8月攝像頭模組銷售同比減少8.4% 丘鈦科技(01478)車載/IoT攝像頭能成新增長點(diǎn)嗎？

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，9月11日，丘鈦科技(01478)公布最新經(jīng)營數(shù)據(jù)，8月，手機(jī)攝像頭模組銷售量為3134.1萬件，環(huán)比增長1.1%，同比減少9.6%；攝像頭模組銷售數(shù)量合計(jì)3224.6萬件，環(huán)比增長1.8%，同比減少8.4%。指紋識別模組銷售數(shù)量合計(jì)為1016.8萬件，環(huán)比增長14.4%，同比增長13.2%。二級市場上，12日，該公司股價先跌后漲，截至發(fā)稿，漲1.07%，報(bào)2.84港元，但相比2021年2月的高點(diǎn)18.13港元/股，已跌去近85%。

公告稱，攝像頭模組產(chǎn)品銷售數(shù)量環(huán)比增加，主要是由于客戶項(xiàng)目周期因素，及集團(tuán)與主要客戶于中高端產(chǎn)品上的合作繼續(xù)深入；同比減少主要是由于集團(tuán)于攝像頭模組業(yè)務(wù)上面聚焦中高端產(chǎn)品，減少低端產(chǎn)品的承攬與出貨。其他領(lǐng)域攝像頭模組銷售數(shù)量環(huán)比及同比上升，主要由于集團(tuán)于智能汽車和物聯(lián)網(wǎng)(IoT)領(lǐng)域的攝像頭模組業(yè)務(wù)繼續(xù)取得良好進(jìn)展。

近年來，丘鈦科技的業(yè)績增長表現(xiàn)并不算穩(wěn)定，但從2022年中期開始，便陷入了收入、毛利率、凈利潤等業(yè)績指標(biāo)持續(xù)下跌的泥潭。2022年中期及2022全年，丘鈦科技的營業(yè)收入同比減少24%、26.28%，凈利潤同比減少70.89%、80.17%。

2023年以來，丘鈦科技的業(yè)績表現(xiàn)進(jìn)一步惡化。根據(jù)丘鈦科技在8月7日發(fā)布的上半年財(cái)報(bào)，中期未經(jīng)審核銷售收入約為54.77億元，同比減少約22.8%；凈利約為2169.2萬元，同比減少86.9%。凈利超出了丘鈦科技之前預(yù)計(jì)的60%至80%下滑幅度。對于凈利驟減的原因，丘鈦科技表示主要是由于營業(yè)收入下滑，及毛利率同比下跌所致。

從業(yè)務(wù)方面來看，丘鈦科技主要生產(chǎn)及銷售手機(jī)、汽車及物聯(lián)網(wǎng)等智能移動終端的攝像頭模組及指紋識別模組。其中，攝像頭模組是其最主要產(chǎn)品，2023年上半年的銷售收入為49.92億元，占比為91.14%；銷售指紋識別模組的收入為3.95億元，占比為7.2%。而應(yīng)用于智能手機(jī)的攝像頭模組和指紋識別模組又是其最主要收入來源。

從行業(yè)的角度來看，進(jìn)入下半年，由于歐美等區(qū)域消費(fèi)市場需求尚未明顯回溫，即便印度市場的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，也仍難翻轉(zhuǎn)全球智能手機(jī)生產(chǎn)總量下滑的局面。集邦咨詢預(yù)期，今年第四季智能手機(jī)市場恐因全球經(jīng)濟(jì)狀況再經(jīng)歷一波轉(zhuǎn)變，下半年生產(chǎn)量可能因此再度下修。

值得欣慰的是，丘鈦科技在車載、IoT和VR領(lǐng)域的布局有望成為出貨的新增長點(diǎn)，但是目前占比仍然較小，安卓智能手機(jī)相關(guān)業(yè)務(wù)對公司的收入和利潤影響仍然較大。

公司持續(xù)推進(jìn)在手機(jī)終端、車載以及VR領(lǐng)域的光學(xué)產(chǎn)品布局，車載方面公司在ADAS、智能座艙和環(huán)視三種高端車載攝像模組產(chǎn)品通過Tier 1客戶和整機(jī)廠商合作，公司車載攝像頭模組產(chǎn)品也已在上汽通用五菱、吉利汽車、小鵬汽車、福田戴姆勒等品牌的車型中交付使用，推進(jìn)攝像頭模組的同時積極開發(fā)激光雷達(dá)、HUD等光學(xué)模組產(chǎn)品，增加單車服務(wù)價值；VR領(lǐng)域，公司全面參與到VR攝像頭模組當(dāng)中，包括6DoF、視頻透視、眼球追蹤、深度感知等產(chǎn)品領(lǐng)域，2023年下半年預(yù)計(jì)量產(chǎn)VRPancake折疊式光路解決方案。

8月17日，安信香港發(fā)布研究報(bào)告稱，維持丘鈦科技“增持”評級，市場對安卓智能手機(jī)的整體復(fù)蘇節(jié)奏仍處于觀望當(dāng)中，上半年為公司業(yè)績底部，下半年預(yù)計(jì)會有一定程度復(fù)蘇，但是幅度也仍然有限，按照公司2024/2025年的20/12倍預(yù)估市盈率，給予目標(biāo)價3.48港元。