市值跌去2180億美元，迪士尼(DIS.US)仍不足以吸引投資者“抄底”

自2021年達(dá)到3670億美元的峰值以來(lái)，迪士尼(DIS.US)的市值已經(jīng)損失了約2180億美元。目前，迪士尼基于未來(lái)12個(gè)月預(yù)期利潤(rùn)的市盈率為17倍，低于平均水平;這遠(yuǎn)低于2020年底77倍的峰值，當(dāng)時(shí)低利率和對(duì)流媒體業(yè)務(wù)的熱情推動(dòng)該股飆升。盡管迪士尼的估值處于自新冠疫情以來(lái)最便宜的水平，但仍沒(méi)有吸引投資者大舉買(mǎi)入。

相比之下，奈飛(NFLX.US)今年上漲了51%，目前的預(yù)期市盈率約為31倍，該公司的盈利能力有所改善，流媒體用戶也實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，這在一定程度上歸功于對(duì)密碼共享的打擊。同期股價(jià)下跌6.8%的迪士尼正計(jì)劃采取類似舉措。

盡管如此，迪士尼在線視頻業(yè)務(wù)的虧損和Disney+流媒體服務(wù)訂閱用戶的減少只是其面臨的一些問(wèn)題。此外，還有好萊塢演員和編劇罷工的影響，以及與美國(guó)第二大有線電視公司特許通訊(CHTR.US)的費(fèi)用糾紛。

特許通訊表示，其無(wú)法再忍受ESPN和其他節(jié)目費(fèi)用的上漲。作為回應(yīng)，迪士尼將其包括ESPN在內(nèi)的頻道從特許通訊的Spectrum TV服務(wù)中撤出，這使得特許通訊的1470萬(wàn)電視用戶無(wú)法收看ABC、ESPN和其他迪士尼旗下的頻道，包括本周末的美國(guó)網(wǎng)球公開(kāi)賽的轉(zhuǎn)播。

投資公司Laffer Tengler首席投資官Nancy Tengler在談到迪士尼股票時(shí)表示:“我不想短期持有，我也不知道自己是否想長(zhǎng)期持有?！彼J(rèn)為迪士尼與特許通訊的收費(fèi)僵局是她的主要擔(dān)憂之一，同時(shí)呼吁恢復(fù)派息。她的公司在2021年出售了大部分迪士尼股份。

在迎來(lái)成立100周年之際，這家世界上最大的娛樂(lè)公司正處于一場(chǎng)重大變革的陣痛中，在首席執(zhí)行官Bob Iger的領(lǐng)導(dǎo)下，該公司啟動(dòng)了大規(guī)模的成本削減計(jì)劃。其中包括裁減7000個(gè)工作崗位和削減其他開(kāi)支。迪士尼還在收購(gòu)康卡斯特(CMCSA.US)在Hulu的股份，并正在出售包括ABC和FX在內(nèi)的電視網(wǎng)絡(luò)。

好萊塢罷工持續(xù)的時(shí)間越長(zhǎng)，對(duì)媒體公司內(nèi)容管道的影響就越嚴(yán)重。例如，華納兄弟探索頻道公司(WBD.US)此前下調(diào)了全年調(diào)整后EBITDA指引，認(rèn)為罷工將產(chǎn)生多達(dá)5億美元的負(fù)面影響。奈飛擁有最大的內(nèi)容庫(kù)，可能擁有業(yè)內(nèi)最大的緩沖。

財(cái)富管理公司Gerber Kawasaki Inc.聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官Ross Gerber說(shuō):“傳統(tǒng)上，我是會(huì)購(gòu)買(mǎi)迪士尼股票的人之一。然而，罷工讓我對(duì)自己的娛樂(lè)投資越來(lái)越緊張?！?/p>

Gerber稱，他希望看到勞資糾紛的結(jié)束，以及Disney+的盈利能力改善和ESPN的出售。據(jù)Keybanc稱，這個(gè)體育網(wǎng)絡(luò)媒體平臺(tái)的價(jià)值可能高達(dá)300億美元。Wedbush則認(rèn)為潛在的價(jià)格超過(guò)500億美元。Gerber說(shuō)：“對(duì)他們來(lái)說(shuō)，將資產(chǎn)貨幣化將是一個(gè)偉大的舉措。因?yàn)楹苊黠@，拆分后的迪士尼現(xiàn)在比合并后的迪士尼更有價(jià)值?！?/p>