中信證券：預計金融、電信等相關(guān)公司或成首批H股全流通試點企業(yè)

智通財經(jīng)APP獲悉，中信證券發(fā)表報告表示，就中證監(jiān)元旦前的最后一個工作日，宣布進行H股上市公司“全流通”試點，開啟H股在香港市場的“新時代”，意義非凡。本質(zhì)上而言，“H股全流通”與2005年的A股股權(quán)分置改革類似，將為巨量非流通股引入市場化定價機制。此次試點H股上市公司將帶來新一輪的股權(quán)改革機遇，盤活存量資產(chǎn)，打開融資渠道，意義重大。

關(guān)于H股和紅籌股，內(nèi)資股和外資股。H股指中國企業(yè)于內(nèi)地注冊、香港上市，供境外投資者認購和交易的股票，因香港的英文Hong Kong的首字母H得名。H股的產(chǎn)生，源于中國資本市場開放過程中的上市安排：內(nèi)地企業(yè)赴港融資，基本可采用兩大上市安排：紅籌模式和H股模式。紅籌模式指境內(nèi)公司直接將境內(nèi)資產(chǎn)收購或協(xié)議控制(VIE)等形式轉(zhuǎn)移至境外離岸公司，然后以境外離岸公司形式上市，上市一開始即基本等同于“境外全流通”;而另一種模式即H股模式，將上市公司股份分為：內(nèi)資股和外資股，只有在港交所上市的外資股才境外(香港)流通，內(nèi)資股并非流通。

該行稱，“全流通”后，其意義不亞于“H股的第二次上市”。之前一系列“融資”和“內(nèi)資外資股東利益不一致”等問題解決。“全流通”后，H股企業(yè)本來的非流通內(nèi)資法人股和國有股，將被批準轉(zhuǎn)化為H股在港交所上市交易，為之前非流通的巨額內(nèi)資股提供市場化定價機制，為上市公司打開融資渠道，提升公司治理。

中信證券表示，“全流通”后，某些優(yōu)質(zhì)H股公司流動性將得到明顯改善，之前由于流動性受限，其在指數(shù)成分中占比較小，外資大機構(gòu)也無法深度參與，但未來這些公司或能引來更多資金參與和關(guān)注。鑒于“H股全流通”的試點標準，該行預計港股中的金融，電信和“一帶一路”等相關(guān)公司最有可能成為第一批試點企業(yè)。