中期凈利下滑近9成 丘鈦科技(01478)何時迎來困境反轉(zhuǎn)？

智通財經(jīng)APP獲悉，8月7日，丘鈦科技(01478)公布了最新半年報，上半年該公司凈利潤同比減少87.5%。受此影響，8日，該公司股價走低，盤中一度跌超3%，截至收盤，跌1.81%，報3.26港元。事實上，自2021年初以來，公司股價便步入慢慢熊途，至今累計跌幅近80%。

公告顯示，上半年公司收入為54.77億元人民幣，同比減少22.81%。公告稱，收入減少主要是由于受宏觀因素影響，智能手機銷售數(shù)量下跌，而集團更聚焦于提升攝像頭模組產(chǎn)品規(guī)格，應(yīng)用于手機的攝像頭模組的銷售數(shù)量同比下跌約21.2%。

毛利方面，丘鈦科技中期毛利率下降到約3.4%，比去年同期約5.3%降低了1.9個百分點。這主要歸因于攝像頭模組和指紋識別模組需求不如預(yù)期，產(chǎn)能利用率下降，導(dǎo)致單位產(chǎn)品制造成本上升。此外，人民幣兌美元匯率疲軟，導(dǎo)致美元計價進口材料成本上升。

近年來，疫情引發(fā)的供應(yīng)鏈不暢、經(jīng)濟增速放緩，以及智能手機行業(yè)自身缺乏核心革命等多因素交織，導(dǎo)致智能手機出貨量疲軟。Counterpoint手機銷量月度報告的最新研究顯示，2023年第二季度，全球智能手機市場銷量年同比下降8%，環(huán)比下降5%，連續(xù)八季度出現(xiàn)年同比下降。

資料顯示，丘鈦科技主營業(yè)務(wù)為手機的鏡頭模組，光學(xué)模組業(yè)務(wù)主要靠出貨量持續(xù)高增長推動，終端需求下滑對處于上游企業(yè)的打擊顯而易見。

具體來看，2022年，丘鈦科技應(yīng)用于手機的攝像頭模組和指紋識別模組的銷售數(shù)量，同比分別下滑約12.4%和2.7%；另外，應(yīng)用于手機的攝像頭模組和指紋識別模組高規(guī)格產(chǎn)品占比下滑，攝像頭模組和指紋識別模組平均銷售單價同比分別下滑約15.8%和34.8%。

最新數(shù)據(jù)來看也不樂觀，丘鈦科技于近日披露的6月主營產(chǎn)品銷售數(shù)據(jù)顯示，6月攝像頭模組銷售合計2522.3萬件，環(huán)比減少14.8%，同比減少16.2%。上半年，手機攝像頭模組銷售數(shù)量總計約1.67億件，同比減少20.8%。

事實上，整個光學(xué)賽道都仍然處于低迷階段。7月13日，中國臺灣的鏡頭大廠大立光亦公布了最新的業(yè)績。2023年上半年公司營收達新臺幣173.33億元，同比下滑13%，稅后凈利潤新臺幣69.84億元，同比下滑33%。大立光的CEO林恩平對此表示，從目前來看，7月增長動能會比6月高一些，8月會比7月更好一些，目前手機客戶普遍悲觀，沒有一家樂觀。

7月19日，舜宇光學(xué)科技發(fā)布盈警，集團預(yù)期截至2023年6月30日止6個月取得公司股東應(yīng)占溢利約人民幣4.074億元至人民幣4.753億元，較截至2022年6月30日止6個月的約人民幣13.579億元減少約65%至70%。總的來說，智能手機業(yè)務(wù)的不濟，導(dǎo)致曾經(jīng)的果鏈企業(yè)感受到了寒意。

值得欣慰的是，丘鈦科技目前正在積極發(fā)展新業(yè)務(wù)，瞄準(zhǔn)新能源汽車與物聯(lián)網(wǎng)攝像頭這兩大新的方向，試圖擺脫手機光學(xué)業(yè)務(wù)的承壓。丘鈦科技在7日所披露的中報中稱，公司在應(yīng)用于智能手機以外的攝像頭模組業(yè)務(wù)領(lǐng)域取得了重要的發(fā)展成果，應(yīng)用于智能汽車和物聯(lián)網(wǎng)(IoT)終端的攝像頭模組產(chǎn)品的客戶結(jié)構(gòu)與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)均大幅改善，銷售數(shù)量同比增長約64.3%。

8月8日，瑞信發(fā)布研究報告稱，維持丘鈦科技“中性”評級，將2023-25年每股盈測上調(diào)9%、1%及1%，以反映產(chǎn)品組合改善、經(jīng)營開支比率下降及非經(jīng)常性收益增加等因素，目標(biāo)價由3港元上調(diào)至3.2港元。公司上半年純利同比跌86%至2300萬元人民幣，遜于早前盈警預(yù)測。但管理層提及到，在過去數(shù)個季度影響其毛利率下跌的不利因素已大致消失了。