巴克萊：警惕這項(xiàng)ESG債券風(fēng)險(xiǎn) 鮮有投資者正確定價(jià)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，巴克萊銀行分析師的一項(xiàng)研究顯示，主權(quán)債券投資者對可能引發(fā)評級下調(diào)的日益增長的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了錯誤定價(jià)。巴克萊銀行 ESG 全球主管Maggie O'Neal的研究報(bào)告指出，該風(fēng)險(xiǎn)是各國未能充分保護(hù)其自然資本，使得水、空氣和土壤等資源受到威脅，并對農(nóng)業(yè)等關(guān)鍵領(lǐng)域產(chǎn)生影響。全球超過一半的GDP依賴于自然界。保護(hù)和恢復(fù)生物多樣性對于降低整體風(fēng)險(xiǎn)、保障可持續(xù)發(fā)展至關(guān)重要。他們表示，目前一些最容易受到生物多樣性損失影響的市場已經(jīng)被評為垃圾級別。

根據(jù)巴克萊的研究，預(yù)計(jì)自然資源損失“將引發(fā)主權(quán)降級”，進(jìn)而導(dǎo)致更高的借款成本加劇債券持有者的信用風(fēng)險(xiǎn)。

人們越來越意識到金融行業(yè)需要更好地融入環(huán)境保護(hù)，以及可持續(xù)發(fā)展。監(jiān)管政策的制定者開始認(rèn)識到生態(tài)系統(tǒng)損失對整個(gè)社會以及金融領(lǐng)域的影響。巴克萊的研究表明，這些成本已經(jīng)開始顯現(xiàn)，可能包括企業(yè)資本受損、資產(chǎn)滯留以及違約等問題。

此外，分析師寫道，發(fā)行人還將面臨生產(chǎn)和價(jià)值鏈中斷，以及波動的大宗商品價(jià)格等問題，這些問題都可能損害出口，并拖累與這些風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的銀行、投資者和保險(xiǎn)公司。他們還警告稱，生物多樣性法規(guī)的出臺打開了對不良行為進(jìn)行訴訟的大門，使這些行為面臨更大的法律風(fēng)險(xiǎn)。

巴克萊估計(jì)，到2030年，每年將需要投資近1萬億美元來保護(hù)生物多樣性，而目前的支出約為1600億美元。此外，有大約7250億美元所謂“有害補(bǔ)貼”花在了損害生物多樣性的事情上。

根據(jù)巴克萊的分析，大部分面臨生物多樣性相關(guān)金融沖擊的主權(quán)債券市場都被評為垃圾級別。許多市場特別容易受到出口市場的影響，其中在G20國家中，阿根廷、巴西和印度尼西亞最為脆弱。而在水資源匱乏方面，沙特阿拉伯次方面風(fēng)險(xiǎn)最高。

投資者可以通過與發(fā)行人進(jìn)行對話來減少自身面臨的風(fēng)險(xiǎn)。另外，投資者還可以選擇主權(quán)綠色債券和參與債務(wù)換取自然的項(xiàng)目，這些資金分配往往更側(cè)重于減碳而非自然。巴克萊的分析師寫道：“生物多樣性是一種能夠產(chǎn)生重要生態(tài)系統(tǒng)服務(wù)的有價(jià)值資產(chǎn)，然而，由于生物多樣性本身并沒有明確的經(jīng)濟(jì)價(jià)值和定價(jià)機(jī)制，因此常常沒有得到充分的管理和保護(hù)。”

目前，全球正在涌現(xiàn)出幫助其定價(jià)的框架，其中包括“生物多樣性會計(jì)合作伙伴關(guān)系”以及“自然相關(guān)財(cái)務(wù)披露工作組”。