安信國(guó)際：希瑪眼科(03309)評(píng)級(jí)“6分”，值得關(guān)注

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，安信國(guó)際發(fā)布?，斞劭?03309)新股點(diǎn)評(píng)，評(píng)級(jí)6分（最高10分），值得關(guān)注。

該公司由林順潮醫(yī)生在2012年于香港創(chuàng)立，目前在香港擁有4間診所，在深圳擁有1家眼科醫(yī)院。主要業(yè)務(wù)包括眼科保健、診斷、藥物治療以及手術(shù)治療。公司2014-2016年?duì)I業(yè)收入156.5/198.9/248.7百萬港元，CAGR26.1%；凈利22.4/38.4/46.9百萬港元，CAGR44.7%。

該行認(rèn)為，人口老齡化、眼科疾病患病率上升以及眼科手術(shù)技術(shù)進(jìn)步等因素將帶動(dòng)眼科醫(yī)療服務(wù)的需求。并且按2016年收益計(jì)，該公司在香港私營(yíng)眼科服務(wù)市場(chǎng)排名第二，市場(chǎng)份額4.7%；深圳的眼科醫(yī)院在廣東省私營(yíng)眼科服務(wù)市場(chǎng)排名第3，市場(chǎng)份額5.4%。該公司計(jì)劃在2018年1季度在香港觀塘開設(shè)第5家衛(wèi)星診所，位于北京的國(guó)內(nèi)第2家眼科醫(yī)院預(yù)計(jì)18年1月開始營(yíng)業(yè)。

該行稱，希瑪眼科的優(yōu)勢(shì)與機(jī)遇主要表現(xiàn)在，國(guó)際顧問團(tuán)隊(duì)可協(xié)助該公司了解最新眼科相關(guān)技術(shù)及動(dòng)態(tài)；受益于中國(guó)中高端私營(yíng)眼科服務(wù)市場(chǎng)增長(zhǎng)。該公司也有一定弱項(xiàng)與風(fēng)險(xiǎn)，業(yè)務(wù)高度依賴林順潮醫(yī)生，其離職或聲譽(yù)受損將造成不利影響；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致業(yè)務(wù)擴(kuò)張不及預(yù)期。

該行又稱，該公司招股書未披露業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)。根據(jù)2017H1凈利潤(rùn)估算，若計(jì)26.8百萬港元上市開支， 2017E市盈率64 -79倍；若剔除上市開支影響，2017E市盈率33-41倍，與醫(yī)療服務(wù)類公司平均35倍相當(dāng)。該公司計(jì)劃將發(fā)售所得款項(xiàng)42%用于中國(guó)3間在營(yíng)眼科醫(yī)院的潛在收購(gòu)，40%用于在中國(guó)開設(shè)3間眼科醫(yī)院?？紤]到該公司業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)以及新業(yè)務(wù)的開展，該行給予IPO專用評(píng)級(jí)“6”。