警惕估值“過高”！小摩：市場(chǎng)情緒太樂觀，美股9月份通常表現(xiàn)疲弱

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，美國(guó)股市投資者情緒正在變得過于樂觀，這引起了摩根大通策略師的擔(dān)憂。Mislav Matejka領(lǐng)導(dǎo)的小摩策略師團(tuán)隊(duì)在一份報(bào)告中寫道：“市場(chǎng)情緒明顯自滿，VIX波動(dòng)率指數(shù)接近紀(jì)錄低點(diǎn)，倉位增加至‘高于平均水平’。市場(chǎng)已沒有更多的安全網(wǎng)，但‘FOMO(害怕錯(cuò)過)’卻正如火如荼地進(jìn)行著?！?/p>

美國(guó)股市今年出現(xiàn)反彈，原因是市場(chǎng)期望利率很快見頂，同時(shí)美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)好于預(yù)期。而且由于對(duì)人工智能發(fā)展的樂觀情緒，科技股的漲幅尤為明顯。Matejka表示，盡管9月股市通常疲弱，但目前市場(chǎng)情緒和倉位遠(yuǎn)未看空。策略師們表示:“投資者情緒現(xiàn)在完全認(rèn)同美國(guó)經(jīng)濟(jì)軟著陸。”

該小摩策略師團(tuán)隊(duì)寫道，MSCI美國(guó)指數(shù)的12個(gè)月遠(yuǎn)期市盈率為19倍，在這一水平上已經(jīng)過高，尤其是與較高的實(shí)際利率相比。他們表示，雖然市盈率與每股盈利(EPS)動(dòng)能呈正相關(guān)，但獲利預(yù)期可能再次下調(diào)。

Matejka表示，國(guó)際股市的吸引力仍高于美國(guó)股市。他的團(tuán)隊(duì)仍然增持全球其他地區(qū)的股票，重點(diǎn)是瑞士，同時(shí)減持美國(guó)股票——但這一策略尚未奏效，因?yàn)闃?biāo)普500指數(shù)今年的表現(xiàn)好于MSCI除美國(guó)以外的所有國(guó)家全球指數(shù)。