國海證券：四季度A股市場風(fēng)格如何演繹？

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，國海證券發(fā)布策略研究報(bào)告稱，金九銀十經(jīng)濟(jì)旺季+來年經(jīng)濟(jì)開門紅的預(yù)期是四季度風(fēng)格偏價(jià)值的核心原因。該行認(rèn)為，消費(fèi)、周期等順周期板塊在四季度反轉(zhuǎn)的概率較高。建議重點(diǎn)關(guān)注地產(chǎn)鏈、可選消費(fèi)以及兼顧順周期和成長風(fēng)格的電子。

從過往年份四季度的占優(yōu)風(fēng)格來看，大盤好于小盤，寬基指數(shù)中50、300好于500、1000，消費(fèi)占優(yōu)的次數(shù)最多，金九銀十經(jīng)濟(jì)旺季+來年經(jīng)濟(jì)開門紅的預(yù)期是四季度風(fēng)格偏價(jià)值的核心原因。

報(bào)告中稱，在優(yōu)勢風(fēng)格的延續(xù)性上，Q3至Q4大盤延續(xù)性好于小盤，行業(yè)風(fēng)格層面消費(fèi)延續(xù)性最好，金融、周期一般，成長偏低。在弱勢風(fēng)格的反轉(zhuǎn)性上，Q3至Q4大盤反轉(zhuǎn)性好于小盤，行業(yè)風(fēng)格層面消費(fèi)和周期反轉(zhuǎn)性最好，金融其次，成長偏低。

此外，今年Q3偏大盤風(fēng)格，金融和周期占優(yōu)，Q4經(jīng)濟(jì)預(yù)期的修復(fù)是大勢和風(fēng)格判斷的關(guān)鍵，綜合延續(xù)性和反轉(zhuǎn)性考慮，Q4風(fēng)格有望偏大盤，金融和消費(fèi)占優(yōu)。配置方面，建議重點(diǎn)關(guān)注穩(wěn)增長發(fā)力背景下的大盤順周期方向，包括地產(chǎn)鏈、可選消費(fèi)以及兼顧順周期和成長風(fēng)格的電子。