小摩：美國汽車工人大罷工或殃及金屬市場 鈀和鋁需求最脆弱

智通財經(jīng)APP獲悉，根據(jù)摩根大通全球資產(chǎn)策略團隊的報告，在底特律長期罷工的情況下，鈀和鋁的需求將面臨最嚴重的打擊。美國汽車工人聯(lián)合工會(UAW)此前表示，如果到周五勞資談判還沒有取得重大進展，將在福特汽車(F.US)、通用汽車(GM.US)、Stellantis(STLA.US)工廠發(fā)起更多罷工。

摩根大通策略師Marko Kolanovic表示：“上一次美國汽車工人大罷工發(fā)生在2019年底。就金屬價格而言，北美鋼鐵價格在2019年通用汽車為期六周的罷工中受到的打擊最大，熱軋鋼卷(HRC)價格下跌超過15%?！?/p>

 Kolanovic表示：“鋁價在罷工期間下跌了約5%，銅價在罷工的最初幾周也下跌了5%，而鈀價在2019年基本上沒有受到罷工行動的影響?！睋?jù)了解，由于供不應(yīng)求，用于制造汽車尾氣凈化催化劑的鈀在2019年大幅上漲。

“今年迄今為止，汽車行業(yè)一直是北美賤金屬需求的一個相對亮點，”他補充道?！半m然存在很大不確定性，但我們正在嘗試評估可能的影響。鋁和鈀的需求最為脆弱。”

鈀價今年迄今下跌了30%，接近52周低點。2023年鋁價下跌7%。

總體而言，Kolanovic仍予大宗商品“增持”評級。

他表示：“在我們看來，過去一周的消息減少而不是增加了軟著陸的可能性;油價上漲、通脹持續(xù)、地緣政治以及收益率曲線變陡的風(fēng)險，都降低了未來經(jīng)濟軟著陸的可能性?！薄拔覀?nèi)钥春媚茉?大宗商品，因為我們認為大宗商品價格有進一步上漲的空間，而且投資者的配置仍然很低。”

在股市方面，他表示，股票估值正面臨美國利率在更長時間里維持高位的風(fēng)險，股市與實際利率之間的關(guān)系看起來“不可持續(xù)”。

今年以來，Kolanovic一直看空美國股市。

他表示:“目前的實際利率水平(約2%)意味著標普500指數(shù)的市盈率被高估了約2.7倍。與全球金融危機后的歷史水平相比，股票風(fēng)險溢價(ERP)處于前4%的水平?；诿缆?lián)儲模型的估值是2002年以來最高的，而且與正在放緩的商業(yè)周期脫節(jié)?！?/p>