德邦證券：維持網(wǎng)龍(00777)“買入”評級 游戲業(yè)務(wù)回暖明顯 旗艦IP穩(wěn)健增長

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，德邦證券發(fā)布研究報(bào)告稱，維持網(wǎng)龍(00777)“買入”評級，考慮到上半年的經(jīng)營情況，2023-2025年歸母凈利潤預(yù)測調(diào)整至9/10.3/11.2億元，同比增長8%/15%/8%。公司2023H1財(cái)報(bào)，實(shí)現(xiàn)收入37億元，環(huán)比增長2%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤5.0億元，環(huán)比增長86%;收入利潤端均較22H2有所回暖。

該行提到，網(wǎng)龍游戲業(yè)務(wù)收入利潤端均回暖明顯。旗艦?zāi)в虮憩F(xiàn)穩(wěn)健，端游上半年收入同比增長10%，環(huán)比增長22%;手游收入同比增長10%，環(huán)比增長11%。此外，《魔域互通版手游》MAU和付費(fèi)用戶環(huán)比分別增長32%/16%，用戶圈層與活躍度進(jìn)一步提升。在內(nèi)容更新方面，公司一方面在上半年更新了4部資料片，一方面在23年3月推出了《魔域手游2》。展望未來，公司于Pipeline中儲備有《魔域重制版》、《魔域手游2海外版》等產(chǎn)品，有望于2024年上線進(jìn)一步繁榮IP生命力。上半年在聯(lián)動的推動下，《英魂之刃》IP收入環(huán)比增長12%回歸增長軌道，IP續(xù)作《英魂之刃2.0》也正在研發(fā)中。

報(bào)告中稱，公司在2023年5月發(fā)售了中低端互動平板產(chǎn)品ActivPanel LX，正式進(jìn)軍作為中低端市場。由于較晚的發(fā)售時(shí)間，ActivPanel LX的收入在上半年僅占普羅米修斯的4%，該行認(rèn)為其收入有望在下半年進(jìn)一步釋放。另一方面，普羅米休斯的經(jīng)調(diào)整毛利率提升至28.4%，主要源于ActivPanel 7在2022年庫存消耗后，2023年售價(jià)更高的ActivPanel 9在出貨量中的占比提升——23H1普羅米休斯互動平板的平均售價(jià)為2267美元，環(huán)比增長6%。此外，公司計(jì)劃于年底前推出首款與普羅米休斯平板相結(jié)合的軟件訂閱服務(wù)，整合AI能力，并通過訂閱制的方式實(shí)現(xiàn)盈利。