華泰證券：產(chǎn)品差異化+銷售渠道擴(kuò)張 中國叉車企業(yè)全球市占率有望持續(xù)提升

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，華泰證券發(fā)布研報(bào)表示，2023上半年，中國叉車企業(yè)整體呈現(xiàn)出利潤增速遠(yuǎn)高于營收增速的狀態(tài)，海外需求景氣度優(yōu)于國內(nèi)。根據(jù)工程機(jī)械協(xié)會(huì)，中國全行業(yè)叉車銷量同比增長5.82%，但其中1類、2類車銷量增速領(lǐng)跑行業(yè)，分別增長23.22%和40.84%。中國鋰電叉車使用場景、客戶群、產(chǎn)品品類高端化趨勢(shì)顯著。該行堅(jiān)定看好全球綠色能源轉(zhuǎn)型帶來的鋰電叉車需求的推動(dòng)和加速，產(chǎn)品差異化+銷售渠道擴(kuò)張，中國叉車企業(yè)全球市占率有望持續(xù)提升。

華泰證券的主要觀點(diǎn)如下：

2022全球平衡重叉車電動(dòng)化率36.18%同比+4.78pct，大車電動(dòng)化趨勢(shì)持續(xù)

全球叉車電動(dòng)化趨勢(shì)持續(xù)體現(xiàn)，尤其是平衡重叉車電動(dòng)化率提升顯著。根據(jù)WITS數(shù)據(jù)，2022年全球叉車發(fā)貨200.63萬臺(tái)，同比增長1.87%；其中1/2/3/4&5類叉車銷量分別為33.48/13.98/94.12/59.05萬臺(tái)，同比+15.11%/+3.03%/+3.71/-7.05%；全球叉車電動(dòng)化率70.57%，同比+2.83pct；全球平衡重叉車電動(dòng)化率36.18%，同比+4.78pct。分區(qū)域來看，歐洲/美洲/亞洲/大洋洲/非洲銷量分別為63.83/37.66/93.16/3.92/2.06萬臺(tái)，同比+9.31%/+13.08%/-7.35%/+38.35%/+10.87%；其中歐洲與亞洲平衡重叉車電動(dòng)化率提升尤為顯著，分別提升了3.44pct、5.91pct達(dá)到61.73%、28.69%。

中國鋰電叉車使用場景、客戶群、產(chǎn)品品類高端化趨勢(shì)顯著

在場景應(yīng)用方面，高壓鋰電叉車已批量應(yīng)用于具有重工況、大負(fù)載特點(diǎn)的港口場景。根據(jù)公司官網(wǎng)，23年7月杭叉喜獲貨物吞吐量全球第一的寧波舟山港117臺(tái)XH系列3噸高壓鋰電叉車訂單。此前22年11月，杭叉16噸高壓鋰電叉車已交付到寧波舟山港使用。在高端客戶方面，7月杭叉獲歐洲租賃客戶760臺(tái)叉車訂單，金額超過1.5億元，其中包括大批量XE系列鋰電叉車，再次證明中國鋰電叉車技術(shù)深受海外大客戶認(rèn)可。8月安徽合力合營公司永合力租賃與杭州國通300臺(tái)合力電動(dòng)叉車大訂單成功交付，積極探索多元化服務(wù)模式，推動(dòng)叉車行業(yè)發(fā)展。

產(chǎn)品差異化+銷售渠道擴(kuò)張，中國叉車企業(yè)全球市占率有望持續(xù)提升

堅(jiān)定看好全球綠色能源轉(zhuǎn)型帶來的鋰電叉車需求的推動(dòng)和加速。根據(jù)該行此前對(duì)全球叉車需求的測算，全球1類車+2類車23-25年全球需求為48/50/52萬臺(tái)，而22年我國1類+2類叉車總銷量共計(jì)約15萬臺(tái)，成長空間廣闊（《重視叉車鋰電化+國際化的投資機(jī)會(huì)》，2023/6/20）。中國叉車品牌全球影響力有望不斷提升，未來有望進(jìn)一步提升全球市占率。

風(fēng)險(xiǎn)提示：市場競爭加??；原材料價(jià)格上漲；宏觀環(huán)境及地緣政治波動(dòng)。