年內(nèi)最大IPO首秀！上市首日飆漲25%，Arm(ARM.US)重燃新股市場？

智通財經(jīng)獲悉，芯片設(shè)計公司Arm Holdings(ARM.US)在首次公開募股(IPO)中融資48.7億美元，成為今年規(guī)模最大的IPO，首日交易中該公司股價上漲近25%，提振了股市和軟銀集團。該公司的股票周四收于63.59美元，使其市值超過650億美元。軟銀仍持有該公司90%的股份。算上限制性股票，Arm完全稀釋后的估值接近680億美元。

此次成功的IPO是對軟銀董事長兼首席執(zhí)行官孫正義的證明。據(jù)報道，在周三的最后一次會議上，一些銀行家和高管提出了將股票定價高于47-51美元市場定價區(qū)間的理由，但孫正義表示，不值得為了1億美元左右的額外收益而冒險上市，最終定價于51美元。隨著周四的上漲，軟銀所持股份的價值增加了約120億美元。

此次IPO的投資者包括Arm的一些最大客戶。該公司撥出了逾7億美元的股票，售于英特爾(INTC.US)、蘋果(AAPL.US)、英偉達(dá)(NVDA.US)、三星電子(SSNLF.US)和臺積電(TSM.US)。

Arm的上市是自電動汽車制造商Rivian Automotive(RIVN.US)于2021年10月上市137億美元以來，美國規(guī)模最大的IPO。此次IPO也將躋身科技行業(yè)有史以來規(guī)模最大的IPO之列，不過仍遠(yuǎn)低于兩宗規(guī)模最大的IPO:阿里巴巴集團(BABA.US) 2014年250億美元的IPO，以及Meta Platforms(META.US)2012年160億美元的IPO(當(dāng)時名為Facebook)。該公司的上市超過了強生(JNJ.US)消費者健康產(chǎn)品分拆公司Kenvue(KVUE.US)今年5月籌集的43.7億美元，成為2023年美國最大的新上市公司。

Arm新股市場催化劑

Arm的上市可能會成為數(shù)十家科技初創(chuàng)公司和其他公司IPO的催化劑，此前，這些公司的赴美上市計劃陷入了2009年金融危機以來最深、最長的上市低谷。

在線食品雜貨配送公司Instacart Inc.和營銷和數(shù)據(jù)自動化提供商Klaviyo將于下周為其IPO定價。越南的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)公司VNG Ltd.和勃肯鞋制造商Birkenstock Holding Ltd.也在申請上市的公司之列。

財富管理公司Gerber Kawasaki Inc.聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官Ross Gerber表示:“這只是周期的開始，Arm是一個很好的跡象，預(yù)示著未來的發(fā)展。定價是其中很重要的一部分，軟銀很聰明地在這個價位上定價，因為它們獲得了成功，吸引了投資者?！?/p>

孫正義的IPO策略反映出他繼續(xù)長期押注Arm，全球大多數(shù)智能手機都使用該公司的芯片。Arm也將從對人工智能芯片和生成式人工智能的狂熱中受益——這一行業(yè)轉(zhuǎn)變幫助英偉達(dá)公司獲得了超過1.1萬億美元的市值。Arm成立于1990年，是Acorn計算機公司、蘋果公司和VLSI技術(shù)公司的合資企業(yè)，1998年至2016年在倫敦證券交易所和納斯達(dá)克上市，2016年軟銀以320億美元收購了該公司。

2020年，軟銀曾試圖以400億美元的價格將Arm出售給英偉達(dá)，但以失敗告終。此舉激怒了Arm的客戶，他們不希望看到這家為移動電話行業(yè)提供基礎(chǔ)技術(shù)的公司落入單一買家之手。

報道稱，隨著賣給英偉達(dá)的交易取消，Arm轉(zhuǎn)向了IPO，此前該公司曾尋求將IPO估值定為600億至700億美元。軟銀早些時候曾計劃上市，但由于投資者對科技股的興趣大幅下降，上市時間被推遲。Arm首席執(zhí)行官Rene Haas在接受采訪時表示:“去年的市場并沒有真正合作。就我們降落的地方而言，相對于六到九個月前我們認(rèn)為的地方，我們降落在了一個很棒的地方。”Haas補充稱，總部位于英國劍橋的Arm愿意還考慮在英國上市。

雖然Arm之前的目標(biāo)是通過上市籌集80億至100億美元，但這一目標(biāo)至少在一定程度上降低了，因為軟銀決定通過愿景基金(Vision Fund)購買Arm約25%的股份。根據(jù)Arm的文件，這筆交易對Arm的估值超過了640億美元。

盡管幾乎所有智能手機都采用了Arm的技術(shù)，但它在消費者中并不為人所知。Arm出售設(shè)計微處理器所需的架構(gòu)，并許可指令集技術(shù)，指令集規(guī)定軟件程序如何與這些芯片通信。Arm技術(shù)的能效使其在手機上無處不在，而手機的電池壽命至關(guān)重要。

Needham & Co.高級研究分析師Charles Shi說，Arm過去的成功不一定會延續(xù)到新的增長領(lǐng)域，因為在這些領(lǐng)域，Arm的芯片有替代品，而且由其他公司控制。Shi寫道，雖然Arm仍有增長空間，但不足以支撐其IPO估值。他將Arm股票評級定為“持有”。

芯片行業(yè)依然未全面復(fù)蘇

與此同時，整個芯片行業(yè)仍在與銷售低迷作斗爭，庫存過剩加劇了這一局面。Arm提交的文件顯示，在截至3月31日的財年，該公司收入下降約1%，至26.8億美元。該公司的凈利潤從前一年的3.88億美元躍升至2022財年的5.49億美元，今年則降至5.24億美元。

巴克萊、高盛集團、摩根大通和瑞穗金融集團領(lǐng)投了Arm的ipo，這四家公司以平等合伙人的身份進行了不同尋常的安排。軟銀支持的Raine Securities LLC也擔(dān)任了與IPO相關(guān)的財務(wù)顧問。

巴克萊全球股權(quán)資本市場主管Tom Swerling表示，盡管Arm是一家獨特的企業(yè)，但其他公司可能會跟隨它進入公開市場。Swerling說：“隨著市場進一步改善，我們將看到更多的公司希望在今年年底或明年第一、第二季度上市。因為在美國，到明年年底，每個人都將關(guān)注大選?！?/p>