富瑞：予領(lǐng)展房產(chǎn)基金(00823)“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)降至50港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，富瑞發(fā)布研究報(bào)告稱，予領(lǐng)展房產(chǎn)基金(00823)“買入”評(píng)級(jí)，利率見頂是潛在估值重評(píng)的關(guān)鍵，微觀因素則需更長(zhǎng)時(shí)間展現(xiàn)，目標(biāo)價(jià)由58港元降至50港元。

富瑞降領(lǐng)展2024至25財(cái)年每基金單位分派預(yù)測(cè)6%至7%，即使利率持續(xù)高企，但風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)趨向上行;不過，該行在香港地產(chǎn)股中更偏好恒基地產(chǎn)(00012)及希慎興業(yè)(00014)。

該行認(rèn)為，領(lǐng)展房產(chǎn)基金早前出乎預(yù)期宣布供股屬拐點(diǎn)，主要不確定性已消除，但長(zhǎng)期利率逐漸走高則對(duì)其投資前景帶來障礙。該行預(yù)計(jì)領(lǐng)展明年3月底止2024財(cái)年每基金單位分派同比跌6%，市場(chǎng)則料跌1%。該行估算未來并購活動(dòng)或潛在推升純利達(dá)3%至6%。隨著重新開放及內(nèi)生增長(zhǎng)改善，領(lǐng)展已準(zhǔn)備好恢復(fù)增長(zhǎng)。

此外，管理層展望2024財(cái)年香港續(xù)租租金有中至高單位數(shù)增長(zhǎng)，內(nèi)地續(xù)租租金則或有高單位數(shù)增長(zhǎng)。該行認(rèn)為或過于保守，因香港本年至今零售銷售累升逾20%，餐飲(占領(lǐng)展租戶組合27.6%)趨勢(shì)更跑贏商品。不過，內(nèi)地復(fù)蘇慢過預(yù)期及超市銷售正?；蜃璧K達(dá)成續(xù)租租金目標(biāo)。