步慢，因為首三個月至六個月，只有有限的貴賓廳營運。加上，固定成本基礎(chǔ)高及路凼項目潛在有市占率下跌，都會成為集團(tuán)的盈利下跌風(fēng)險。

該行又稱，美高梅路凼項目預(yù)期于本月29日開幕，將會有1400間酒店房及可轉(zhuǎn)換的劇院。該行預(yù)測表演節(jié)目成為物業(yè)的主要元素。美高梅預(yù)期有4500名員工，當(dāng)中500名員工由澳門半島項目調(diào)配，相信可節(jié)省2000萬美元。該行預(yù)計美高梅路凼項目于2018-2019年的EBITDA為1.83億美元╱4.71億美元，反映投資回報率6%╱14%。

該行預(yù)測，第四季美高梅的調(diào)整后EBITDA同比增長3%及按季升17%至1.57億美元。該行表示予美高梅“中性”評級，目標(biāo)價由20元升至25﹒8元，升幅為29%。