歐洲企業(yè)發(fā)債成本飆升 歐元區(qū)經(jīng)濟恐遭更大損害

智通財經(jīng)獲悉，在夏季過后的銷售熱潮中，向歐洲債券市場發(fā)售大量投資級債券的企業(yè)發(fā)現(xiàn)，籌集新融資的成本變得高了許多。數(shù)據(jù)顯示，自本月初以來，16只歐元計價的高評級公司債(不包括金融公司)發(fā)售的平均票面利率為3.9%。相比之下，2023年到期的類似高評級公司債券的平均收益率為1.3%。

標(biāo)普全球評級歐洲企業(yè)研究主管保羅?沃特斯(Paul Watters)在接受采訪時表示:“從信貸的角度來看，當(dāng)企業(yè)不得不再融資時，我們正在觀察利率上升的影響。這與金融危機后借款成本“被釘在地板上般”低水平的情況截然不同?！?/p>

今年以來，在各大央行開始大舉加息以遏制不斷飆升的通脹之后，企業(yè)的融資成本大幅上升?，F(xiàn)在的風(fēng)險是，舉債成本可能會給商業(yè)活動踩剎車，對歐洲經(jīng)濟造成更大損害。此前公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)上月企業(yè)活動下滑速度快于最初預(yù)期，因歐元區(qū)主要服務(wù)業(yè)開始萎縮。歐元區(qū)8月Markit綜合PMI終值下修至46.7，這是自2020年11月以來的最低水平，連續(xù)第三個月低于50榮枯分界線，也低于預(yù)期和前值的47。同時，歐元區(qū)8月Markit服務(wù)業(yè)PMI終值下修至47.9，低于預(yù)期和前值的48.3。

隨著制造業(yè)部門持續(xù)衰退，而服務(wù)業(yè)不再是經(jīng)濟的亮點，歐元區(qū)經(jīng)濟活動收縮加劇。與此同時，歐元區(qū)最大的兩個經(jīng)濟體的8月PMI數(shù)據(jù)也遜于預(yù)期，并有經(jīng)濟學(xué)家警告稱，歐元區(qū)本季度的經(jīng)濟產(chǎn)出將萎縮。該地區(qū)的低迷進一步從制造業(yè)蔓延至服務(wù)業(yè)。這兩個行業(yè)的產(chǎn)出和新訂單均出現(xiàn)下降，不過商品生產(chǎn)行業(yè)的降幅要大得多。面對日益惡化的需求和更加黯淡的未來一年前景，企業(yè)越來越不愿擴大產(chǎn)能，招聘活動幾近停滯，后者跌至今年迄今的最低水平。

法國分析測試服務(wù)公司Eurofins Scientific SE本月早些時候發(fā)行了優(yōu)先擔(dān)保債券，票面利率為4.75%，是本月所發(fā)售的一批歐洲投資級債券中票面利率最高的。相比之下，2022年發(fā)行的類似債券的票面利率為4%，2021年為0.875%。

摩根大通歐洲信貸策略執(zhí)行董事馬修?貝利(Matthew Bailey)領(lǐng)導(dǎo)的一個團隊在報告中指出，當(dāng)然，更高的利率也有助于緩沖融資成本上升帶來的沖擊，至少在一開始是這樣——企業(yè)通過現(xiàn)金利率中獲得的利息高于它們?yōu)閭鶆?wù)額外支付的票面利率。

即便如此，沃特斯表示，隨著2024年后到期債券大幅增加，企業(yè)也需要提前為融資需求做好充分準備。數(shù)據(jù)顯示，2025年，以歐元計價的高評級歐洲公司債務(wù)到期金額將從明年的1660億歐元躍升至約1930億歐元(2060億美元)，2026年將躍升至2000億歐元。沃特斯稱:“企業(yè)需開始考慮在債務(wù)到期前18個月甚至24個月進行再融資，這一點非常重要?！?/p>